摩根士丹利近日发布了对携程网的投资报告，摩根士丹利认为，百度投资去哪儿网对携程的影响有限。
　　以下是报告摘要：

　　我们预期未来两年内携程收入将增长25-30%。我们相信，百度与去哪儿网的合作对携程的影响将非常有限。

　　百度进军旅行搜索市场：百度宣布对去哪儿网投资3.06亿美元，目的在于利用去哪儿网在旅游相关方面的搜索技术和内容，改善其搜索体验。投资完成后，百度将成为去哪儿网的最大股东。去哪儿网将继续以独立公司身份运作。

　　我们认为去哪儿网不会与携程直接竞争：携程通过销售飞机票和宾馆客房赚取佣金。与携程不同的是，去哪儿网的营收主要来自于广告和流量重定向。去哪儿网提供了一个专注于产品和价格比较的专门搜索引擎。这个搜索引擎显示有价值的搜索选择项，并将用户重定向至其他分销商或旅行社。根据我们的观察，携程在赢得新客户方面并不十分依赖于第三方搜索引擎，它将近60%-70%的新客户来自于口口相传和直接销售。此外，携程拥有忠实的客户群，其70-80%的销售额来自于回头客。

　　携程的差异化在于高质量服务：去哪儿网的价格比较更多是面向对价格敏感的旅行者，但这不是携程的重点。携程70%的销售额来自商务旅客和中高端散客，他们更在乎质量和及时的客户服务。相对于大多数旅行社和聚合旅行“商品”信息的网络平台，携程凭借运行良好的呼叫中心、有保障的酒店客房分配和个性化的旅游产品为自己增值。