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网秦、聚美优品、当当、猎豹移动、畅游等16家中概股跌幅均超10%,淘米跌8.2%,奇虎360跌7%,京东跌4%,两日内有三十余家股票下跌超10%,其中四家更是下跌超过20%。市值最高的阿里巴巴收低0.76%,报79.62美元,盘中一度下跌4%,阿里巴巴今年累计下跌23%。
中概股暴跌导致的连锁反应是大股东的身家缩水,据彭博亿万富翁指数显示马云的财富在周一一天就缩水6.47亿美元,两天的下跌损失近7亿美元,按股价最低点计算有10亿美元。在香港上市的腾讯也下跌,马化腾的财富一日蒸发12亿美元。不知道中概股的大股东是不是对于中国A股的跌停限制有了好感。
中概股下跌原因:
23家中概股想要私有化,是对美国市场契约精神的一种背弃,也毁掉了市场对中概股的信心,其他没有提出私有化的中概股公司也被影响,基金在减持。
中国股市和中国经济是现在市场关注的焦点,有资金在做空,与中国经济发展速度关系密切的大宗商品指数都直线下跌,中国的央行在汇率上有一场战役要打,倾巢之下各种中国指数和中概股的下跌也不稀奇
希腊债务危机的外部因素影响,美元指数上涨,美欧股市都在动荡,保存现金是很多资金的首选,当然也有资金趁机做空,毕竟做空也能赚钱。
中国证监会暂停了IPO,中概股回归A股充满不确定性,这让因私有化预期上涨的公司股价随之下跌。
重要的是23家中概股私有化的任性导致市场对中概股的不信任上升到新的高度,近期有奇虎360、陌陌、人人、世纪佳缘、淘米等23家中概股要私有化,并且有的私有化报价比股票上市价格还低。
虽然可能高于目前的股价,但中概股的信用是塌陷的,并且中国证监会暂停了IPO,万一有哪家中概股公司看回归A股上市无望,私有化的成本又很高撤回私有化要约,股价必然回归合理估值并且会被卖空。在美国市场的主力是各种基金,也就不敢在短期买入并长期持有中概股了。
在4月的文章《中国科技股泡沫已影响到美国中概股》中已经提到过,中国科技股当时的平均静态市盈率已达220倍,炒作资金也进入港股科技股和在美上市的中概股,中国股市的急速下跌引发的结果是,约20家中国企业ADR在过去一个月累计下跌20%,不过58同城和携程网等合并概念,以及人人等私有化概念的股票ADR今年迄今仍上涨了至少35%。现在仅仅一个月趋势就扭转,当A股牛市不在,这些公司也要掂量回归能获得多少估值。
奇虎360现在的股价是58.63美元,之前给出的私有化要约价是77美元,有了18美元的差价,是咬牙付出大的溢价继续私有化,还是撤回要约,或者将私有化时间延长,保存实力以待下次风口,要看奇虎360和其他23家私有化中概股公司的判断了。
中概股集体回归潮流会不会被股市的变化打断?可能会出现变数,但大的趋势无法阻挡:
A股暴跌下其市盈率仍远远高于美股和港股,回归还是有利可图的,现在的阻碍来自于政策的不确定性,一方面证监会暂停了IPO,一方面像分众传媒借壳那样遇到波折的也只能等待。
最关键的还是时间,私有化通常要耗时一年甚至更长的时间,排队等待IPO要两三年,即使随着私有化公司增多,操作私有化的投行流程熟练,也不可能赶上A股可能的反弹,也就是说中概股公司要承担私有化资金的时间成本,并且可能因为精力的牵扯导致对企业经营的影响,影响到期盼的高估值。
每次股价下跌都是对中概股公司的审视,美国基金可以捡钱也可以趁机对公司重新估值,但如果中概股公司判断回归不合适撤回要约,那就带来连锁反应了。
从实际情况看,已决定私有化的企业很难取消私有化决定,如果取消也面临风险。而那些准备私有化,还没宣布的企业则可能打退堂鼓。
5.中国经济和人民币汇率变化带来对人民币资产估值的影响。
之前中概股科技公司没办法在国内上市套现,只能去美国和香港,现在当监管准许上市,并且中国股市给出的科技股高估值更有吸引力,这是中概股回归的原因,资本市场始终充满风险,想要享受多大的利益就要承担相应的风险,就是引领私有化回归A股浪潮的暴风科技,在私有化的过程中也不是一帆风顺的,如果真的看好国内市场的公司,应该会继续坚持私有化和回归。
目前的中概股暴跌会引发一窝蜂的私有化公司的更多思考,考虑多方面的利弊,如果中概股公司的商业模式是美国市场不理解的行业,存在被低估的行业,私有化回国就是正确的选择;如果私有化的动机就是为了套利,就不适合在动荡的市场冒风险。