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作者：张文杰 近日，美国私募投资基金ARC China 和石家庄发展投资有限责任公司合作成立石家庄-ARC 投资基金会，该基金会通过一个3亿元人民币（约合4400万美元）的联合投资资金成立。这笔资金将加入已在该地区建立的石家庄市创业投资引导基金会。 事实上，在全国范围内，一股投资基金与地方政府合作建立引导基金的热潮正轰轰烈烈地上演。 投资热潮初现 这波建立引导基金的热潮是有政策背景的。近日国务院批准的规划中提到，要求探索发展股权投资基金，设立政府创业投资引导基金的政策导向，目前连云港、北京、德阳、营口、佛山、廊坊等地政府都纷纷设立了引导基金。 早在去年底，就有20支全新的创业投资基金集体亮相。它们是由国家发改委、财政部与北京、上海、重庆、湖南、安徽、吉林、深圳等7省市联合设立，总规模预计超过90亿元人民币。其中，中央政府注资10亿元、地方政府出资12亿元、社会募集近70亿元。这是国内试点的第一批完全市场化运作的政府引导基金。与以往不同的是，政府将不再作为基金的决策方和运营主体，而仅仅作为股权投资方（LP）之一，所有基金委托给专业的投资团队（GP）管理。当时有消息称，支要这批20支基金试点运营成熟，各地后续将设立大批基金，未来2~3年内基金总数可能将达200支，募集资金超过千亿元。 而目前全国各地已经在设立大批基金了。如江苏连云港的引导基金总规模50亿元，首期注册资本10亿元，其中连云港市财政和国有投融资平台企业合计出资1.5亿元，其余资金全部由中科招商（CSM）投资（基金）管理公司在连云港市域范围外组织。 利益拼图 各地政府高调出资自然有自己的盘算。 石家庄发展投资有限责任公司执行董事长高会敏表示：基金会将为双方开创一个双赢的局面。ARC China 及其合作伙伴将从对当地的投资中收获丰厚的回报，而本地企业也将大大受益于ARC China 的全球资源及企业管理和治理的专门知识。ARC China 将扩大在石家庄地区的公司获得外国资本的渠道，这将有助于在当地就业的增加。 石家庄市副市长粟进路则认为：联合股权基金将有助于提升城市的金融基础设施，将使该市在其重点产业上占据日益突出的位置。 “他们更看重的是税收和基金背后的管理模式架构理念。”ARC China中国区总裁张义发透露。“以小钱撬动大钱”政府创业投资引导基金的设立，对于提高政府对社会资源的控制力和投资效率，进一步转变发展方式，更好地发挥财政资金放大、辐射、引导的“乘数效应”意义重大。 业内人士指出：这里的私募股权基金抢着和政府合作主要是推动地方企业上市，找到合适的能尽快上市的企业后，再借地方政府之手待其上市后退出。 抢占渠道资源 优势资本有限公司总裁吴克忠的投资战略也发生了改变，以前是支投全国排名前列的占1%的龙头企业。现在扩大到寻求前5%的企业，前提是增长率超过百分之三四十。以前支是寻找全国性龙头企业，现在则寻找区域性龙头企业。而这些布点正好可以辐射当地的区域性资源。 目前，优势资本有限公司已经在进行全国一二三线城市布点，以华北、华南、西南等省的一些城市作为焦点来辐射。已经签订合约的有武汉、德阳、重庆、成都等地。在基金方看来，这是非常系统地渠道铺设，而以前通过各种途径找投资标的更多是偶然的，现在则可以系统性地找到这些企业。以前是发现价值，现在是发现项目渠道。 “扩张我们的渠道，强化我们的渠道。”吴克忠如此说。“我看重的是渠道。政府引进了更多资金，而基金业增加了渠道的可靠性和稳定性。”在吴克忠看来，以后基金的竞争不是多少钱和专业能力的竞争，而是渠道的竞争。 而目前的投资热土中，北京、深圳、上海已经很热了，其他地区则需要深耕。 |
