作者：李佳  

    在历史上，8年的陪都经历，使重庆完成了一次真正意义上的都市化改造，政治、经济、文化、教育、军事，经历了一次绝无仅有的发展机遇。但之后，都市的喧哗随着历史的尘封而终结。唯有当年遗留下来的使馆建筑、水兵兵营、名人故居，还在续写着那段历史带给重庆人的回忆。

　　大概十年前，时任中国证监会副主席的史美伦在考察重庆时，曾登上峨岭俯看重庆，陪同人员问道：“像不像香港？”史回答：“像停了电的香港。”

　　直辖过后，重庆面临新的历史机遇，重庆人心中都市人的自豪感被重新点燃。如今，山城的夜晚已然灯火旖旎，重庆的发展为每一个重庆人及关心重庆的人所亲历和目睹。

　　在新的发展阶段，这个以传统重工业见长的内陆城市，也开始大力发展股权投资业。据重庆金融办人士告知，目前在金融办注册、备案的股权投资机构有35家（包括基金和基金管理公司），机构管理或者基金认缴的投资额大概200多个亿。实际募集到位的大概50多亿。

　　对于重庆这只机械手能否玩儿转资本这把洋枪，市场上有不同的看法和声音。但不管怎样，重庆股权投资这艘大船已经扬帆启航，令人充满期待。

　　重庆机遇

　　都市化的进程必然伴随着金融业的兴起与发展。除了传统的银行、保险、证券，重庆更将股权投资业作为发展的重点，从资金、政策等多方面进行引导和支持。“从某种意义上来说，我们在传统金融领域的发展已经远远落后于北京、深圳、上海等一线城市。所以对创新型的金融机构我们要大力发展，其中就包括股权投资机构。”某重庆市金融办人士对记者说。

　　重庆股权投资业的发展面临何种机遇？

　　天时：产业转移

　　从世界格局看，经济发展的重心经历了从欧美向日本的转移，之后转移到台湾、韩国，再进一步转移到中国的东部地区及东南沿海。沿海岸线经济发展的特征是以出口型、外向型经济为主导。近几年，海外市场，尤其是美国等西方发达国家市场饱受金融危机重创，也给东南沿海众多以出口为主的企业带来了不利影响，企业裁员、倒闭在我国南方的加工制造行业中屡见不鲜，内需对经济的拉动作用日益突显。“在由外向型经济逐步向内需型经济转变的过程中，相关产业，尤其是高端制造业也由东南部沿海向内陆的中西部进行转移。”智基创投总裁陈友忠认为，“为了提高就业率、保障税收、维持社会安定，中国经济在今后一段时期尚需保持较高的增长速度，而东部经济经过三四年的高速增长，已发展到相对成熟阶段，速度必然有所减缓，这是成熟经济体的特征。中国未来每年要支撑7％以上的经济增长，必然要依靠尚不发达的广大中西部地区的发展。”而在中西部地区中，重庆的活力最引人注目。

　　地利：承东启西

　　承东启西主要体现在两个方面，其一，地理位置。重庆作为西部的门户，贯通东西，尤其是三峡工程的建成，更使得重庆在航运便利上占据了得天独厚的优势。而对于西部大多数省份和城市来说，交通设施不完善，物流成本偏高正是阻碍其产业发展的关键因素；其二，从产业发展的角度，“如果沿海某些产业要转移的话，我相信首先肯定选择重庆。市政府提出要打造内陆开放高地，但内陆的开放可能和沿海的开放有很多不同，一方面是向海外的开放，另一方面是向国内的其他地区开放。”上述金融办人士说。

　　人和：资金＋政策

　　目前，重庆当地政府鼓励股权投资发展的决心非常坚定。市委市政府提出要将重庆打造成股权投资机构的集聚高地，并将这一目标作为建设长江上游金融中心战略的一个重要组成部分。从资金层面，2008年8月，重庆市委市政府出资10亿元设立科技创业风险投资引导基金，以“母基金”的方式引导社会资金参股设立创业投资基金。引导基金在投资基金中的股权比例原则上控制在20％左右，且每个投资基金的规模原则上不低于1亿元人民币，目标是以1：4的杠杆比率撬动40亿元的社会资本，最终形成50亿元的投融资规模。除此之外，重庆市科委也打造出为科技型中小企业提供“投、保、贷、补、扶”一体化全方位服务的科技金融服务平台。

　　对于拟设立基金规模较大的机构，则由当地政府投融资平台与其合作，如重庆渝富资产经营公司与中国华融资产管理公司共同设立华融渝富股权投资基金管理公司，重庆两江开投集团与美国德太集团共同设立德太中国西部成长基金。

　　在政策层面，重庆市政府于2008年发布了《关于鼓励股权投资类企业发展的意见》，再加上西部大开发的相关政策，对在当地设立股权投资机构及在当地进行股权投资项目提供了包括税收优惠在内的实际利好。

　　2010年6月18日，在重庆直辖13周年之际，重庆“两江新区”正式挂牌成立。这是继上海浦东、天津滨海之后，第三个国家级新区，更是地处内陆的唯一国家级新区。新区被定义为长江上游地区金融中心和创新中心，股权投资业的成长在重庆有了更加肥沃的土壤。根据规划，两江新区作为统筹城乡综合配套改革试验的先行区，将享受国家给予浦东新区和滨海新区的政策，包括对于土地、金融、财税、投资等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。

　　正是由于重庆具有天时、地利、人和等各方面的机遇和优势，才吸引了众多投资机构在此布局。

　　德同资本与国内八个地方政府有基金上的合作，这八个城市分别是无锡、杭州、广州、北京、深圳、重庆、成都、西安。“选择无锡、杭州，是由于江浙是国内最富裕的地区；选择广州、北京，是由于这两个城市的战略地位；选择深圳，是由于它是中小板和创业板的战略高地；而选择西部的重庆、成都、西安，则是由于西三角经济区未来超高的成长性。”重庆德同投资管理有限公司总经理张乐说。

　　台湾华联亚洲投资集团的首只人民币基金——华犇创投基金选择在重庆落户，究其原因，该基金投资副总戴伟国告诉记者：“一是因为重庆当地政府对于投融资态度非常积极，与重庆市政府的合作可以得到很多配套资源；另一个很重要的原因，就是从前年开始，富士康、广达、英业达等台湾背景的集团陆续到重庆来发展，这些集团都是我们在台湾的投资人，这也极大地鼓舞我们到这里来发展和寻找投资机会。”华犇基金的投资目标正是锁定在电子信息产业。

　　股权投资发展现状

　　上述重庆金融办人士告诉记者：“股权投资机构目前在金融办注册、备案的有35家（包括基金和基金管理公司），机构管理或者基金认缴的投资额大概200多亿人民币。实际募集到位的大概50多亿。”

　　落地状况

　　从机构的数量上，似乎显现股权投资在重庆的发展如火如荼，但通过记者向机构投资人调查了解，普遍认为基金在当地的发展尚处于布局阶段，基金团队落地的情况及融资、投资的速度并不尽如人意。

　　陈友忠告诉记者：“重庆投资基金的团队目前还比较新，不见得非常完整。此外，因为法律程序、募集资金等都需要时间，部分基金还在组建过程中。”

　　从2008年起，部分基金就开始筹备，进展速度总体偏慢，一是由于以重庆为主要投资区域的基金在融资上存在一定难度，但从政府引导层面已在考虑放宽相关限制，并且随着重庆开放程度的提高，外部投资者对重庆的了解与信心的增强，这一状况会有所好转；二是早期的几只基金在募资过程中受到金融危机的不利影响；三是有些机构缺乏对当地情况熟悉的团队成员，发现项目的能力较弱。

　　投资状况

　　截止目前，重庆市政府引导基金下属各子基金投资项目共计20余个。其中包括重庆德同在重庆当地投资的重庆博腾医药，及其在重庆以外地区投资的生产旅游用品的北京健野，研究煤层气利用的北京奥瑞安，重庆软银与北京硕人海泰能源科技有限公司在渝组建的“重庆硕人海泰能源科技有限公司”等。华融渝富首期基金已募集完成，尚未开始在重庆投资，据悉，目前在看的几个项目均不在重庆当地。

　　在重庆，一些被大家关注和追捧的项目，投资价格自然不菲。但在张乐眼里，当地的企业中有很多隐形的巨人，他更愿意去发掘这样的项目，成长性好，还可能会有一个合理的价格。

　　戴伟国则认为：“就P／E倍数来讲，其实与沿海也差不了太多，但这边多数企业现在的营业收入并不高，市场没有完全打开，但潜力很大。潜力大，其实就是价值。投资是看未来的，这样算下来价格还是偏低。”

　　募资状况

　　基金在重庆当地募资，现阶段，总体上是非常困难的，也确有部分基金从当地的一些优质企业和富有自然人处募得了资金。

　　重庆富坤投资经理余熙告诉记者：“重庆富坤的基金规模两亿人民币，前期出资是1.5个亿，除了政府和管理公司出资外，其余的1.38亿主要还是在重庆募集的。”

　　“华犇基金的额度为5亿元人民币，目前差不多一半资金到位。引导基金占20％，国家发改委出资5000万，江北区政府出资2000万，其余在重庆当地募集。”戴伟国说。

　　与政府合作的必要性

　　在西部城市，比如重庆，由于国有资产体量大，国有化程度相对较高，政府在区域经济发展中扮演的角色相对东部等发达地区更为重要。目前，股权投资机构在重庆设立基金，多选择与政府合作的方式进行。

　　陈友忠告诉记者：“与政府合作是必要的，首先，中国LP还不完善，与一般民营的中小企业相比，政府这个LP不会太过强调短平快。比如智基在苏州与政府合作的基金，投资周期为8＋2年，而向民间企业募资，投资周期通常设定为5＋2年或6＋2年；其次，有政府作为引导，当地经营者对基金的认可度会比较高，对谈判过程有利；此外，在二三线城市或者较偏远地区，政府的力量比沿海这边要更强，包括在上市资源的分配等方面，政府所起的作用会更大。”

　　“纯民营的，不与政府合作的基金在当地的生存非常难。”某投资人向记者坦言，“本身当地的股权投资处于起步阶段，发掘出的项目并不多，现在光是引导基金参股的子基金就有十几家，在一定程度上竞争比较激烈，如果没有当地政府给一些资源的基金想去抢项目，难上加难。”

　　也有投资人认为：“政府引导对VC、天使投资可能更加有利，因为这些项目大家关注度相对比较低，竞争没那么激烈，但对纯PE来说，价值不大。”

    潜在投资机会

　　不同的投资机构会根据自身定位的不同，选择不同的视角，从而在同一区域发现相似或不同的投资机会。记者采访了几家已经或准备在重庆设立基金进行投资的机构，针对在重庆地区的投资机会，各家机构观点如下：

　　智基创投陈友忠认为：“重庆的优势产业，一是装备制造业；二是汽车产业及相关运输业；三是医疗领域，包括中药、医疗器械等。结合智基长期坚守的三个领域，一是广义IT。在重庆可能就包括IT的生产制造、零组件、芯片设计、无线互联网、数位媒体等；二是清洁技术、清洁能源。重庆目前非常重视绿色环保相关产业的发展，包括新能源相关的生产制造，现有能源的保护及合理利用，以及与环保相关的防污治污等。重庆几十年来在重工业、石化、机械制造业有这么大的一个布局，一定在防治污染方面总结出了自己的一些经验；三是消费类，在重庆有非常多的具有高成长性的消费类企业。”但陈友忠同时也指出，在新经济领域，重庆比较难与北京、上海等更为发达的城市相比。

　　2010年9月，智基创投10年的庆祝活动选择在重庆举行，足以见其对于重庆地区的关注。目前，智基在重庆的基金尚未成立，因此在采访中陈友忠未向记者透露该基金的规模及其他具体情况，只告知政府已承诺出资20％。

　　国内某知名PE机构投资人：“对PE来说，机会更多的是在传统行业中。重庆是重工业基地，像机械制造、与汽车、摩托车相关的整车、配件等行业，企业数量比较多，在一些子行业中存在很多民营的龙头企业；此外，化工行业存在一定的投资机会；医药类企业也有一些，但不是很多，产业体系不够全面；新兴产业在该地区起步晚，目前尚处于引进阶段，未形成产业优势，企业规模较小，VC或许能从中发现机会，但不适合PE投资。例如，在引入惠普、富士康这些龙头企业后，可能会有相关配套的企业成长起来，但这种配套产业的发展还是有限的，并且需要政策上有一个持续性的支持。”

　　东方高圣董事长陈明键认为：“一是医药相关领域；二是汽车产业，尤其是新能源汽车的开发；三是以航运为代表的物流业。”

　　华融渝富投资总监郑佳认为：“第一是传统制造业；第二是医药；第三是IT行业；第四是服务业。”

　　重庆德同总经理张乐认为：“重庆第一大特色就是装备业、机械制造业；其次，消费、零售业的发展比较好；此外，汽车、摩托车整车及相关零部件行业，在重庆是领先的。”

　　传统制造业升级换代

　　曾经八年的陪都经历，为重庆的工业化奠定了基础，六七十年代的三线建设，也为重庆注入了很多工业资源。到目前为止，重庆仍被大家公认为传统制造业的一个重要基地，包括装备制造，以及汽车、摩托车的整车、零部件相关产业等。这些企业和行业目前正面临升级、转型、改造的要求，在一定程度上需要借力于外部资本。并且，在这些领域，存在大量国企改制、并购重组的机会，因此，理应成为股权投资机构在重庆有所作为的首选目标。但是，这类企业在当地通常具有一定的知名度，容易受到众多投资者的关注，项目源的争抢竞争激烈，资产价格也颇高。某投资人告诉记者：“之前有一个知名企业的项目，引来无数家基金争抢，最后成交价格在15倍P／E左右，多家投资机构已进入。”

　　医药、医疗器械

　　在采访中，几乎每一位被采访的投资人都向记者提到了重庆的医疗类企业。医疗是目前在投资行业非常炙热的投资标的。重庆政府对相关产业的扶持，使当地成长了一批较优秀的医药和医疗器械类企业。如分别于2009年9月、2010年9月在创业板上市的莱美药业（35.140,0.03,0.09％）、智飞生物（35.430,0.10,0.28％）等。整个产业在重庆地区的发展非常快，近两年，医药、生物制药产业在重庆的增长率接近30％。往后，医药类企业在重庆的集群效应可能会体现得越发明显。对于重庆的医疗相关企业，有投资人认为：“在血液透析、骨科手术等细分领域都有一些不错的企业，但总体来讲，其优势并非在技术的高端性，只是在某一个细分的市场，或者相对中低端的市场上有一定的占有率。”

　　对这个行业的投资，目前竞争也非常激烈。重庆某家医疗器械企业，几乎所有去重庆的投资机构都看过。

　　电子信息产业

　　2010年12月1日，全球第二大笔记本电脑生产商宏基与重庆市政府签约：在渝建立其全球笔记本电脑生产基地，及其中国第二营运总部。这也是宏基全球战略布局的唯一一个复合型基地。“上海总部针对宏基原有的市场部分，主要偏重海岸线及在东部地区城市的发展，未来更大的重点，可能是以重庆这个总部去发展针对内需市场、西部方面的业务。”陈友忠告诉记者。

　　此前，2009年8月，惠普、富士康分别与重庆市政府签署落户协议，在渝设立生产基地，其中惠普更是将其在新加坡的亚太结算中心迁到了重庆。

　　紧随其后，英业达、广达等笔记本代工厂商纷纷落户重庆。几家龙头代工企业不可能独立生存，必须有生产配套产品的企业为其服务，于是，更多的配套商掘地重庆。

　　如此众多的电子信息类企业落户重庆，一是源于长三角、珠三角地区IT行业的整体成本上升；二是重庆在西部大开发政策的辐射范围内，税收优惠等政策优势不亚于沿海特区；三是内需市场占相关企业市场份额的比重越来越大；四是重庆具备水路运输的条件；此外，新亚欧大陆桥的开通，给相关产品出口欧洲提供了更为便捷的通道；上下游企业同时在这一地区启动、发展，协同效应和优势突显。

　　“两三年以后，以笔记本电脑为主的电子信息产业可能会成为重庆的一个支柱产业。重庆传统行业都是重工业，慢慢会轻型化，这是产业结构调整的方向，因此，在这个行业中，未来一定会充满机会。”上述重庆金融办人士说。

　　服务业

　　重庆的服务业尤以餐饮最为突出，在重庆的大街小巷，餐馆林立。重庆人爱吃，是一种生活习惯，更是一种人生态度。重庆的餐饮业既有高超的厨艺，也有稳定的市场基础，但在以前却鲜有企业能够真正地做大做强。主要由于经营者的商业素质普遍不高，在企业经营管理层面经验不足。此外，服务业很多时候是现金收费，对于税收的规避是比较大的，如果真做成一个公众公司，规范化的过程对于企业家来说也有不小的压力，他未必要选择这条路。因此，股权投资机构等外部股东要想介入并非易事。伴随着乡村基等企业的上市，会在市场中产生一定的示范效应，通过资本市场扩张财富、寻求发展将被越来越多的当地经营者所认识和接受。

　　目前，一些川菜和火锅企业均开始有资本进入。投资机构的介入，会在一定程度上提升企业的管理和经营水平，对企业发展有利。华融渝富郑佳认为：“五年之后，重庆应该有一批餐饮企业上市，这个是比较看好的。”

　　航运业

　　重庆是西南地区的物流中心和交通枢纽，有比较好的物流基础，并且，传统工业及电子信息等新兴产业的发展将与物流业的发展形成相互促进的态势。东方高圣陈明键认为：“三峡工程的建成，尤其是蓄水175米以后，重庆的航运能力大大提高，未来在这个领域，应该会有非常好的投资机会。”

　　几大挑战

　　重庆的优势产业从传统到先进、从制造到消费，分布较广，其中也孕育着相当多的投资机会，但就目前的发展来说，相对于金融资本更为发达的地区和城市，重庆的股权投资业还处处流露出稚嫩与青涩。

　　企业家不擅用资本工具

　　重庆实体经济的发展有一定基础，当地企业家也擅长运用业务技巧去发展企业，但对于借力于资本运作的手段，就显得比较陌生了。投资人可能需要先对经营者进行一轮或多轮说教，才有可能往下进展。

　　“中西部地区相对比较闭塞，企业家对股权资本的认可度不高，不知道机构投进来以后会怎么样，但随着基金的发展，群体参与性的提高，企业家对这个市场也会慢慢熟悉起来。早几年的时候，这还真是一个比较突出的问题。”某投资人告诉记者。

　　“创投、私募股权、资本运作、公司上市，这些在北上广深已经是很普遍的，大家都比较懂，但在重庆或其他二三线城市投项目确实费劲一些，可能不是企业家不太合作，主要是他们对这些概念不太理解。需要有一个教育的过程。”陈友忠说。

　　某投资人提到他在重庆看过的两个项目，一家是火锅底料生产企业，一家是老牌的婚庆相关企业，从财务指标上来说，两家企业上市已经没有问题，但是企业家上市意愿不强，也不大愿意接受投资。“这种企业在重庆应该不少。”投资人似乎感到些许的无奈和惋惜。

　　重庆某港股上市企业，其在上市过程中由于企业家非常犹豫，曾一度在已进入港交所聆讯之时停下了脚步，后经过与投资机构多次交流沟通后才重新启动了上市程序。“过程很摇摆。这种现象在重庆表现得比较突出。”某投资人说。

　　从现实层面，在重庆这个市场中，上市企业数量不多，整体对资本的运作度比较低。尤其是一些体量中等的民营企业，通过引入外部股东、继而通过上市实现资本放大、价值增长的示范效应不够。

　　既缺乏理论基础，又缺乏现实案例的示范，现阶段，当地企业家对股权投资及资本化在认识和接受度上存在局限也就不难理解了。好在目前，这一状况正在逐步好转。

    相关人才稀缺

　　投资就是投人，目前有些投资机构在重庆当地发现项目的能力不强，一个重要原因就是缺乏既理解投资，又了解当地实况的团队扎根在重庆。

　　由于重庆整体金融业的发展较慢，投资、金融、资本运作相关人才的供给较北京、上海等发达城市是一个短板，而专注于股权投资的人才更是有限。并且，重庆这座城市对于高端金融、投资类人才似乎目前并未显示出强大的吸引力。因此，人才稀缺已成为制约股权投资机构在重庆发展的主要原因。

　　某重庆引导基金人士告诉记者：“重庆现在的条件的确还不足以吸引大量高端人才来支援重庆股权投资市场的建设，从政府引导的角度，核心任务之一就是搭建起足够大的、公平的、机制健全的舞台，使各类人才在这里有施展才华的空间，吸引他们来重庆；此外，重庆有60多所高校，包括银行、保险、证券等各个金融门类是齐全的，随着重庆经济，特别是股权投资业的发展，本地人才的培育、形成将会加速。”

　　企业活力不及沿海

　　中西部地区，包括重庆在内，企业的活力还是不及东部沿海，除个别优势产业外，当地企业所掌握的核心技术、运行的商业模式、品牌的宣传推广与沿海地区相比，整体上还存在一定的差距。

　　即使像乡村基这样优质的连锁企业，其扩张的步子也并不大，至今仍主要以重庆市场为核心，仅仅往外扩散到一些二线城市。“如果这是一家在沿海地区起家的企业，可能现在在北京、上海早就开店了。”某投资人说。但其上市后，也许在不久的将来，借力于资本市场，企业会有一个发力的过程。

　　“西部很多企业家倾向于做内销，接政府标案这样的事情也还挺多，一单做完不知道下一单还有没有，商业模式差一点。但对我们来讲，这也是机会。因为企业家可能之前视角比较狭窄，但是产品不错，我们进入后会修正它的商业模式，甚至帮它拓展新的市场，对后面的成长会有很大帮助。如果企业家能够将心态调整过来，眼界往外看，与我们合作会是很好的一个搭配。”戴伟国说。

　　政策执行起波折

　　重庆政府为了鼓励股权投资基金的发展，从政策层面给予了大力支持。但是政策从制定到落地，中间也可能出现一些波折。尤其股权投资基金在重庆的发展刚刚起步，在对相关条文的理解及政策的具体执行上也遭受到一些质疑。

　　在采访过程中，某位投资者告诉记者：“某家深圳的股权投资机构，原本在深圳享受20％的所得税优惠税率，因听说重庆的所得税率能优惠到15％，就到重庆来了。结果，适用的所得税率却是25％，比在深圳还高5个点。”

　　对此，上述金融办人士认为：“该企业可能认为他的全部所得都能享受15％的优惠税率，而相关的政策规定该优惠税率是有条件的享受。例如，所得来源需符合西部大开发政策。这家机构可能事先对实际情况不是很了解，或者说在某些地区，有的企业或部门急于引入投资机构，亦或具体操作的人可能对税务这一块也不是特别了解，因此，未就相关规定向投资者作出全面细致的解释，使投资方产生了误解。对于符合要求的企业，优惠政策会严格执行。当然这其中也会有一些协调的工作要做，包括如何认定某个行业是否在税收优惠范畴内，尤其是一些比较新的行业。政策执行不力的情况可能也会出现，需要去协调，但这种情况相对来说可能性比较小，因为作为当地政府，他是非常希望引入投资机构的。”

　　华融渝富的管理公司设在重庆，但其基金却注册在天津。据记者向有关人士了解，原因是华融渝富这只基金的组织形式为有限合伙制，需先注册再出资，而重庆当地的工商登记部门在当时对这种形式表现得不太能接受，进展当中出现了一些障碍，双方可能需要更多的沟通，考虑到进程和时间上的要求，华融渝富最终选择了在天津注册。

　　重庆VS成都

　　成渝、巴蜀，在这些惯用词汇中从来都是将成都、重庆两地相提并论。而两地之间的空间距离也随着交通的发达日渐缩短。但是，这两座城市，不管是从地貌，从资源，还是从性格，方方面面都显露着各自迥异的特点。

　　成都整体的发展比重庆要早，因此，在基础设施建设、教育、开放的意识等层面均领先于重庆。在股权投资领域也是中西部发展最早最成熟的城市。而重庆直辖以后，凭借管理体制上的优势，经济发展速度空前。智基创投陈友忠将重庆、成都比作周渝与诸葛亮，很微妙地诠释了二者之间的关系。

　　从股权投资的角度，曾经不一样的历史机遇成就了成渝两地不一样的区域经济和优势产业，因而孕育着不同的投资机会。比较突出的，成都的商贸业、软件外包产业较重庆更为发达。此外，成都浓郁的生活气息及历史文化的底蕴，使其在文化创意等新兴产业的发展上具有一定基础。成都高新区的建设也更为成熟，其IT产业在西部处于领先地位，但重庆目前以笔记本电脑为核心的IT产业发展势头非常强劲。此外，重庆更为明显的优势则是体现在其深厚的工业基础及良好的物流条件上。

　　直辖前，重庆作为老四川的一个地级市，其发展主要集中在主城区一块，而成都作为省会城市，其周围的县市都有一个比较好的经济发展的基础。因此，成都的卫星城市的发展现状比重庆周围的区县要好，相应地，在这些区域的企业数量、投资机会更多。这一点，从成渝两地上市公司的分布也能看出。

　　“重庆的郊区县相比于成都差一些，但是这个状况可能会慢慢改变，现在我们除了主城9区以外，还着力打造6个卫星城市，包括合川、南川、江津、永川、万州、涪陵，这些卫星城市将来城市化的速度比主城区要快得多，具有非常大的潜力。”上述金融办人士说。

　　此外，郑佳认为：“覆地大小并没有绝对的影响，无锡、苏州这种规模不大的城市，基金数量众多，好的投资项目也层出不穷，因此，关键还是制度、软环境。”

　　陈友忠认为：“可能在当前这个时间点上成都有他的优势。但从中长期考虑，重庆后发优势明显，应该会后来居上。”

　　除了竞争以外，上述引导基金人士认为：“同为西部重点城市，成渝两地在共同向发达地区学习的同时，也应加强内部的团结与相互的支持。重庆市政府引导基金就与成都相关部门有着非常充分的信息交流。今年三月，随着成渝经济区的正式挂牌，两地之间将更加密切地在包括银行系统、物流等各领域进行合作。从投资角度，重庆希望与成都的投资机构有更深层次的合作，包括在项目、资本等方面。”

　　两江VS滨海

　　“两江”、“滨海”，从命名上，两个新区都试图突显自己的区位优势。滨海借助于海岸优势，其经济发展必然体现外向型的特点。而两江，深居内陆，却贯通东西，必然成为西部的门户及核心区域。

　　两个新区都将股权投资业作为经济发展的一个重点。当地政府也都竭尽所能地进行引导和支持。

　　从进程上，滨海的股权投资业发展早、步子大，一些非常具有吸引力的政策都是率先在这里施行。目前在机构数量及机构管理的基金规模上远远超过重庆两江。但由于津京两地距离太近，很多机构只是注册在天津，并没有在当地发展核心团队。并且，滨海，乃至整个天津在项目资源的储备上与基金本身的发展规模似乎并不匹配。