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　　继证监会主席郭树清发表“力挺”蓝筹股的言论之后，中国证监会投资者保护局再度倡导投资蓝筹股，深证证券交易所制定的创业板直接退市制度也已开始征求意见，而创业板指数却在这重重压力之下顽强拉升，并且创下年内新高。究竟是何种诱惑力，令创业板在A股 政策市之中无视风险“负隅顽抗”？

　　解禁重压下的“机会”

　　2月21日-22日短短两个交易日，创业板指数持续放量大涨近5%，远远超越上证指数1.94%的涨幅，并一举突破60日均线。截至22日收盘，该指数报收759.56点，离半年线仅40余点之遥。

　　21世纪网统计，创业板指数自1月19日起反弹幅度达21%，而同期大盘微涨6%，沪深300指数涨7%。期间近六成创业板个股涨幅超过20%，12只个股涨幅超过40%，其中乐视网大涨61%，雅本化学、顺网科技、华谊嘉信三股涨逾50%。相形之下，“受宠”于监管层的蓝筹股表现仅为中规中矩。

　　暴涨背后，市场对于创业板的质疑一直未消，在新股发行改革的呼声当中，创业板成立之初的“三高”问题虽然得以暂缓，但其遗留下来的问题始终令人难以释怀。

　　资料显示，2011年创业板解禁37.51亿股，解禁市值1014亿元，而2012年创业板将有68.82亿股限售股解禁，解禁市值1242.07亿元，解禁股数将近去年的2倍。10月份将是解禁的高峰，解禁股数达到35.16亿股，相当于月均解禁股数的6倍。

　　首批上市公司大股东的限售股解禁期亦渐行渐近，2009年10月30日登陆深圳交易所的首批28家创业板公司，在经历三年限售期之后，将有33.58亿股于今年10月30日同时解禁，其中，乐阳普医疗、爱尔眼科和神州泰岳等10家公司的解禁限售股均在1亿股以上，解禁限售股多来自大股东和高管。

　　据有关统计，2011年，创业板公司累计解禁53.36亿股，股东和高管累计减持4.16亿股，套现高达96.27亿元。按照股份数计算，2011年创业板公司的解禁减持比达到7.8%。

　　可以想象，大量持股成本低廉的股票一旦解禁，苦苦等待机会的持有者套现之心或许在长期“沉默”之后爆发。在越艰难的环境中，早日落袋为安的想法将会变得越强烈，当前创业板个股大涨的原因也越值得考究。

　　项庄舞剑 意在沛公？

　　去年以来，证监会鼓励上市公司现金分红，明显推高了今年高配送的热情，创业板上市公司表现得尤为积极，21世纪网发现，在推出高送转方案的创业板个股之中不乏当前市场热股。

　　最风光的莫过于紫光华宇，该股因1月30日推出“每10股转增10股派发现金股利15元（含税）”高送转红包表现十分抢眼，但相比其业绩，如此高调的分红方案显得过于“夸张”，公司预计2011年净利润同比增13%-23%，盈利8050万元-8650万元，此次高送转分红方案显然远超市场预期。

　　颇为“巧合”的是，紫光华宇360万股限售股也刚好在1月30日上市流通，其持有者可谓碰上了绝佳的套现时机，该股即日起连收两个涨停板，随后股价一路上扬，至今涨幅高达48%。

　　这样看来，公司此时抛出分红预案的目的似乎已经昭然若揭，利用有利于拉抬股价的消息，来掩护部分解禁股套现。但对于投资者来说，这是一个预设好的“陷阱”，或只能为临阵脱逃的上市公司高管站岗。

　　截至目前，同样推出高送转方案的创业板公司将近20家，这些上市公司分红的目的真的如“回报股东”一般单纯吗？

　　21世纪网发现，拟“每10股转增10股并派发2元现金(含税)”的东方国信2011年净利润5060.66万元至5904.10万元，增长幅度为20%至40%，其将于11月23日解禁350万股。推出相同高送转方案的新开普去年净利润4154.80万元至4326.49万元，增长幅度为21%至26%，7月29日将解禁591万股。

　　更为慷慨的和顺电气2011年净利润3617万元至3962万元，增长幅度仅5%至15%，毅然推出“每10股转增10股并派发2元现金(含税)”方案，而其将于10月27日解禁205万股。

　　而当下，“强制分红”的政策并不代表每位投资者都能从中分一杯羹，只有当股价回归企业价值附近时，股东套现的意愿才会明显降低，市场不公平的现象从而得以减缓，这显然仍需要制度创新来解决。（21世纪网 陆怡菲）

　　作者：陆怡菲 (来源：21世纪网)