作者：叶勇  

    中国国际经济交流中心副秘书长、国家发改委国际合作中心主任曹文炼日前在上海证券报主办的“2011中国股权投资论坛”上表示，“十二五”期间PE/VC（股权投资）行业发展应该是发展和规范并重，对PE/VC行业实行中央和地方两级监管体制，对没有系统性风险的中小型基金，中央监管部门没有必要监管。
　　曹文炼表示，“十二五”期间行业发展应该是发展和规范并重。我们有些上市公司，或者是国有企业，高净值的个人等，在目前中国的政策环境，特别在当前的资本市场环境下，比较愿意追求短期利益，追求尽快分红，所以很难培育成熟的有独创能力的管理人队伍。所以，国内PE管理队伍，离成熟阶段还有较大的距离。“十二五”期间LP的发展仍然是一个主要的问题。“十二五”规划是要促进创业投资和股权投资的健康发展，规范发展私募基金制。

　　“第二个重要的问题是监管体系的明朗化和制度化的问题，到底是两级监管更适合还是一级监管更适合？都由中央监管部门来备案还是分为中央和两级监管更适合？”曹文炼主张两级监管体制，对没有系统性风险的中小型基金，中央监管部门没有必要监管。

　　第三，关于税收方面。曹文炼认为，“‘十二五’规划里专门提到，‘十二五’期间要逐步健全地方税体系，赋予地方政府适当的税收管理权限。中国已经发展到现在的阶段，区域发展不平衡，地方政府主要依靠出卖土地收入来搞建设，局部副作用越来越明显。虽然在过去的发展过程中间，正面的积极作用还是主要的，但是发展到现在，负面作用越来越明显。主要把一些财产税和一些小的税种下放给地方，跟PE行业有关的是应该资本利得税。这样才能鼓励投资者坚持投资和扶持企业长远发展的价值。”

　　“最后，行业应该关心的就是资本市场的退出政策，”曹文炼表示， IPO渠道对这个行业的诱惑太大了，所以，并购市场、杠杆融资和并购贷款等金融创新很难发展起来。这个行业的成熟一方面要求主体由个人和实业企业转向机构投资人。第二个重要条件就是退出由IPO转向主要以并购为主，这才是我们行业真正成熟健康发展的标志。

　　曹文炼认为，PE/VC的投资对民营经济的发展起到很大促进作用，对创业板的推出，对现有股票发行制度的深化改革都是很大的挑战和考验。他认为，“十一五”时期PE行业大发展，它的意义不亚于当年的股份制改革。