除业绩整体下滑、创业板扩容、前期涨幅过高等因素外，大小非等重要股东的汹涌减持成为创业板个股大跌的一个重要原因。同样，来自中小板的杀跌不可小觑。

    63%减持来自中小创业板

    所谓重要股东，一般是指上市公司持股超过5%的大股东或实际控制人以及公司董事、监事、高管，随着全流通时代的到来，重要股东增减持越来越受到市场重视。同花顺数据统计显示，今年以来，两市A股共375家公司出现重要股东净减持，累计减持21.34亿股，套现金额208亿元。其中中小板公司153家出现净减持，累计减持7.19亿股，套现金额86.8亿元；创业板公司120家出现净减持，累计减持3.41亿股，套现金额44.6亿元。从净减持金额看，中小板和创业板公司占比高达63.17%，中小市值股票成为重要股东减持主力，上市造富神话已经开始实质兑现。

    与重要股东凶猛异常的减持相比，增持情况相形见绌。今年以来，两市共有112只个股的重要股东增持了股票，其中增持股份6.87亿股，动用资金约42.3亿元。其中中小板公司40家增持，共增持股份4030万股，约动用资金4.9亿元；创业板公司12家增持，共增持股份359万股，约动用资金0.66亿元。

    减持不手软 增持似作秀

    在中小板和创业板公司中，按减持市值排名，荣盛发展目前位居第一，公司今年以来被重要股东减持1亿多股，套现市值高达15.12亿元；其次是洪涛股份[-0.73%资金 研报]，减持3146万股，市值5亿元以上；乐通股份减持2306万股，市值近4亿元。创业板公司减持冠军目前由朗源股份夺得，共减持7800万股，市值达3.47亿元。除上述外，减持市值超过2亿元的公司还有：海普瑞、威创股份、金螳螂、海亮股份、智飞生物、江南化工、赛为智能、阳光电源、联化科技、精功科技等。今年以来，减持金额超过1亿元的中小板和创业板公司共有39家。

    与重要股东汹涌减持相比，增持明显底气不足，且个别公司增持似是作秀。所有中小板和创业板公司中，今年增持金额超过1000万元的仅12家，其中三特索道累计增持9228万元，四维图新增持8212万元，亚夏汽车增持7035万元，汉得信息增持6070万元，上海莱士增持6069万元。而部分公司增持数量极少，疑似作秀，如明牌珠宝增持100股，应该是二级市场的最低买入量了；新疆浩源增持300股，宜安科技、雏鹰农牧、棕榈园林各增持500股。增持低于1万股的公司共有18家。

    减持短期明显冲击股价

    对比发现，今年以来，减持明显的公司大多数没有跑赢指数，这些公司股价在前期大幅上涨之后诱发了重要股东获利减持，如荣盛发展、洪涛股份、乐通股份等。我们认为，由于去年底中小板和创业板涨幅较大，虽然近期随大盘走弱，重要股东的套现冲动仍未停止。因此，对于涨幅过高的小市值股票，在投资时要留意大小非的解禁时间及其重要股东的动向，对于重要股东坚定减持的个股，最好短期回避，待减持高峰过后，再根据公司的估值情况伺机介入。

    重要股东明显增持的个股，今年以来大多跑赢指数，如三特索道、汉得信息、上海莱士等，但这类股票数量偏少，投资时虽然可以作为一个方面，但仍要以基本面的价值分析为主要依据。对于类似于作秀的增持，增持因素可以忽略不计。(作者系天源证券投资顾问)