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作者：孙小林 张军 鲁俊非常认可这个袁周市长给予高度重视的项目的资金筹措方式：贵阳宝通物流公司自筹资金2.58亿元，占总投资11.71%。贵阳宝通物流产业投资基金19.42亿元，占总投资88.29%。 本报记者在独家获得的相关方案中看到，宝通物流产业基金分为五期，每期约四个亿，其中贵州省和贵阳市两级财政各出2000万，企业机构及自然法人认购3.6亿，按照1∶9的倍数把政府引导资金放大，“撬动社会资本，做强做大贵阳物流产业”。 尤其值得注意的是，这个具有国际化背景的专业团队，在接受本报记者独家专访时，更是立誓要将贵阳打造为中国首个民族物流产业投资基金，并详细向本报解构了这个备受关注的产业投资基金的出资模式、具体运作模式等等。 “西部已具备投资现代物流业的充足条件” 《21世纪》：作为国内外很有实力的财团，你们为什么会选择贵阳这样一个西部欠发达省会城市来投资现代物流产业？ 郑闳升：在来贵阳投资现代物流产业之前，我们曾反复考察了昆明、重庆、云南等地，觉得还是贵阳更适合我们投资物流产业。目前，随着一批重大基建项目的上马，贵阳的区位优势越来越明显。 拿我们这个项目来看，它具体位于贵阳北部的白云区沙文镇，紧靠贵阳高速公路枢纽地区。贵遵（贵阳-遵义）、贵广（贵阳-广州）、瑞丽（杭州-昆明）三条高速，以及210国道在此交汇，贵阳东北绕城高速路及正在建设中的沪瑞、西南绕城高速公路交汇于境内，呈东接上海，南下广东、广西，西联云南，北上四川、重庆的交通格局，区位优势十分显著。 宝通现代物流中心服务区域将辐射贵州全省及湘、桂、鄂、川、渝、滇即整个西南地区，而服务的核心区域为贵阳市。 我们这个项目总占地面积2.5平方公里，规模比较大，但地方政府非常支持。我们力争使得其物流业增加值达到30亿元；引进和培育三户以上国内外一流的第三方物流企业。 《21世纪》：现在很多地方都在大力搞产业投资基金。像天津环渤海产业投资基金、绵阳高科技产业投资基金、山西能源产业投资基金、安徽高新企业产业投资基金等等。我们注意到，你们还准备依托宝通物流中心，发起设立一个规模达20亿的物流产业投资基金。你们为什么要采取这种模式？有什么个性？ 孙顺庆：产业投资基金是国家为深化投融资体制改革、促进产业升级和经济结构调整而建立的一种投融资机制。对于贵阳来看，设立产业投资基金，非常有利于贵阳，以一定的政府引导资金，发挥强大的杠杆效应，来撬动庞大的国内外资本，为贵阳所用。 贵阳宝通物流产业投资基金的主要特点是：投资的目的是基于贵阳物流产业的潜在价值，通过投资推动宝通物流产业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。而且，作为投资基金的一个种类，它具有“集合投资，专家管理，分散风险，运作规范”的特点。 顾旭：宝通物流产业基金涉及到多个当事人，具体包括：基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务机构，其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。 首先，管理团队的素质被放在第一位，一个团队的好坏将决定产业基金的最终成败。宝通物流产业基金除去作为民族物流产业基金，力扛民族物流业大旗之外，最重要的是基金运营管理队伍建设。 孙顺庆：这个产业投资基金，由上软投资牵头，联合上海中信建投、东晟、PWC、TCBL、立信会计学院等投资、管理、服务、院所的精兵强将，确保宝通物流产业投资基金组建及管理运营始终具备国内领先水平。 “政府引导资金，没有任何风险” 《21世纪》：我们还注意到，你们这个产业投资基金，每期都需要省市两级财政各拿出2000万作为政府引导资金。可能会有不少地方政府担心，政府拿出的这部分钱，或者说政府引导资金，是否有什么风险？你怎么看？ 孙顺庆：设立的宝通物流产业基金为公司制基金，为便于五期基金的成功募集及投资人股权转让和退出，基金以股份有限公司形式设立，注册为物流产业投资股份公司。 除政府引导资金外，其它资金来源主要有：LP资金：上软投资联合战略投资合作伙伴，每期直接出资一亿八千万进行配套；考虑到资金使用成本，结合国家物流产业振兴规划主要精神，上软投资合理使用金融工具的杠杆作用，采用信托产品（债券）的方式，每期筹集一亿八千万。 按照现行基金组建方案，项目引导资金撬动市场的资金比率为1：9，杠杆效用明显。 钟树利：在资金管理上，将采取国际通行的委托管理模式，基金公司设立董事会，而不设立管理团队，采取委托由发起人及专业管理团队共同设立的基金管理公司作为基金的投资管理运营人，具体负责基金投资的项目规划、论证，基金的运行监管、退出回收等日常规范性工作，实施真正的市场化运作机制；相应的基金管理公司只设管理团队，不设董事会。 我们设定了有效的项目引导资金的管理与监管模式。项目引导资金方作为出资人，分别在对应职能部门成立事业法人机构，对项目引导资金进行监控，同时各委派一名专业人员，参加基金管理公司投资决策委员会，以常驻委员身份参与基金运营决策与监管（薪金及相关待遇由原单位负责）。所以，政府所拿出的项目引导资金，不存在风险问题。 此外，基金管理公司还设立了投资决策委员会，为常设机构，由基金公司出资人代表、管理团队代表和独立专家组成，共有七人组成，其项目引导资金代表一名，信托机构代表一名，管理团队代表二名，LP代表二名，独立专家一名。更是保证了各方资金的风险。 顾旭：物流产业是充满风险与机遇的产业，依靠银行贷款来支持物流产业有很大的局限性，而以引创基金的形式支持贵阳物流产业的加速发展是发达市场经济地区振兴物流业的通行做法。按照1∶9的倍数把政府引导基金放大，这个比例在国际上都是很高的，一般不会超过1∶5。我们之所以放大比例，主要是对于投资贵阳现代物流产业，很有信心。 “民族产业投资基金，可以强” 《21世纪》：目前，不少国际资本在觊觎中国产业投资基金。你们提出了民族产业投资基金的理念，并提出要防止外资侵蚀现代物流业，为什么要这么说？是不是其他产业投资基金，也应该力扛民族产业基金大旗？ 孙顺庆：外资对中国物流产业的绝对控股就是控制了我国国民经济发展的命脉，就取得了中国经济发展的定价权，通俗地说，就是控制者买什么我们才能生产什么，控制者卖什么我们才能买什么，这样，外资就会打着合法的旗帜，穿着合理的外衣以新的姿态重返中国大地。谨防外资，尤其是慎防怀揣恶意的跨国资本侵蚀我国刚刚起步的物流业，民族物流经济的健康发展关系着我国社会主义经济的健康发展，社会稳定、经济持续健康发展、国家长治久安、民族精神弘扬及民族力量凝聚，在民族物流产业发展中意义深远。 宝通物流产业投资基金就要力扛民族物流产业大旗，与国外恶意侵蚀我国民族物流产业为目的的强势资本抗衡。如果在新一轮资本抗衡中，我国民族资本被国际资本恶意攻击而又受不到保护，肯定会被清盘出局。 《21世纪》：普华永道是全球最大的会计师事务所及专业服务机构。作为这样一家具有外资背景的企业融资与并购部门的合伙人，你如何看待中国要大力发展民族物流和民族产业投资基金这个理念？ 鲁俊：用平等和民主的观念看待国际资本市场，作为一家专业财务服务机构，我们希望国际资本市场健康持续发展，世界人民共同分享自己劳动成果，各国产业机构、投资机构、服务机构合作共赢。中国作为发展中国家，我们希望发达国家给予必要的帮助与支持，而不是恶意侵害和无偿掠夺。 《21世纪》：提出民族产业投资基金这个理念，会否有搞民族保护主义的嫌疑？如何在“民族产业投资基金”里装入外资，做到“洋为中用”？ 鲁俊：发展民族产业投资基金是因应各国经济发展实际，把普通老百姓的自有、分散、没有个性的货币转化成资本形态，进入国家民族产业，对国家投资不足的基础产业发展，建立良好的经济发展平台，为各行各业发展夯实基础，同时，又为家庭经济融入国家经济提供一条可行的渠道，人民群众主动参与国家建设，实体产业进一步普通大众化。但民族产业基金并不是排斥外资，只是外资在民族产业基金里所扮演的角色仅仅是工具，而不能左右民族基金。 《21世纪》：目前，国内外投资界对您力推的贵州省宝通物流产业投资基金，反映如何？ 孙顺庆：从贵州物流业发展基础上看，选择贵州作为我发起创建物流产业投资基金，国内外同行及战略合作伙伴开始是有些疑义。但在充分了解贵州物流发展潜力和巨大空间的实情后，主要投资机构和战略合伙人很是持赞成意见。 贵阳宝通物流产业投资基金虽然总规模达20个亿人民币，对一家或两家直接投资的公司来说，无论在资金筹措、运营管理和产业发展上，都毫无疑问存在着巨大的不可预见的风险，但对于社会资本和专业化市场管理来说，又是风险小、投资额度不大，产业前景广阔的优质投资项目，因此，在资金募集上又是切合市场实际的。 |
