安 宁

　　经过两年的运行，创业板退市制度即将制定发布，这将在提升上市公司质量、净化证券市场方面起到积极的正面作用，对投资者来说也是一件好事，但是，在面对退市风险这种终极市场风险时，投资者要充分认识到创业板公司存在相对较大的退市风险，树立理性投资的正确理念，真正树立起“买者自负”的意识。

　　创业板上市企业具有良好的成长性，但同时也蕴含巨大的风险，因此，创业板在不断吸纳优质上市公司的同时，也要淘汰那些劣质的公司。创业板退市制度的完善，将通过优胜劣汰的市场化机制提高创业板上市公司整体质量，有利于减少目前扰乱资本市场的题材炒作和内幕交易，把投资者的关注重点引向企业的价值投资，进而形成正常的估值标准。

　　对于创业板市场的投资者，不仅要看到创业板退市制度有助于市场生态环境的完善，有利于建立一个比较良好的市场秩序，同时也要清晰的认识到创业板公司的退市风险已将真正到来，投资者要重新审视自己的投资理念，以便在退市制度实施后更加积极、主动防范退市风险。

　　首先，培养和坚持价值投资的意识。认真分析研究公司的经营模式、公司治理以及经营情况，关注公司所在行业的运行情况，不听信谣言、不盲目跟风，杜绝炒作，在全社会范围内形成理性投资的股权文化氛围。

　　其次，真正树立起“买者自负”的意识。当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营竞争能力等损害公司投资价值因素导致退市，投资者将承担投资判断失误的损失。退市风险这把高悬之剑，使投资者树立自我保护的先决意识。

　　最后，培养控制资产整体风险的止损意识。因为判断失误买入了退市公司的股票，要充分利用“退市整理板”提供的“退市整理期”，积极、自觉、主动关注上市公司的信息披露文件，关注退市风险提示公告，有效释放风险，最大限度挽回损失，最终达到保护投资者自身利益的目的。

　　在树立正确投资理念的同时，投资者还要重点关注创业板公司的市场风险向退市风险转化。由于创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大的特点，更容易触发退市条件。某些过度依赖单一客户、单一产品的公司，当外部经济环境发生变化时，例如客户的需求变化、替代产品出现，公司订单将急剧减少导致业绩大幅下滑或亏损。创业板运行两年多来，上市公司业绩分化已经开始出现，部分公司业绩出现下滑，创业板公司的市场风险向退市风险转化的几率越来越大。

　　创业板退市制度即将实施，“理性投资”、“买者自负”投资者应时刻牢记。