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3年半前，迈克尔·戴尔（Michael S. Dell）重新接掌了他26年前创立的电脑制造公司戴尔（Dell）。之后，他推动了10多项并购，裁员1万多人，从摩托罗拉（Motorola）和耐克（Nike）聘请了高管来给公司的产品增加亮点。去年，戴尔又出资36亿美元购买了佩罗系统技术咨询公司（Perot Systems），希望凭借此举进入信息技术服务市场。 商场上的起起伏伏是常有的事，不过，像戴尔6月3日在纽约面对众多投资人和分析师时所发表的言论就不多见了。当时有一位分析师问他是否想过把公司转入私募，他回答说：“是的。”会场顿时鸦雀无声，然后戴尔谢绝再就这一问题做进一步回答。 投资银行TM Capital的副总裁杰瑞德·扎尔金（Jarrad S. Zalkin）对此评价说：“一般来讲，谈论由公转私进入黑箱操作的公司多数都是有问题的小公司，戴尔也搞这种事不禁让人大跌眼镜。”戴尔公司的发言人杰斯·布莱克本（Jess Blackburn）谢绝谈及戴尔的言论，迈克尔·戴尔本人也不予置评。 今年45岁的戴尔在得克萨斯大学自己的宿舍里创立了这家公司，并把它经营成为生产效率的典范。过去，其他公司的高管会专程前往戴尔在得克萨斯州朗德罗克的总部参观学习。不过现在情况有了很大的变化，行业的重心已经转向移动技术、软件和技术服务，IBM和惠普都在软件和咨询方面投入巨大，因为这两个领域的利润空间比制造和销售个人电脑要高很多；而相比之下，戴尔仍有24%的收入来自于台式电脑，即使在收购了佩罗系统技术咨询公司之后，服务方面的收入也只占全部收入的13%。思科（Cisco Systems）正努力抢占戴尔每年60亿美元的服务器市场份额。戴尔5月份推出了一款名为Streak的平板电脑，却没能抢了苹果（Apple）的风头。6月3日那次投资人见面会上，戴尔称“这轮重组尚未完成”。 有些分析师认为戴尔需要一个像惠普2008年投资132亿美元收购电子数据系统公司（Electronic Data Systems）那样大手笔的并购。考夫曼兄弟公司（Kaufman Bros）的分析师肖.吴（Shaw Wu）认为可能性比较大的一个合适对象是硅谷的瞻博网络（Juniper Networks），这家公司为电话和有线网络公司生产路由器，目前这种网络设备的市场总量为71亿美元。吴说：“他们需要一些惊人的举措，做些匪夷所思的事情。”走并购这条路面临的问题是戴尔的资金有些紧张。在截止于1月29日的2010财政年度中，戴尔的销售额下降13.4%至529亿美元。6月10日，戴尔从第一季度利润中预留了1亿美元，用于因为其与英特尔（Intel）的关系而可能向美国证券交易委员会支付罚金的准备金（两家公司都谢绝透露该委员会调查的内容）。 TM Capital的扎尔金认为转入私募从而避开投资人的审查可能会给戴尔更多的时间和灵活性，使之发展服务业务，以便更好地与IBM和惠普竞争。他说：“私募公司的行动可以大胆得多。” 即便如此，转入私募对戴尔来说将代价高昂。截至发稿时，戴尔的市值为270亿美元。据扎尔金介绍，科技公司上市一般会获得25%的溢价。其他分析师和银行家则质疑说戴尔转入私募不会解决任何实质问题。考夫曼的吴说，这样做“其实什么都改变不了，因为基本面上的劣势并不会因此消除，而且竞争对手们还都会在那儿”。 提要：创始人迈克尔·戴尔称他想过把公司转入私募，这是试图扭转公司颓势的惊人之举。 |
