经过5、6月份的持续调整后，7月行情预期开始逐步向好。券商投资策略报告普遍认为，二季度经济数据公布加大市场不确定性，需求下滑将倒逼政策发力，通胀下行亦为政策放松带来宝贵的窗口期

　　本版以推荐买入次数最多、半年报业绩预增最大、整体估值最低、上周资金流入最多，以及技术形态较好等5个指标，仔细梳理各大券商的策略报告，从92只券商推荐评级在10次以上的个股中，发掘出贵州茅台 、五粮液 、万科A、民生银行 、上汽集团 、新兴铸管 、昆明制药 、金螳螂、富安娜 、永泰能源等十只被券商看好的金股，供广大投资者布局7月参考。

　　贵州茅台券商“买入”评级居沪市之最

　　证券日报研究中心根据数据统计，共有20家券商给予了买入评级，成为沪市推荐评级最多的个股。

　　营业收入同比增长51%左右

　　公司一季报显示，公司2012一季度实现收入60.2亿元，同比增长42.6%；净利润29.7亿元，同比增长57.6%；EPS2.86元，略超预期。预收款项环比减少12.5亿元，应收票据略减0.2亿元，当期销售商品和提供劳务收到的现金除税后为49.3亿元。预收款释放、消费税延续下降趋势、费用率略压缩共同带来净利润的超预期高增长。

　　2012年5月30日，公司发布公告称，股东大会通过2012年度财务预算方案：预计2012年度实现营业收入同比增长51%左右(2011年为184亿元)，增长主要原因是销售的增加所致；预计2012年度营业成本同比增长32%左右(2011年为60.7亿元)，增长主要原因是公司产品销量增加及原辅料价格的上涨所致。

　　国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖，作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是中国白酒行业第一个原产地域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成持久核心竞争力。2010年5月8日上证报报道，贵州茅台董事长袁仁国指出公司已初步制定“三步走、三跨越”的中长期发展目标，按照初步方案，到2015年，公司主要产品产量预计超3万吨，预计实现销售收入260亿元；到2020年，产量预计达超4万吨的目标，销售收入预计实现500亿元。2011年年报披露，公司计划到2015年茅台酒基酒产量达到4.5万吨，系列产品产量达到6万吨以上。

　　“十二五 ”步入高增长

　　公司从2001年上市以来，产能不断扩张，扩张速度前低后高，从“十五”的产能慢速增长到“十一五”万吨产能投产，进入“十二五”后，公司对产能的投入速度明显较快，2011年和2012年新增茅台2600吨和2500吨。由于公司产品生产的五年长周期特点，茅台酒可销售量已经进入快速增长期，预计2012年公司可供销售的茅台酒将达到1.9万吨左右。

　　集团“十二五”发展规划不断提速，目前最新的目标是到2015年实现收入800亿元，白酒产量达到10万吨以上，其中茅台酒产量达到4万吨以上。从历年的数据来看，股份公司收入占集团的比重一般在90%左右，所以800亿元含税收入目标实现的主体应该依然是股份公司，由此，可以预见股份公司未来几年收入将保持高速增长，才能实现集团远大的目标。为了实现“十二五”末集团800亿元的收入目标，公司在《2012年度财务预算方案》中提出，2012年收入增速达到51%，这一指标在历年收入增速中也属罕见，仅次于2011年。相对2008年至2010年三年低速的发展，茅台近年来的表现明显更加进取，主动提目标，且不断上调目标，有种想象力跟不上茅台步骤之惑，但纵观茅台所处的大环境和小环境，可以解释茅台所表现出的跨越式发展姿态。

　　根据贵州茅台集团2012年社会责任报告及十二五规划 ，集团2012年目标实现销售收入(含税)350亿元，力争370亿元，2013年500亿，2015年800亿，同时，2012年力争实现茅台酒产量3.3万吨，其他系列酒产量4.18万吨，到2015年，实现茅台酒产量4.5万吨以上，其他系列酒产量6万吨以上。根据2011年集团237亿销售收入计算，2012年集团收入增长将达47.68%-56.12%，至十二五末复合增长率将达35.55%，以股份公司销售约占集团收入78%计算，茅台2012年销售收入预计将达273-288亿元，2015年将达624亿元，无论从近景及远景方面来看，公司未来持续增长都较为可期。

　　高增长基础坚实

　　值得关注的是，公司上半年计划开出31家新直营店，每个店年销量估计在20-30吨，加上原有14家自营店，全年直营店的销售可能在800吨左右。自营店能够不断积累客户和声誉，不断扩大销量。只要公司帮助经销商掌控好其对应团购资源，不消减经销商的量，经销商和自营店是可以共存的。

　　招商证券认为，贵州茅台2012年的预算增长可以从容实现，不仅基于我们一季报判断公司有充分业绩待释放，亦基于我们对公司股东会及贵阳地区专卖店及经销商的调研。茅台是最值得坚守的公司，维持“强烈推荐 -A”投资评级，以今年业绩25倍PE定位，目标价342元。

　　东方证券预计，茅台酒的量价齐升贡献75亿元收入增量，销量：增2000吨左右；提价：一是茅台酒直接提价，不确定，二是通过计划外价格和投放自营店来实现变相提价；加快“汉酱”市场开拓和“仁酒”产品导入，预计贡献收入16亿元左右(新增11亿元)；王子、迎宾等系列酒贡献新增收入8亿元左右。

　　鉴于公司《2012年度财务预算方案》超预期，东方证券上调2012-2014年每股收益预测分别为13.63元、18.30元、22.91元。参考可比较公司PE估值，考虑公司业绩的更高成长率、稳定性和确定性因素，给予公司2012年22倍估值，对应目标价300元，维持公司“增持”评级。

　　山西证券认为，至2012年1季度末，公司账面预收账款余额仍有57亿元，成为公司业绩增长有效支撑，预计公司2012年至2014年每股收益分别为13.71元、19.26元、25.62元，对应动态市盈率分别为17.5倍、12.5倍、9.4倍，给予“增持”评级。