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作者：王月平 作为2005年成立，由荷兰发展银行、德国发展银行和法国发展银行共同投资设立的基金，汇发基金与银行的合作由来已久，在与银行系LP的合作上也感受颇深。 据其介绍，在国外，发展银行其实是一种典型的基金，并不是纯粹意义上的银行，因此，汇发对自己的定位就是一个长期投资并关注在中国的结构型股权投资，即为身处传统行业的领先中型企业提供未来2－7年内增长的资本。 汇发基金的主要LP是荷兰发展银行、德国发展银行和法国发展银行。这些LP的独特背景，也决定了汇发的投资方向与投资决策。如这些银行的资金多为欧洲纳税人的资金，因此，这就导致其对资金安全性的重视高于获利，而LP的要求也使汇发基金在操作上必须相对谨慎，同时在其所投的领域，也以安全为首。比如不能投资很多新领域，大部分以消费品、农业、服务业及制造业等传统行业为主，所投的企业也必须是传统行业细分市场排名前五位的企业，只有这样，才可能在一定程度上降低风险，同时满足LP的要求。 “商业银行与纯粹商业性的基金还是有所不同的。发展银行的一个理念，是支持发展中国家的农业，支持中国西部地区的发展，支持节能减排环保，因此，在投资过程中，我们跟其他人对行业的理解是不一样的。比如农业，现在这个行业热起来了，但其实作为发展银行，几十年都一直是这么做的。投资农业项目不是我们突然间拍脑袋，看到这个行业赚钱了才开始投，我们是长期潜伏在里面的。”王琦告诉记者。 除了行业选择与理解不一样之外，三大发展银行对汇发基金的影响，在尽职调查这一过程也非常明显。在投资过程中，汇发基金除了对企业进行常规尽职调查以外，还要配合欧洲三大发展银行的要求，对企业的环保进行调查，“除了在法律、财务上对企业做尽职调查之外，我们还要委托独立的环保公司对所投企业进行调查，如果环保不过关，来自银行委员会的LP也将不会通过。还有，对于烟、酒及房地产领域内的企业，我们是限制进入的。”王琦表示。 经过五年的摸索，在汇源果汁、中国高速传动等项目成功上市以后，汇发基金开始在行业里声名鹊起。此外，在人民币基金风起云涌之际，汇发基金也同样将目光瞄准了人民币基金，并成功募集到来自银行的资金。 “选择人民币基金LP时，虽然银行作为LP比较专业，对风险控制也有很好的把控，但在中国目前的环境下，由于国内银行受限于相关法律法规，还不能直接投资于基金。通过银行私人理财部募集到的人民币基金，在我看来，其实，这种理财产品跟真正的基金还是不一样的。这也不符合我们基金的一贯定位和风格，因此我们没有选择与理财机构或者银行直接合作，而是选择了银行集团下的其他机构，比如信托公司等作为长远LP进行投资。而对于这期人民币基金的发展方向，我们还会延续以前的风格。当然，现在我们可以切入国有企业改制了。”王琦告诉记者。 |
