随着A股IPO市场10月份以来陷入停滞状态，私募股权的投资退出通道正变得无比狭窄，这也促使更多的国际PE重新审视他们在中国的投资脚步。致同会计师事务所(Grant Thornton)最近一项正对全球

　　据介绍，这次调查一共选择143家PE参与调查。调查显示，私募股权基金投资人在未来的12个月中对项目退出预期减弱，全球平均预期较2011年下降了15个百分点，PE的退出压力较大。在选择退出的方式上，PE的IPO退出渠道不断受阻，并购退出渠道逐渐受到PE的青睐。在全球范围内，55%的受访投资人倾向于通过向战略买家转让股权实现退出，而选择以IPO作为退出途径的PE受访者比例仅为7%。

　　致同会计师事务所首席合伙人徐华表示，受到全球经济形势影响，中国资本市场环境亦不乐观，境内IPO审核越发严格，且等待周期较差，海外方面投资者何时恢复对于中概股的信心还不能确定，中国市场的私募股权基金通过IPO方式退出的阻力很大。调查显示，一些PE受访者预计在中国和印度的交易活动在未来12个月内将趋缓。56%的受访者认为会在接下来的12个月中减少在中国地区的投资活动，这一比例较2011年上升了31个百分点，仅有33%的受访者认为会在中国增加投资活动。“(IPO)实际上现在已经很有问题了，目前排队的企业超过800家，可能需要花四五年时间消化这些排队的企业。在这方面，虽然还存在IPO的通道，但它的趋势和影响让很多PE难以乐观。”致同会计师事务所咨询服务全国主管合伙人刘东东表示。

　　一直以来，在中国市场，IPO始终是PE的首要退出渠道，受到市场发展成熟水平的制约，并购的退出的渠道并不畅通。而WIND统计数据显示，2012年10月26日浙江世宝进行新股发行后，IPO市场就一直处在停滞状态，没有新股发行、也没有新股上市。这无疑是对PE的退出通道产生了极大的影响。来自清科的最新统计数据显示，2012年前11个月，仅有104家VC/PE支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资108.48亿美元，IPO数量仅为2011年同期的67.5%，融资额则较去年同期下滑57.0%；退出回报方面，2012年前11个月VC/PE机构IPO退出平均回报水平为5.19倍，而2011年同期剔除“华锐风电”极值后水平为8.17倍，回报缩水明显。