进入4月份，年报季也过去一半了。近几年的年报季，银行股都有受惠于强劲业绩数据的“年报行情”，但最近其股价却表现相对疲软。从财报看，坏账上升、增长放缓、派息下降已经成为行业趋势

　　截止目前，16家上市银行中已经有13家披露了财报或业绩快报。去年13家上市银行合计盈利1.21万亿，同比增长7.4%，是至少2005年以来最低的增速，也是10年来首次降至个位数的区间。

　　究其原因，一方面是最近几年中国的广义货币M2增速已经从20%以上的高位一路下降到12%附近，今年还一度创出28年来的新低。另一方面互联网+金融、信托、券商等渠道也在分流原本由银行独占的资金渠道。如果说银行是鱼的话，货币就是池子。现在不仅水流入的速度放缓，池子里的其他生物还在不断繁荣。

　　四大行派息比例下降，核销坏账1300亿

　　观察较有代表性的四大国有银行，工农中建四家去年的净利润增速都只有5%-8%，而且派息没有任何增长。农业银行、工商银行和建设银行的每股派息额都与上年持平，派息比例从35%降至33%。中国银行的派息额更从每股0.2元下降至0.19元，是公司2007年上市以来派息额首度下降。

　　储粮过冬，这也许是大行派息比例下降的一个原因，因为目前银行的资产质量压力确实很大。去年四大行的不良贷款余额合计达到4600多亿，增长了36%。不良率也全线上升，农业银行更从1.22%跳升至1.54%。

　　实际的情况可能更糟一些，因为这已经是银行大笔核销不良贷款的结果。核销即把不良贷款确认为损失，这将降低不良贷款的余额，却不会直接影响利润。去年四大行合计核销不良贷款近1300亿，接近2013年的1.5倍。

　　为了应对更为严格的资本监管和资产恶化的压力，除了资本实力相对雄厚的建设银行外，其余三家银行去年以来累计发行了2150亿元的优先股，股息率都在6%左右。由于优先股股息需要从净利润中扣除，130亿元左右的优先股支出也挤占了普通股股东的股息空间。

　　股份行增收不增利，资产减值损失翻番

　　再来看看被认为“经营灵活”的股份制银行的情况。中信、民生银行去年的收入增速都超过15%，招商、光大银行更超过20%，确实不错。但是四家银行的净利润增速都只有个位数，增速暂时垫底的中信银行干脆就停止了派息。

　　为什么股份行收入的高增长没能转化为利润呢？原因在于资产减值损失实在太高。去年四家银行的资产减值损失合计达到867亿元，同比增长118%。这直接导致了增收不增利的情况。

　　资产减值损失即银行计提坏账拨备的金额，存在一定的主观判断因素。平安证券认为，为了对冲央行两次降息和存款利率放松对今年利润的冲击，银行普遍在去年四季度加大了计提力度来平滑业绩，预计今年拨备对净利润的拖累会有所降低。

　　中小型银行起舞，平安增速逆势上升

　　不过，仍有一些规模相对较小的银行去年业绩表现较好。平安、宁波银行的利润增速都超过了15%，其中平安银行高达30%，较2013年反而大幅上升。一方面由于规模小，基数低，平安银行去年的存款增速高达26%。另外大股东平安集团对其两次定增输血(其中一次还在实施中)，并倾斜销售资源，因此平安银行的业绩存在一定特殊因素，脱离了行业整体趋势。

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