银行已经成为一些PE(私募股权基金)的重要合作伙伴,二者的合作关系不仅体现在私人银行部门的大量高净值人群可以为PE机构提供充裕的资金,还体现在二者可以实现项目资源共享,信息互通有无。 陪客户路演选PE 蕴藏着大量高端客户的私人银行,是PE心目中理想的LP(有限合伙人)来源之地,越来越多的PE机构将目光瞄向此地。 身家数十亿元的李先生刚刚退休,如今在为究竟该如何打理个人资产而烦恼。思前想后,他下定决心拿出其中的3亿元做投资,焦虑中,李先生眼前浮现一个人:某银行私人银行投资顾问小赵。作为这家私人银行的客户,李先生知道,私人银行是一个既能免费使用又比较专业的渠道。 小赵陪他参加了三家PE的路演,这位精干的银行小伙子在现场频频发问。为避免替李先生做出决定,小赵事先告诉他,只能够从中立角度提供一些观点,但不会做出决策性评估。 其实在参加路演之前,李先生已经通过网络以及身边朋友打听了这几家PE的基本情况,但是落到一些具体细节,他还是感到眼花缭乱,好在银行相助。小赵提醒他,选择PE意味着放弃资金的流动性和安全,选择高风险和高收益,而且投资时分期缴款,按照三年每年30%、30%和40%的比例付清,如果最后一次缴款前自己改变主意,可能涉及到转让问题,那么以前的出资可能要打折出售,因为一个人的出资会影响到整个基金的运作。 最终,李先生选择投资3000万元于私人银行推荐的一个PE项目上。随着法律文件的签署,李先生正式成为PE的有限合伙人,也就是业内常说的LP。由于资金量较大,而且具有一定的投资经验和行业背景,李先生成为投资顾问委员会的一员,他可以监督基金的运营,比一般投资者只能每季度获得一份投资报告具有更多的主动性。 李先生身边也有一些朋友通过第三方投资机构或直接投资了PE。李先生发现,通过私人银行的介绍投资PE,在管理费的比率、投资收益比率上更为有利,比如一家原本通常管理费收取2.5%的PE,与私人银行合作时可能降低至2%。 “私人银行部门有大量的高净值人群,他们投资理财的需求非常强烈,PE逐渐成为主流的资产配置选择,因而银行和PE合作是水到渠成的。”一位国有银行的人士称。 投贷联动 银行与PE还有更深层次、更紧密的合作。 中小企业融资难愈演愈烈,但作为一家中小企业,南京一家科技型股份有限公司感受到的却是另一番风景:公司不但轻松获得贷款,而且贷款利率只需上浮10%。甚至在信贷资源紧张的2011年,该公司的贷款利率仅上浮10%至15%。去年,中小企业即便能获得贷款,利率普遍需上浮40%。原因很简单,南京这家公司拥有PE投资背景,在风险得到分散的前提下,对于银行而言,利率自然可以优惠。 根据《商业银行法》,商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。但对于工商企业而言,成长的不同阶段,需要的金融服务却并非一成不变:初创期企业可能需要VC/PE的投资;成长期企业需要贷款;成熟期企业则需要上市辅导。 银行与PE合作的“投贷联动”模式便孕育而生。此模式简言之就是银行为客户提供信贷支持;PE则为企业提供股权融资服务。银行、PE互利共赢,解决企业不同的资金需求。 “与银行合作,PE能大大减少寻找投资对象的时间成本和财务成本。银行的内部数据库中,不但中小企业数量庞大,而且信息完整,能清晰反映企业的成长经历和财务现状。”一位PE负责人表示,这些信息资源都是PE梦寐以求的。 “尽管与银行合作时间不长,但公司的已投项目中,有超过10%的比例来自银行。”上述PE负责人透露。 手握如此多的资源,占尽谈判优势地位的商业银行似乎也并不吃亏。“银行借力PE资源,满足客户的股权融资需求,这在相当程度上也增加了客户的黏度。”一位国有大行研究人士称。此外,随着银行与PE合作的深入,银行还能获取不菲的收入,包括募资服务费、托管费等。 事实上,上述合作模式多现于股份制银行。国有大行在突破分业限制的道路上走得更远、更直接——利用本行在境外的子公司间接开展直投业务。 作者:钱丽 |