在降息红包刺激下，5月11日沪深股指高开高走，双双以3%以上的涨幅报收。创业板指数大涨逾5.8%，再度创下历史新高。

　　降息这一张大牌，终于在大盘周线收阴后出手，主力立刻“领悟

　　这还不是最令人惊诧的，罕见的现象在创业板指。从月K线上来看，创业板指已连续5个月呈现加速性上涨，上攻角度陡峭且期间几乎没有像样的调整，着实罕见。随着股指不断走高，创业板市场的市盈率也首次突破100倍。

　　分析人士普遍认为，流动性逐步宽松是股市走“牛”的最重要的驱动因素之一。伴随股指攀上七年高位，以“高杠杆”为特征的本轮牛市正面临着诸多的考验。

　　成交回升至1.41万亿元

　　当日上证指数以4231.27点高开，早盘回落至4187.82点后开始震荡走高，午后轻松突破4300点，以接近全天最高点的4333.58点报收，较前一交易日大涨127.66点，涨幅达到3.04%。

　　深证成指收报14944.88点，涨463.64点，涨幅高达3.20%。

　　继前一交易日暴涨近6%之后，创业板指数延续强势，盘中创下3150.49点的历史新高，收盘报3146.83点，涨幅高达5.83%。

　　伴随指数上扬的还有成交量的回升，在新股申购资金流动的大背景下，当天两市成交额达1.41万亿元，其中沪市达7152亿元，深市达6985亿元。而上一交易日，两市成交则仅为1.096万亿元。

　　短短半年时间里，央行三度降息，两度降准。管理层助力实体经济企稳成为主要动因。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，一方面，降息降低了企业融资成本，有利于房地产、汽车、基建、一般工业等利率敏感型行业提高盈利能力。另一方面，降息降低了股票的要求回报率，从而有利股价提升。

　　在民生证券研究院执行院长管清友看来，多次降息虽然令货币市场利率大幅下行，但实体经济“融资贵”的瓶颈并未能获得有效纾解。加上人民币实际有效汇率过强、企业存量债务风险加大等因素，央行再度选择降息这一传统工具成为必然。

　　值得注意的是，过去一年A股从牛熊转换到迎来“快牛”，流动性逐步宽松成为最重要的驱动因素之一。

　　管清友则表示，在去产能大周期下，无风险利率下降和信托、理财等债权类产品风险溢价上升并存，居民资产重配股票的趋势依旧。而在积极支撑经济上行的因素出现之前，市场对于流动性宽松的预期也不会改变。

　　创业板成为核心

　　昨日，创业板指仍不甘充当绿叶，以凌厉的攻势首次突破3000点关口，攀上历史新高，收报3146.83点，比上个交易日升173.24点，涨幅达5.83%。全日创业板成交金额为1706.81亿元，比上个交易日增加27.12%。

　　创业板当日交易的380只股票，有377只收盘报升，领先的93个股均达到10%的涨停幅度，其中，美康生物(300439)等5只次新股连拉第12个涨停。

　　值得一提的是，继安硕信息(300380)成为两市第一只400元股后，紧随其后的全通教育(300359)也顺着这波主浪行情冲过400元关卡，报408.80元/股，大涨7.67%。

　　与此同时，两市300元股出现了“断档”的局面，京天利(300399)、贵州茅台(600519)、三六五网(300295)等个股股价仍逗留于250元/股左右。目前两市第一高价股仍为安硕信息，报427元/股。

　　上述5只高价股中，创业板股占据四席。在趋势面前，不少分析师纷纷放下原先的常识，从而跟随着市场趋势，作出了一些大胆的推测，比如说当前万亿元的在线教育市场，就应该催生千亿市值的在线教育类上市公司。

　　分析师认为，全通教育、新南洋(600661)等在线教育概念股的市值仍然有着进一步拓展的空间。再比如说关于互联网+金融产业，也因为降息使得大量的传统金融产业面临着经营压力，从而给互联网金融产业的发展打开了新的想象空间，因此，也有分析报告称安硕信息等进军互联网金融概念股仍有着市值拓展的空间。

　　虽然目前尚难以证实这些报告的准确性，但在趋势为王的大背景下，一切皆有可能。

　　显然，目前判断A股趋势的风向标不应该以上证指数为核心，而应该是以创业板为核心，因为本轮牛市，除了改革牛、资金宽松牛的逻辑外，最为实质的产业牛是体现在新兴产业，包括互联网+，也包括智能产业化、生物技术产业股，这些又是创业板指的核心。

　　新股民助推创业板

　　值得一提的是，在创业板屡屡创下新高、并独立于主板的走势的背后，新股民或是当之无愧的生力军，而老股民则出于避险，早已抽身离去。

　　根据深交所数据，个人投资者4月以来继续增持深市股票，净买入金额(1313.12亿元)比3月份增加105.60%。其中，个人小户、中户净买入积极，分别净买入1329.66亿元和545.57亿元，比3月份分别增加133.13%和99.86%。与之形成对比的是，大户净卖出562.10亿元，净卖出金额比3月增加174.65%。

　　更值得关注的是，新股民的净买入额8倍于老股民的净卖出额。

　　4月，新股民积极净买入1504.60亿元，比3月份增加25.37%；而老股民净卖出191.48亿元。

　　整个4月行情中，创业板指涨了22%，同期上证指数涨幅为18%。而在5月开市，上证指数遭遇滑铁卢，5月5日至5月7日，三个交易日内跌去8.22%；反观创业板指，呈现防御走势，3个交易日不过跌了1.38%，并于此后再创历史新高。

　　[注：将开户年限为5年以上的称为老股民，开户年限5年以下的称为新股民；按年均每天持流通股市值，个人投资者分为个人小户(小于10万元)、个人中户(10-100万元)和个人大户(大于100万元)]

　　投资者信心大涨26.6%

　　“切换一种模式，继续上涨。”机构点评当下的市场是，沪指“慢”下来的同时，局部尤其是创业板为首的小盘股，并没有相应的慢，而是暗度陈仓。主力极力做多的意图昭然若揭，以小指数再次新高的强势，对A股见顶论予以反击。

　　5月开局，上证指数三天大跌8.22%，有分析人士认为，主要的风险释放过程很可能已经在上周完成。经历“小尖顶”调整、风险快速释放之后，行情将从此前的疯牛转为慢牛，行情节奏也从此前的直线飙升转为短期震荡拉锯战并最终蓄势继续向上。

　　更重要的是，投资者的信心比黄金还重要。

　　据证券时报网报道，投保基金公布的最新调查结果显示，4月份中国证券市场投资者信心指数达到65.2，同比大幅上升26.6%，环比下降7.5%，投资者信心保持乐观。调查结果同时显示，虽然4月中国证券市场投资者信心指数依然维持高位，但大盘乐观指数和买入子指数较上月均出现一定幅度回调，投资者在实际操作中趋于谨慎。

　　4月大盘乐观指数为66.9，较上月下降8.7；大盘反弹指数为65.1(上月为65.0)；大盘抗跌指数为63.9(上月为68.3)。其中，投资者认为上证综指在未来1个月会上涨的达到42.2%；预计未来3个月会上涨的占45.8%；43.2%的投资者看好未来6个月的中国股市，认为将盘整的占36.8%，认为可能下跌的占8.4%，另有11.6%的投资者回答不确定。

　　4月买入指数为58.9(上月为69.0)，环比下降10.1，在未来三个月内考虑增加投资于股票资金量的投资者占28.6%，考虑减少资金量的投资者占13.2%，44.7%的投资者选择维持现有资金量，另有13.5%的投资者回答不确定。4月，考虑在未来三个月内增加投资于股票资金量的投资者较3月下降了11.2个百分点，而选择维持现有资金量的投资者上升了7.5个百分点。

(责任编辑：DF150)