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作者：许威 近日，普华永道和毕马威相继发布报告显示，经过低迷的一年半后，今年上半年，中国境外投资者和境内投资者并购交易活动总量，相较于2009年上半年（近三年最低点）反弹了26%。 而在新兴经济体国家中跨境并购发达经济体企业总量排名中，中国列第三，39宗，达到历史最高峰；东南亚经济体为47宗，印度为50宗。 毕马威香港企业财务并购咨询服务主管方思礼(Jeremy Fearnley)表示“相对于发达市场，新兴经济体重拾并购交易信心的步伐快得多。其中一个原因是新兴经济体拥有充裕的资金。以中国为例，随着中国持续迈向工业化发展和大力投资于基建，中国市场对商品的需求与日俱增。资源丰富的国家本身往往都是新兴市场，因而令E2E的并购交易大增。” 中国胃口偏向发达国家 相较金融危机爆发以来放缓的并购势头，新兴经济体对发达经济体的兴趣正在回升。 普华永道报告显示，中国企业海外并购交易的金额大增，2010年上半年7宗海外并购交易金额超过10亿美元，去年同期只有3宗。2010年上半年公布的海外并购交易量为99宗，延续了自2008年第一季度以来开始的增长趋势。 就在2010年上半年，中国有关部委公布了14宗资源行业领域的海外并购交易，最大一宗是中石化以47亿美元向ConocoPhillips购入加拿大Syncrude公司9％的股份；另外一宗大额海外并购交易是中投公司再次投资加拿大PennWest Energy公司，累计投资额达12亿美元。澳洲仍然是资源行业海外并购交易活动的主要目的地,非洲大陆也获得了越来越多来自于中国的投资。 普华永道认为，海外并购活动的增长率虽已见历史高位，但预期将持续升温。除资源行业外，机器设备、汽车和高科技的海外并购活动比例将有所增加。 普华永道中国区私募基金主管鲍德暐表示：“中国的投资者已然拓宽了并购的行业领域，足迹亦遍及美国、日本以及欧盟等成熟市场。资源行业仍将处于主导地位，这也与中国经济发展对资源的高需求量相一致。” 根据毕马威一份研究报告显示，2010年上半年，新兴经济体企业对发达经济体的跨境并购活动增加到243宗，同比增加了19.11%，比2009年下半年则上升了25%。 相较起来，发达经济体对新兴经济体的跨境并购活动增加到748宗，同比增加了24.25%，较2009年下半年增长仅9%。 毕马威英国新兴市场组主席Ian Gomes表示：“在双底衰退与主权债务问题的阴霾完全消散之前，发达经济体内的许多买家不会轻言重新启动并购活动。” 并购新路线:从境外到境内 中国并购活动的反弹，不仅表现在中国的海外并购活动上，中国境外投资者和境内投资者并购交易活动总量，也已基本回复到金融危机之前的水平。 毕马威报告显示，在政府政策以及国内消费的驱动下，中国经济正在从出口型向服务型转变，故中国消费品市场的并购活动保持活跃。根据美国中央情报局2009年的数据，中国的服务业占中国国民生产总值的43%，而美国则为77%，这意味着中国仍有很大的增长空间。 方思礼认为，“新兴市场的国内消费是一大诱因，我们持续看到消费者对西方产品与品牌的需求有所增加，中国企业务求收购成熟的西方品牌以便在本土市场销售有关产品。” 而普华永道报告显示，中国国内并购活动的复苏主要归功于境内投资者并购活动增加，境外投资者并购交易活动，仍低于金融危机前水平，但亦已呈现出明显的恢复迹象。 2010年上半年，中国市场上，包括私募股权基金和风险资本在内的财务投资者交易活动，基本与2009年上半年持平，境外财务投资者仍然聚焦于对中国市场的投资面，国内的人民币基金募资总额也创历史新高。2010年上半年，境内财务投资者公布的交易量大约是境外同行的三倍。 傅振煌表示：“境外投资者对中国的投资也将继续增加，而投资将集中在高新科技制造业、受益于中国国内消费增长的相关行业、新能源和环保行业。” |
