投行数据显示京东去年销售额增速不及预期
关于IPO,京东态度一直“朦胧”。
去年9月起,关于它谋求上市的消息接连不断。不久前,京东创始人、CEO刘强东公开说2013年前决不会上市。但只隔一天,港媒又爆它与投行接触,有意尽快IPO。
上周,一组来自投行的数据首度披露了京东2011年交易额、毛利率、亏损额,以及自估的未来增速、盈利时间点等关键信息。
消息人士说,京东近期正积极接触投行,以图尽快启动IPO。为打动投行,它才破天荒提供了上述数字。《第一财经日报》获得的一份简报显示,京东2011年全年完成的净销售额远低于预期,而盈利时间点则预估等到2013年之后。
京东对此未作评论。上周,它曾回应称,从未向任何投行人士透露过“重启IPO”的类似信息及相关数据,公司近期没有上市计划。
蹊跷的财务数据
上周,某网络媒体披露了一组京东向投行提交的财务数据,显示出京东目前正积极与投行接触,谋求尽快IPO。
消息发布后旋即引发业内关注。但蹊跷的是,相关文字很快便被撤下。京东官方否认消息,私下动用公关进行“消毒”。
本报也从消息人士处获得一份京东财务简报,其中关键数据与网络披露的完全一致,这或许能一窥京东部分真实。
它一度踌躇满志。此前刘强东曾说,2011年是全力冲刺年,将控制成本、提高毛利率,缩小亏损。去年9月,京东曾明确告知投行,全年交易额有望达43亿美元(270亿元人民币)。
不过,记者获得的投行数据显示,京东商城2011年全年实际交易额为34亿美元(210亿元人民币),较此前对外宣称的309亿元低不少。
这显示京东200%的增长目标未实现,实际数值为105%。高增长看来不易,前述简报还显示,京东自己预计2012年交易额为74.8亿美元,对应增速为120%。
此前,业内流出的京东相关人士提供给国内证券公司的数据是:2007年至2010年,京东增长率分别为350%、266.67%、203.03%、155%。
另有接近京东的人士透露,该公司在向投行提供数据时,曾预估2013年交易额约在70亿~80亿美元区间,对应增速约70%。
综合看来,其增速整体放缓。一位去年离开的京东前高管对本报说,一方面京东体量不断放大,增速不可能一直过高;另一方面,存量市场有阶段性边界,在全新的市场空间开辟前,增速放慢是情理中事。
此外,简报还首度披露了京东亏损状况,仅1.8亿美元,不到12亿元人民币。此前业内传闻京东年亏30亿元。不过,其毛利率不高,仅为5.5%,甚至远低于不少CPS联盟投放广告的分成比例。
几名京东前高管以及接近京东的人士透露,亏损额及毛利率数字大致合理,但对交易额数据有不同意见。他们给出的去年营收数字,不到300亿元,但约为260亿元。分析人士称,数据差异可能缘于会计准则与确定到账金额、日期等。
存疑的还有京东盈利节点。此前刘强东曾宣称今年下半年盈利。前述简报中,京东方面预计今年毛利将为6.88亿美元,不计算摊销、折旧和利息收入情况下的亏损(EBITDA)为2.9亿美元,净亏将加大至3.16亿美元(19.6亿元人民币)。
京东的IPO渴望
增速难如预期,但京东难掩IPO渴望。
知情人士说,刘强东目标很大:可能先促成京东上市,后续再将仓储和物流配送分拆上市,未来“京东系”将至少有三家上市公司。
这一切需要巨金支撑。资本界传闻说,其资金已不充裕。去年下半年后,实际到账约10亿美元,烧钱迅速。
它正不断买地建仓储物流中心。京东还有自建300多辆卡车组成的干线物流计划。去年刘强东就说3年内将投下100亿元。
结合仓储、物流等扩张,它宣称今年将扩招2.5万名员工。京东宣传资料显示,2010年初,创业6年的京东员工为2100人,2011年初达7000人,6月达1万人,年底超2万人。如此,今年京东将拥有业界最为庞大的员工军团。
业内对京东已有警示。华为互联网业务总裁朱波说,京东该悠着点,历史证明盲目扩张“贪婪是企业失败的坟墓,追求有效增长才是企业长治久安的良策”。