一如笔者昨日所言，周三的尾盘跳水只是盘中洗盘，周四沪深两市股指的走势充分证明了这一点，尽管同样的洗盘动作盘中两度上演，但股指整体的涨幅并未受到太大的影响，上证指数顺利收复4500点，创业板指数则再创新高。唯一不太理想的是，周四两市的成交量1.55亿元要小于周三的1.65亿元，市场短线追高的热情不算太高。

　　从盘面的走势来看，概念题材股仍然是市场的热点，118只创业板个股涨停，两市合计有近400只个股涨停，个股的走势精彩纷呈。不过也要注意到，像暴风科技(300431.SZ)这样的前期标杆个股开始结束连续涨停走势出现大幅回调，创业板的泡沫何时会破裂已经成为了市场最为热门的话题。

　　对于笔者而言，实在没有能力去预测创业板的泡沫会破裂这样的高难度话题。唯一确定的是，现在的创业板处于最好的时候，也是最坏的时候。

　　之所以说创业板现在是最好的时候，很简单，看看涨幅榜就知道了，一共400多只股票，四分之一涨停是个什么概念不用再说了吧，这就是数钱的时候。

　　之所以又说创业板现在是最坏的时候，是因为创业板存在泡沫已然是市场共识，但是市场赚钱效应仍在，大家都在乐于这种享受泡沫的过程，泡沫何时破灭难测，唯一可以确定的是，在泡沫破灭之时，谁在裸泳肯定会浮出水面。

　　对于目前的局面，笔者要提醒投资者的是，一定不要再去频繁换股了，如果你持有的创业板个股已经有利润了，那就让利润充分奔跑起来。如果你现在还没有买入创业板个股，那还是老老实实买点低估的蓝筹股吧，至少当创业板的泡沫破灭之时，你不会太受伤。

　　对于股市而言，重要的不在于你一时赚取了多高的收益，而在于你在这个人性博弈的市场中能够一直很好的活下去，时间将会是你收益最好的朋友，前提是你没有被市场所消灭。

　　荐文：首家基金公司严控创业板投资比例 称泡沫随时破灭！

　　（文：中国基金报 刘明）

　　今日，创业板指数再创新高，站上3400点高位。创业板指数今年以来的涨幅已高达131.44%，市场仍处于一片泡沫狂欢当中。不过，已经有基金公司开始严控创业板投资了。

　　前明星投资总监王宏远掌舵的前海开源基金近日旗帜鲜明地提出要严控创业板投资风险，成为首家明确提出要要严控创业板投资的基金公司。王宏远素以对宏观大势判断闻名，2014年初，上证综指2000点附近时，旗帜鲜明提出十年一遇大牛市，前海开源基金也是首家喊出大牛市的基金公司。

　　△ 王宏远 前海开源基金联席董事长（资料图）

　　伴随着创业板指数的不断走高，基金行业内对于中小板、创业板股票的风险已有较多讨论，但公募基金公司从公司层面出发，以具有强制约束力的投资决策委员会指令方式，严控中小板、创业板股票风险，在公募基金公司还是首例。

　　据了解，前海开源基金投资决策委员会的风险控制决定主要包括：

　　1、对于净值在1.2元以上的基金，鉴于其净值防守垫较充足，公司决议在合规及授权范围内，基金仓位及投资中小板、创业板股票的比例由基金经理本人谨慎自主决策；

　　2、对于基金净值在1.2元以下及在上证指数4000点区域及以上点位发行的新基金，在完全符合法律法规及基金合同规定的前提下，为保护基金持有人的长期利益，贯彻监管机构关于理性投资、价值投资和多次风险提示的精神，单个基金持有所有中小板和创业板股票的合计比例不得主动超过该基金资产净值的10%。本条决议适用于公司旗下符合前述标准的所有主动型基金、偏主动型基金、被动型基金，包括分类指数走势与中小板和创业板指数高度相关的行业性被动型基金。

　　对于为何在在这个时点严控创业板和中小板投资，前海开源基金投研发言人表示：

　　前海开源基金在创业板指数平均110倍市盈率、中小板指数平均70倍市盈率的时点上，出于对基金持有人长期利益的保护，从风险控制的角度做出了相应的安排，我们认为近半个世纪以来全球主要股市出现过一次超级泡沫和四次大型泡沫，一次超级泡沫是指目前时点上110倍市盈率估值的中国创业板指数，四次平均60-70倍市盈率估值的大型泡沫分别指：1989年38000点时的日本日经指数、2000年5000点时的美国纳斯达克指数、2007年6000点时的上证指数以及目前点位的中国中小板指数。

　　对于创业板、中小板泡沫会何时破灭，该发言人表示，随时会破灭。

　　对于当前创业板、中小板泡沫的程度，该发言人认为，目前A股市场的总体泡沫程度远低于2007年6000点时，以沪深300指数为代表的蓝筹股总体泡沫不大，10%-20%的回调就基本可以释放泡沫、回到合理估值水平，与港股中资蓝筹股估值水平接轨。中小板、创业板泡沫破灭后，未来平均跌幅可以参照另外几次泡沫破灭后的情况，这在注册制和国际化大背景下是不可避免的。

　　据了解，前海开源基金联席董事长王宏远、投资决策委员会主席王厚琼，均为完整经历了中国基金业有史以来的四次牛市和四次熊市的基金业元老，牛熊转换及风险控制的经验非常丰富。从1997年中国基金业诞生以来的18年中，中国股市经历了四轮牛熊。