据中国信托业协会发布《2012年二季度末信托公司主要业务数据》显示，二季度末，信托资产规模为5.53万亿元，同比增48%，季度环比仅增4.46%。与上一季度相比，增速显著放缓。普益财富数据显

　　政信合作兴起

　　优选发达地区

　　据普益财富《2012年上半年信托市场分析报告》公布的数据显示，今年上半年，共36家信托公司发行了214款基础设施领域集合信托产品，合计募集资金504亿元，较2011年大幅上涨。启元财富投资分析总监汪鹏表示，受实体经济增长下滑，投资者更多地将目光转向具有政府隐性担保的地方基建项目的信托产品。据其透露，7月份政信类产品的发行仅比房地产和工商企业运营的项目之和略少。

　　一位不愿意透露姓名的业内人士表示，虽然房地产信托一直以“高收益”著称，然而目前的政府调控政策尚不明朗，投资者有所顾虑也是人之常情。大批量的政信合作项目出现是事实，但并非是基础设施类信托计划。例如，细看融资方、担保方，房地产项目也都有地方政府融资平台的影子。

　　据该业内人士介绍，对政信合作项目的判断，通常借助于地方政府投融资平台的定义来理解，即信托计划融资方或担保方中是否出现各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司。而在谈到还款压力时，其对于发达地区的政信合作项目比较乐观。地方政府欠银行的钱可能存有拖延现象，但欠债券和信托通常不会，毕竟投资者的影响力很大。在项目的挑选上，则会优先考虑发达地区和省会城市产品。

　　日前，银监会党委书记、主席尚福林在今年第二次经济金融形势通报分析会议和年中监管工作会议上则表示，下半年银监会要支持中低价位、中小套型普通商品房建设，优先办理居民家庭首套真实自住购房按揭贷款。与此同时，将坚决贯彻落实国家房地产调控政策，继续强化房地产贷款风险防控。

　　风险频繁暴露

　　下半年以风控为重

　　虽然二季度信托行业资产规模再创历史新高，然而房地产信托、矿业信托等风险也再度引发信托业内外的关注。据相关媒体从多家信托公司近期召开的年中工作会议上获悉，“防风险”再度成为信托行业下半年面临的重中之重。毕竟信托业是一个风险系数相对较高的行业。

　　五矿信托董事长任珠峰透露，截至2012年6月末，该公司实现营业收入3.5亿元，较上年同期增加424%；实现利润总额3.3亿元，较上年同期增加469%；信托资产规模752亿元。他在肯定成绩的同时，也表示要清醒认识当前形势，切实做好合规风控等中后期管理工作。此外，方正东亚信托常务副董事长李群也表示，风险控制是信托业永恒不变的主旋律，其要求公司在发展中将风险控制放在首位。

　　事实上，从去年以来，随着房地产调控政策的不断加码，房地产的市场风险就开始显现并有所加剧，这也使得前些年高调成立的部分房地产信托项目面临兑付危机。与此同时，个别矿产信托、艺术品信托等蕴藏的风险也频频暴露。因此“防风险”再度成为信托公司工作会议的关键词也是情理之中。

　　中国信托业协会专家理事周小明认为，上半年信托产品风险事件的频发，给信托业敲响了警钟，如何建立健全全面风险管理能力已成为摆在信托业目前的一个重大课题。当然世界上没有不存在风险的金融业务，正确的态度是去分析管理并处置化解风险，而不是一味地猜测夸大风险。

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　　分次还本模式市场整体反应尚可

　　据记者了解，分次偿还本金模式在今年上半年刚刚出现，市场整体反应尚可。业内已陆续有少数产品采取了这样的支付方式。在7月在售的产品中，来自新华信托的“中国医药城投资基金集合资金信托计划”就采取了这样的还本模式。

　　根据该资料描述，信托计划每6个月偿还一次本金，3次偿还信托融资本金比例为20%、20%、60%，受益人的信托收益按天计算，每半年分配一次。其中，300万元(含)以上持有期间适用的年收益率分别为：6个月内为8%，6个月-12个月为9%，12个月-18个月为10%。然而对于一直在做的老客户而言，这反倒没有吸引力，偿还几十万也买不来一个信托，一次性归还的利率基数更大。

　　对此，一位业内人士向记者解释道，分次偿还本金的还款模式，对融资方而言，可以降低其实际的融资成本，而对受托人来说，则需要更严格的督促融资方的现金流，实现其分配还款，有利于及早化解可能的风险。不过及早兑付信托本金，也就是说将一份信托产品打散为三份会面临着一定的再投资压力。