当投资者还在为2011年的A股行情纠结时，随着2011年上市公司年报预约披露时间表及两市首批业绩快报披露，年报行情已经开始蠢蠢欲动。率先登场的*ST金果已顺利实现“开门红”，首批将发布年报的兴民钢圈近期股价连续走强，南洋科技、捷成股份等个股在年报披露后也走出探底回升的行情。

1月10日，*ST金果公布了首份年报，正式拉开了2011年上市公司年报披露的大幕。在市场期待中，*ST金果披露的年报显示，公司2011年实现净利润8289万元，较上年同期增长229.73%，高于此前三季报预测，为今年的年报开了个好头。

与此同时，近期在各种利好因素的推动下，A股市场走势明显回暖，在本周二沪指大涨超过4%后，周四沪深股市在金融股和有色股的带动下继续振荡走高，沪指盘中再度突破2300点整数关口。纵观近期强势崛起的有色、煤炭、金融等权重股，均有着低估值、业绩稳定的特征，有业内人士认为，由于今年春节假期较早，包括大型上市公司在内的大多数上市公司年报都将在节后才开始陆续披露，在2011年预期业绩较好的背景下，随着市场预期持续改善，年报披露有望成为一波行情的导火索。

七成公司业绩预喜

刻有经济增速放缓烙印的2011年，上市公司会交出一份怎样的答卷无疑备受关注。按照上交所和深交所公布的上市公司2011年年报预约披露时间表，沪市公司年报的披露将于2012年1月18日拉开序幕，4月28日结束;深市公司为2012年1月10日至4月27日完成。据统计，截至目前，沪深两市共有1170家上市公司披露了业绩预告，利润预增的上市公司有809家，占已经预告业绩上市公司的69%，预计利润减少的企业有286家，占已经预告上市公司的24%。其中1月就有17家上市公司的年报亮相，而从已经披露的业绩预告来看这17家公司整体盈利水平有望同比大幅增长。不仅显示出上市公司去年业绩增长的普遍性，也暗显中国经济依然活力不减。

从上市公司利润情况看，在业绩预增幅度前25名中，有16家是制造业企业。不过分析人士认为，这仅仅是利润增长幅度，不代表是真正的利润最高者。由于大部分银行还没有预告利润，从目前的经济状况看，银行业应该依然是整个上市公司的利润“大户”。

从目前发布年报预告的公司来看，银行、医药、化工、食品饮料类行业在2011年并未出现调头向下的趋势。其中，率先披露的兴业银行业绩快报显示，2011年全年实现净利润(归属母公司股东)255亿元，同比增长近38%，而浦发银行2011 年实现净利润总额272.36亿元，同比增长42.02%。综合来看，银行业中从四大国有商业银行到城市商业银行，2011年将再次实现丰收，显示出银行在流动性趋紧的情况下仍具较强盈利能力。受到房地产调控政策影响的相关公司业绩出现分化，中小房地产公司利润下降，而大公司则保持业绩增长。

分红力度能否左右投资价值

在大多数上市公司业绩报喜在望的情况下，投资者对于今年上市公司更多了一份期待，那就是上市公司的分红情况。

众所周知，就在年报大幕拉开前，证监会主席郭树清表示，2012年一项主要工作就是督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。而在新年伊始召开的全国金融工作会议上，完善分红制度也与完善发行、退市制度一起，成为今年金融工作的重点任务。这些都使得A股上市公司2011年度分红力度或将更加影响股票的投资价值。

从以往的情况看，银行、保险、石化、煤炭、高速公路、食品饮料等行业的大型龙头公司，都会在每年进行合理的现金分红。“从以往情况看，披露时间较早、业绩增长和分红方案较好的上市公司，很容易获得市场的青睐。”来自券商的人士说。

还有业内人士认为，由于当前股市低迷，股价偏低，上市公司如果能在今年提出更加诱人的现金分红方案，将使股息率达到一个较高的水平，无疑将吸引更多的资金入市。“实际上目前银行股的动态市盈率已经低于10倍，仅仅是股息收入就已经基本让社保基金、保险公司等长期投资者满意。”该人士说。

另外，由于中国证监会早在2008年就对计划进行再融资的上市公司制定了严格的现金分红标准，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近 3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%，这样，在2012年希望进行再融资的上市公司也就必须达到这一标准。

市场有望出现年报行情

近期在众多利好消息的共同作用下，大盘得到了一丝喘息的机会，因此年报行情也倍受投资者关注。那么在弱势背景下，今年的年报行情是否值得期待呢?

湘财证券研究所宏观策略主管徐广福表示，市场虽然弱势，但年报行情依然会有结构性的热点和机会，如业绩超预期个股中还是蕴藏着一些交易性机会的。因为业绩增长才是最根本的，特别是2011年宏观经济较为低迷，在这样的大背景下，年度业绩能保持增长的上市公司更容易得到市场的认可，从行业上看，银行股可能成为年报行情中最受宠的板块。国泰君安分析师李冠霖也表示，由于已经披露的上市公司2011年业绩不错，加上目前市场估值不高，且连续下跌后本身具备反弹要求，因此年报的披露或许成为今年打响的第一枪，并帮助大盘从不断深陷的泥潭中走出来。

金证顾问分析师则认为，年报行情历来是一季度市场的主要热点之一，例如2011年年初的水泥股行情即是对水泥行业上市公司业绩大幅增长的提前炒作，而近期银行、煤炭股的大幅走强，其实亦是炒作业绩行情的体现。建议投资者关注年报高送转潜力的个股。

从A股的历史走势看，每年1至4月的年报行情确实是可以确定把控的概念之一。在过去的20年里，A股每年1至4月的平均涨幅分别为2.61%、 3.63%、1.53%和5.42%，其中有14年表现优异，而在1992年、1993年、1996年和1997年，大盘涨幅均超过20%。

“就目前的情况来看，今年的年报行情仍将是A股最有潜力的题材。”国信证券分析师表示，从已发布业绩预告公司的行业分布来看，零售、畜牧、专用设备制造等行业的景气度处于较高水平，成为盈利增长较快的板块。春节前市场关注较多的是发布业绩超预期预增公告的个股，春节后市场主力资金开始逐步关注高送转概念股。

不过分析师同时也提醒，投资者在关注高送转行情的同时，也需要谨防一些公司的年报出现“****”。根据往年的经验，那些连续两年亏损的公司，如果近期没有发布业绩预告，那么年报扭亏的可能性就很小。另外，对于一些缺乏基本面支撑的板块如地产、风电、创业板等，投资者最好还是敬而远之。此外，还要谨防一些在年报行情刚开幕就上演“见光死”以及业绩变脸的公司。

信达证券分析师孙彬彬则表示，从以往情况看，大盘走势较好，年报行情自然也比较火爆，而目前大盘持续低迷，能否续延反弹都还是个未知数。