创业板的上市步伐正在有条不紊的进行中，创业板IPO正式启动，上周四与周五两天创业板发审召开7次会议审核13家公司的上市申请，首批7家企业IPO申请已全部通过，这标志着离创业板的推出更近了一步。

　　对于创业板市场的投资，可借鉴其他创业板的经验，其中，香港创业板推出初期的市场表现及投资特点可以带来以下一些启示：

　　首先是创业板初期阶段风险大。创业板初期阶段波幅巨大，市场投机性较强，短期内能有高投机收益机会，但同样面临较高风险。在创业板市场推出初期，高收益的诱惑调动了投资者非理性的投机热潮，创业板指数会一路走高。但随着市场投资理性的增加，对投机泡沫的警惕性日益增高，导致短期投机资金大量沽售，从而使上市公司股价和创业板指数迅速回落。

　　其次是香港创业板初期主要围绕概念性炒作，股价很大程度上取决于市场想像空间，短期内难以建立合理的估值模型，而不像主板市场由赢利及市盈率估值。

　　第三是新股上市的“开门红”现象。综合来看，创业板股票上市首日的表现大多是比较好的，其原因除了高科技概念容易受到追捧以外，还有就是许多投资者尤其是中小投资者将创业板视为“短炒乐园”，挂牌当天炒高以便出货。这样，也就为许多创业板股票在短炒之后表现凋零埋下了伏笔。招股时大受欢迎，首日上市表现不俗，但之后个股交投转趋冷淡，这仿佛已成为香港创业板很多股票的表现定势。

　　第四是投资者短炒之风太盛，联交所推广创业板时，曾反复强调投资者应以长线投资的角度投资这些“潜力股”，但实际上创业板已成了“短炒乐园”。投资者往往偏重于短期收益。

　　最后也是最关键是：香港创业板初期的上市公司良莠不齐，降低上市门槛将不可避免地放进一些绩差公司。根据香港创业板上市规则，该板对申请上市的公司不设盈利要求，只需公司显示有2年的“活跃业务纪录”。这就使得已经上市的部分创业板公司盈利能力偏低，业绩缺乏保障。虽然有良好前景，但投资者在短炒之后，缺乏继续持股的信心。

　　从现在的审批速度和创业板的发展需要来看，创业板推出之后，将有大批新股在短时间内迅速登陆创业板。那么后来的品种只要定位合理就应有机会，投资者选股的关键在于对基本面的深入分析，只要上市公司能够在以后几年时间中保持快速成长，而上市后定位又处于市场低估阶段的股票，就值得投资者重点关注。(尹宏)