6月28日，中央政府在港第四度发行人民币国债，金额达230 亿元。这批国债将首次在港交所上市，并有5家国外中央银行参与认购30.6亿元。中央代表团新闻发布中心负责人王仲伟在国债发行仪式后

　　6月30 日，在2012陆家嘴金融论坛上，央行调查统计司司长盛松成继央行副行长胡晓炼6月29日表示人民币国际化路径无约定顺序后，明确详解了人民币资本账户开放的三阶段路径图。

　　中央财经大学金融学院国际金融系主任、北京国际金融学会副秘书长张碧琼教授，7月1日接受经济导报记者采访表示，目前资本账户开放除了外汇储备的条件已具备外，利率市场化与汇率制度的弹性还是不够大。

　　山东财经大学区域经济研究院副院长、导报特约评论员董彦岭认为，资本账户的开放一直在进行，只是从微调、渐进直至全面开放，实现人民币国际化，全面可自由兑换。仅外汇储备条件成熟

　　“外汇储备的条件对资本账户开放来说是成熟的。”张碧琼说，“影响资本账户开放的条件有很多，目前来说，虽然银行存款利率可上浮至1.1倍，但利率市场化的绝对成熟是谈不上的，而且汇率制度的弹性也还不够大。”她认为，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%还是太小，汇率弹性制度的改革还需继续。

　　董彦岭也认为，利率市场化要比资本账户开放更重要，因为在目前经济不景气情况下，可以防止资本市场的分割，解决大企业融资成本低、中小企业融资难的问题。

　　盛松成表示，利率、汇率改革和资本项下开放要协调推进，如果等到利率市场化和汇率形成机制改革完成后才推进资本账户开放，可能还需要3年到5年甚至更长时间，而3年至5年这段时间很可能是人民币资本账户开放最好的战略机遇期。

　　董彦岭分析，国家此时开放资本账户，是因为大量的外汇储备可以作为资本账户开放的初始条件；反过来，开放资本账户以后，可以解决大量外汇占款，缓解货币投放的压力。

　　盛松成说，人民币资本账户开放分3个阶段(见上图)。他强调，为了控制风险，短期债券应最后一步开放。

　　张碧琼和董彦岭都认为，从人民币实体投资到人民币金融投资是一个长期的过程，必须要在一个开放的经济条件下进行，且宏观政策之间的协调性必不可少。香港人民币离岸中心地位提升

　　胡晓炼6月29日出席2012陆家嘴金融论坛时表示，人民币市场的发展路径正从实体经济逐步拓展至金融领域。胡晓炼发表上述演讲时，国家发改委在香港宣布，将在深圳前海地区探索开展资本项目可兑换的先行试验。

　　“深圳前海先行试验是在小范围内铺开，因为交易规模可控，所以还是相对比较保守的。”张碧琼分析认为，若想全面推进资本账户开放，还需提升经济整体的增长，因为只有经济主体强大，才能为金融市场服务，才能在有风险的金融市场中承担起应有的责任。

　　董彦岭认为，深圳前海的试验将是人民币国际化迈出的一大步。他表示，深圳前海在推进人民币资本项目可兑换方面，拥有其他地方无法比拟的优势，一方面因为深圳在过去30年办经济特区，形成了全方位对外开放的经济格局，另一方面，深圳拥有毗邻香港的地理优势，这将使香港地区的人民币离岸中心地位得到极大巩固和提升。

　　另外，中央还将支持第三方利用香港地区办理人民币贸易投资结算，并进一步丰富香港地区的离岸产品。市场预计，未来第三方使用人民币的潜力巨大，在上千家已发行美元债的国际企业中，可能有10%的企业会考虑在港发行人民币债券。

　　新闻同期声

　　人民币市场发展路径：

　　从实体经济到金融领域

　　人民币已经成为了全球第三大贸易结算货币，跨境人民币贸易结算的发展速度令人惊叹。

　　人民币跨境贸易结算业务从4个城市、300多家企业铺开到全国所有地区从事进出口贸易的企业，仅用了3年；从规模来看，今年1-5月，跨境贸易人民币结算量同比增速超过70%；按类别分，不仅海关进出口中使用人民币结算的占比达到7%，服务贸易中的人民币结算比重约有15%。

　　“贸易项下推出人民币跨境支付结算是人民币市场发展的第一步。”央行副行长胡晓炼说，“伴随着人民币跨境贸易结算额度增大，实体人民币投资和金融人民币投资业务也开始发展，如人民币直接对外投资、人民币债券市场，还有RQFII。人民币市场的发展路径正沿着从实体经济逐步拓展至金融领域。”