作者：王涛 

    时近年末，投行全年的座次也接近尘埃落定。IPO项目是最能考验投行“含金量”的指标。据同花顺统计，截至11月2日，今年IPO上会公司共274家，过会214家，占比78%，未通过的53家，占比19%，取消审核等其它情况的7家，占2.5%。
　　从通过率来看，在60%以下的有13家，其中为0%的有6家。过会率在60%以上的有47家，其中100%的有29家。

　　值得注意的是，部分券商的过会率下滑较快，如去年华泰联合过会率86%，今年下降为55%，保荐9家过会5家。银河证券去年有100%的过会率，今年则下降到50%，而保荐数量也有所下降，去年保荐3家，今年保荐2家。

　　强弱分化明显

　　有60家券商参与了这274家上会公司的保荐工作，比去年的67家略有下降。从通过率来看，大概分为两个层次。

　　在60%以下的有13家，其中为0%的有6家，分别为东莞证券、德邦证券、金元证券、湘财证券、广州证券和财富里昂证券，这些券商多为小券商，投行业务刚刚开始不久，今年保荐了1-2家公司。这类公司中保荐数量前两名分别是华泰联合和西南证券，分别为9家和5家，不过过会分别为5家和2家，过会率分别为55%和40%。

　　过会率在60%以上的有47家，其中100%的有29家，不过不少券商只保荐了1-2家项目，其中不乏瑞银、中金等综合实力较强的券商，如瑞银今年保荐的比亚迪和庞大汽车，均为汽车类行业，虽然前者戴着新能源的光环，但股价一度破发，目前看来其产品尚待市场认可，后者沦落到破发50%。

　　通过家数最多的是中信证券和中信建投，均为7家，其中既有京运通等新兴产业，也有中国交建、陕西煤业、九牧王等传统行业，不过中信证券独立承销的只有5家，其余2家为辅助。而中信建投承销的7家均不含“水分”，既有新兴产业类的小公司，也包括中国水电等大公司，显示了中信系的强大背景，而齐鲁证券和民族证券作为新秀脱颖而出，分别保荐5家和3家公司，均过会。

　　从保荐家数来看，上会家数前6名的券商过会率均在80%以上，如平安证券(微博)今年保荐31家，过会29家，国信证券保荐28家，过会22家，招商证券保荐16家，过会12家。海通证券保荐15家，过会11家，民生证券保荐12家，过会11家，广发证券保荐10家，过会8家。

　　整体出现下滑

　　和去年合计保荐433家公司IPO相比，今年券商的IPO市场有较大幅度的萎缩，与去年82.30%的过会率相比也出现下滑。

　　一些去年保荐家数较多的券商今年保荐数量出现大幅下滑，如去年的IPO保荐第一名国信证券保荐43家，今年降为第二位，仅有29家；去年保荐数量第二的平安证券今年位居第一，不过保荐数量由42家降为32家；去年排名第三的华泰联合保荐了28家，今年只有9家，下降为第7名；去年排名第四的广发证券保荐25家，今年为10家，降为第6，去年排名第5的中信证券保荐18家，今年降为第12名，仅保荐7家；去年排名第6的招商证券保荐17家，今年保荐16家，未进入三甲；去年排名第7的海通证券保荐16家，今年保荐15家。

　　从过会率来看，今年过会率在60%的券商占总数比例78%，相比去年的83%有所下降。去年保荐家数排名前6的券商的过会率基本保持在较高的水平。

　　值得注意的是，部分券商的过会率下滑较快，如去年华泰联合过会率86%，今年下降为55%，保荐9家过会5家。银河证券过会率也由去年的100%下降到今年的50%，而保荐数量也有所下降，去年保荐3家而今年保荐2家。

　　也有部分券商的过会率和保荐数量都有较大提高。如齐鲁证券的过会率从去年的50%提升到今年的100%，保荐5家全部过会，去年保荐4家过会2家。民生证券更是取得飞跃发展，去年保荐6家过会5家，过会率83%，今年保荐12家过会11家，过会率91%。

　　团队项目负荷不均

　　南都记者统计发现，部分券商的过会率和保荐家数较高与其投行人数有一定关联，但部分券商却出现了“人多项目少”的情况。证监会网站数据显示，目前投行人数超过200人的券商有13家，其中中信证券以619人位居第一，其次为国信证券505人，广发证券以350人位居第三，中金以320人位居第四，华泰联合以301人位居第五，平安证券以274人位居第六，招商证券以253家位居第七，中信建投以232人位居第八，海通争取和安信证券以230同居第九，民生证券和齐鲁证券以225和210分别位居第十和第十一，光大证券以209位居第十二。

　　而据同花顺统计，截至今年11月2日，今年平安证券承销与保荐费均位居第一，国信次之，其后分别为招商、中信、海通、光大、广发、华泰、民生、安信、东吴、中信建投，而华泰联合位居第23位，银河证券位居第25位，齐鲁证券位居27位，而拥有170多名投行人员的申万排名第33。