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作者：王亚宁 刚刚过去的2010年，医疗健康产业名列IPO数量最多的四个行业之一，而以截至创业板上市一周年的数据来看，各行业企业IPO平均账面投资回报率最高的行业是医疗健康，平均投资回报率为18.68倍。各类医疗健康产业基金先后成立，项目争夺战硝烟四起。 医疗产业需求还将进一步放大 按照ChinaV enture投中集团统计的数据，从行业分布来看，2010年IPO中国企业分布于19个行业，案例数量最多的四个行业分别是制造业、IT及能源行业和医疗健康。创业板一周年的数据显示，医疗健康和TM T最受投资者关注，V C/PE背景企业所占比例分别为76.9%和72.5%。 “我们从2003年就开始对健康产业进行布局了。”蔡达建说，除了投资医疗器械的迈瑞医疗外，仅在2010年，公司就投资了三家医疗健康产业的公司。截至去年年底，深圳市高特佳投资集团已在医疗健康领域投资了7家企业。 蔡达建认为，随着医改方案的出台，中国老百姓在医疗方面的潜在需求被释放后，医疗产业的需求会被进一步放大，这个行业的增长空间还很大。 此前，建银医疗基金有关人士也表示，非常看好全国性和区域性的药品流通龙头企业，将支持它们通过兼并重组等方式继续做大做强，向下延伸销售网络，实现基层网络的有效覆盖。 “我们的战略是，专注于行业研究和产业链的打通，发现企业，培养企业，但同时不会放弃后端项目的投资。”蔡达建告诉南都记者，公司去年投资了6个亿的后期项目，今年也不会少于这个数字，但主要的精力则放在行业研究和细分机会的挖掘上。 在跟踪了长达三年之后，去年10月，深圳市高特佳投资集团约4000万投资了医疗服务企业深圳市众安康后勤服务有限公司。据介绍，这是一家1999年成立的综合性现代后勤管理服务专业机构，主要从事医院后勤管理服务，已经接管了数十家大型医院，能够把医院的后期服务全部带下来，也可以专门外包某一块业务。 医疗三子行业受关注 “这周跑了五个城市，得出结论如下：1)不分南北，每个城市的天气都很冷。2)不分东西，每个城市的投资都很热。3)不分早晚，每个城市的项目都很贵……”清科集团创始人倪正东不久前在微博中的一段话正是对当前投资领域的真实写照。 2010年的中国，想找一个比创投更热的行业似乎很难，PE这碗饭不好吃了，怎么办？ 蔡达建给出的答案是多做V C，做专业化的V C。蔡达建特别看好医疗器械、生物制药与中药行业。 医疗改革政策出来之后，大家都知道行业有好的机会，但如何去把握？蔡达建认为，从创投的思路来看，比较集中的是两个方面，一方面主要是后期项目的争夺；一方面是做V C的角色，培育项目。 “过去几年生物制药的复合增长率达到了40%左右，中成药30%左右，仿制药也有了20%以上，这都是最市场化的一些细分。”蔡达建说。 2010年，深圳市高特佳投资集团投资的另外一家医药企业是深圳市贝斯达医疗器械有限公司。贝斯达主要生产核磁共振为主的医疗设备，“我们投资了约6000万”，蔡达建介绍，投资迈瑞医疗之后，公司对医疗器械行业的关注增多，有10多名专门的团队成员进行研究。 具体到中药类企业，蔡达建强调，首先要有独到的品种，技术方面门槛不高，但是营销渠道、品牌形象很重要。拿2010年投资的海南一家制药有限公司为例，“市场非常重要，对中药企业来说，相比而言，生物制药则对技术要求高很多。” 创投进入分化期 事实上，“专业专注”这在金融危机前夕就一直是创投行业一直在说的话题，创业板开启后，众多资本一涌而上，项目的争夺战激烈启动。在白热化中，后期项目挤压的空间越来越小，项目前移被迫提前。 “未来是一个行业分化的时期，PE与VC的划分将更加明确，对PE的资金要求更高一些，V C则越来越强调专业化。”蔡达建告诉南都记者，公司的做法是，更多的精力花在行业主题项目的研究与选择。 依靠这样的策略，深圳市高特佳投资集团在2010年投资了16个项目，郑煤机、山东矿机挂牌上市且分别取得了近10倍的收益。“专注前期但不放弃后期项目的投资是目前比较明智的选择，但我们长远的规划主要在中前期项目相关的主题基金的布局。”蔡达建说。 事实上，已经有众多机构开始布局主题基金，关注专业领域的机会，如九鼎投资于2009年底成立关注民营医药行业的投资基金，达晨创投的文化产业基金等等。 ChinaV enture指出，对于V C/PE机构而言，成立专业化基金，能够以更专业的团队、更关注的投资战略形成在某个细分行业的竞争优势；对企业而言，则能够利用专业化基金有效地整合产业链，以增强企业竞争力及塑造品牌。专业化基金将成为未来股权投资基金尤其是创投基金市场的一个重要发展趋势。 ●2010年中国企业 IPO数量行业分布比例 1 其他 7% 2 互联网 2% 3 汽车行业 2% 4 金融2% 5 电信及增值3% 6 食品饮料3% 7 农林牧渔 3% 8 连锁经营 4% 9 化学工业 5% 10 医疗健康 7% 11 能源 8% 12、IT11% 13 制造业 43% ●2010年中国企业 IPO金额行业分布比例 1 其他 8% 2 食品饮料 2% 3 物流 3% 4 农林牧渔 2% 5 化学工业 3% 6 连锁经营 4% 7 医疗健康 6% 8 IT6% 9 能源 8% 10 金融 27% 11 制造业 31% 旁边报道 曼达林牵手天吉生物 南都讯记者王亚宁 曼达林基金昨日宣布已完成对苏州天马医药集团天吉生物制药有限公司(下简称“天马天吉”)的投资，具体金额尚未透露。据悉，这是曼达林基金在中国境内完成的第一个直接投资项目 此次曼达林基金联合其控股的意大利原料药制造企业Euticals S.p.A，购买天吉生物制药有限公司少数股权，意在促使两家原料药制造企业通过开展合作，共同开发和引进多肽原料药、脑营养药、抗肿瘤药和心血管药物来拓展彼此的市场。 曼达林基金规模为3.28亿欧元，是规模最大的中欧合资私募股权投资基金，其发起人为中国国家开发银行、中国进出口银行以及意大利联合圣保罗银行。成立于2000年6月的天吉生物是苏州天马医药集团旗下子公司。公司主营业务包括一般原料药、多肽类原料药及制剂(冻干制剂、小容量注射液)，预计2010年销售收入超过2亿元。 数据显示，我国医药市场近年来每年保持20%以上的增长速度，2009年医药工业总产值达9403亿元人民币。而原料药行业一直维持了稳步的增长速度，已成为全球原料药和医药中间体最大的供应国，产量年均增长率在10%以上。 |
