图三：全球移动流量迅速增长，在互联网总流量中所占比例升至10%。

在移动网络的商业化问题上，目前已不仅限于广告。美国市场上，移动电子商务在总电子商务市场上所占比重为8%。应用以及应用内付款在移动网络商业化总收入中所占比例已高达71%，而移动广告则仅占29%。米克尔认为，移动广告拥有“巨大的上升空间”，原因是从目前看来，移动广告收入百分比与总媒体消费百分比脱轨。

图四：与移动网络使用量相比，移动广告支出大幅增长。

与此同时，移动互联网使用量正在取代桌面互联网使用量。本月，印度市场上的总移动互联网使用量首次超越桌面互联网使用量。

图五：移动互联网使用量迅速增长，在2012年5月份的印度市场上超越高度商业化的桌面互联网使用量。

许多领域中都有证据能表明移动互联网商业化与桌面互联网商业化之间的差距。在美国市场上，有效的桌面CPM（每千人成本）为3.50美元，而移动互联网的CPM仅为0.75美元，相当于后者的五倍。流媒体音乐服务提供商Pandora、腾讯（0700.HK）和社交游戏公司Zynga报告的数据都表明，其移动业务的每用户平均收入最高要低五倍。谷歌(微博)和Facebook的业绩结果表明，移动业务正在限制其营收增长。

米克尔并未提供解决这些问题的方案，但她带来了一线曙光。举例来说，在更加成熟一些的日本市场上，移动游戏厂商GREE的每用户平均收入取得了迅速的增长，在2012年初的每年每用户平均收入达到了24美元。另一家日本移动游戏厂商CyberAgent也取得了类似的增长曲线，其移动业务用户的每付费用户平均收入现在已经上升至418美元，超出桌面业务的表现。

图六：日本移动游戏厂商GREE数据表明，移动ARPU（每用户平均收入）可迅速增长。

图七：日本移动游戏厂商CyberAgent数据表明，移动ARPU（每用户平均收入）应可超越桌面ARPU。

基于来自日本市场的数据，米克尔预计称，美国市场上的移动互联网商业化水平可能会在一到三年时间里超过桌面互联网业务。她认为，这种趋势是无可避免的，但“只是需要时间”。

米克尔随后现场接受了华尔街日报两位知名记者的访谈。

莫斯伯格称，他对广告为移动设备体验作出的贡献之少感到惊讶。

米克尔表示，现在移动广告还处于发展的早期阶段，移动设备的显示屏还比较小。她指出，本地化广告和社交广告还在发展初期，未来将有更大发展，问题只在于是未来几个月还是几年。

米克尔还补充称，来自日本的数据表明，移动用户是可以被商业化的。过渡期大概将在三到六个月时间内开始，然后六到十二个月左右走出过渡期。她表示，公司正处于商业化的最早期阶段，而商业化趋势正开始以非常有力的方式上行。对公司和商业化活动来说，整体市场状况非常健康。在私募市场上，估值处于较高水平。上一季度中，米克尔麾下基金并未从事任何交易。

米克尔看好社交地图和导航服务应用Waze，称其速度很快、简便、有趣而且有用，用户都喜欢使用这个应用。

在估值过高的问题上，米克尔表示，公开市场正在给那些好到令人难以置信的互联网公司泼冷水，这一事实表明，如果你是一名私募市场的投资者，那么就需要一项退出计划，需要知道自己的计划是什么；如果你计划上市，那么就需要能够证明自己的估值是合理的。有一种情况是，有些私人公司以极高的估值筹集到了资金，然后对这些公司来说，想要上市和证明这种估值是合理的就变得非常困难。

如何才能纠正这种情况呢？如果估值在私募市场上持续上升，那么私募市场投资者就会亏钱。

以FacebookIPO（首次公开招股）为例，这家公司在二级市场上的估值达到了1040亿美元。从估值来看，Facebook的IPO交易很可能是世界历史上规模最大的一桩互联网公司IPO交易，其IPO首日的股票成交量超过历史上的任何IPO交易，与整个纽约证券交易所（NYSE）的日均成交量大致持平。但这项IPO交易最终是一场“海啸”。纳斯达克正试图处理这些问题。对Facebook来说，这家公司的股价正在接近于最初的IPO定价区间下限。

米克尔指出，Facebook的定价过高，这家公司及其承销商每分钟都在测量机构投资者的需求，不停地接受回馈信息。下单买入Facebook股票的投资者甚至都不知道自己已经成功买入。市场信心和动量是很重要的，而Facebook丧失了动量。

米克尔表示，以前从来都没有发生过这种情况。她认为，Facebook是一家伟大的公司，随着时间的推移未来将可做到很好。但就目前而言，还无法确定是应买入和卖出这家公司的股票。她还指出，银行家基于既有信息而做到的事情已经是最好的；如果进行一场拍卖的话，那么Facebook股票原本还会被抬得更高。