“国企改革是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性变量”，5月26日，安信证券首席策略分析师徐彪在一场临时组织的关于国企改革的电话会议上表示，“国企改革顶层设计方案随时可能出台，一旦出来，全国范围内的国企改革将重新换挡，直接驶上高速公路”。

　　===本文导读===

　　机构前五月调研路线图揭秘 国改概念升温试点央企领衔

　　改革概念基金接踵发行 千亿驰援国企改革主题

　　顶级私募调研曝光：王亚伟看传媒 鸿道寻医问药　　

　　部分险企拟降低创业板配置比例

　　交投再现异常 QFII紧盯大环保概念

　　逾七千亿新基金驰援牛市 将“圈地”次新股　　

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　　机构前五月调研路线图揭秘 国改概念升温试点央企领衔

　　近期，国企改革主题温度骤升。

　　“国企改革是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性变量”，5月26日，安信证券首席策略分析师徐彪在一场临时组织的关于国企改革的电话会议上表示，“国企改革顶层设计方案随时可能出台，一旦出来，全国范围内的国企改革将重新换挡，直接驶上高速公路”。

　　实际上，自今年以来，机构投资者也加大了对国企改革概念股的调研。

　　5月20日下午，海通证券研究员涂力磊到中粮地产 (000031.SZ)进行调研，在这次调研中，涂力磊就问及国企改革的进展。

　　在此之前，多家媒体报道称，中粮地产控股股东中粮集团正在考虑多种重组方案，以实现业务整合和主要业务的整体上市。

国企改革主题基金

基金简称	近三月收益	手续费	操作
富国中证国企改革指数分级	53.37%	0.60%	立即购买
中融国企改革混合	49.81%	2折起	立即购买
工银国企改革股票	44.59%	4折	立即购买
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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-26

　　试点央企成重点

　　根据中粮地产披露的信息，对于涂力磊问到的国企改革问题，中粮地产的回答颇含深意：“目前，中粮地产一直与控股股东中粮集团保持积极沟通。截至目前，中粮地产尚未接到相关的文件。中粮地产作为中粮集团控股的住宅地产上市平台，未来将积极配合国务院国资委和控股股东中粮集团的相关改革，不断推动公司发展，回报广大股东。未来，公司将密切关注有关国企改革的政策细则，一旦接到相关文件将及时按照监管机构的相关要求做好信息披露工作”。

　　自从2014年中粮集团成为国资委“改组国有资本投资公司试点”之后，机构今年以来明显加强了对“中粮系”旗下上市公司的调研。

　　今年以来，就先后有平安证券的杨侃和平安资产管理公司的赵旭城；东莞证券的何敏仪；元大投顾的苏育慧、郑妙仪；国泰君安证券的梁荣；宝盈基金的肖肖和中国银河证券的胡华如；华泰证券的曹光亮和民生加银基金的柳世庆；中银国际证券的袁豪陆续去了中粮地产进行调研。

　　除去国企改革问题之外，上述研究员基本上都问了中粮地产关于股权激励的问题，而中粮地产的回答是“未来，公司将根据有关法律法规及规范性文件的要求，结合公司的发展状况，适时推出符合公司发展战略的股权激励方案，从而维护股东和上市公司的长远利益。”

　　除去中粮集团以外，国资委2014年7月还选择了另外5家中央企业作为改革试点企业，分别是国家开发投资公司(下称“国开公司”)、中国医药集团总公司 (下称“国药集团”)、中国建筑材料集团有限公司(下称“中建材”)、中国节能环保集团公司(下称“中节能”)和新兴际华集团有限公司。

　　4月15日，嘉实基金调研了国开公司旗下的中成股份 (000151.SZ)，但是国开公司旗下的国投中鲁(600962.SH)、国投电力 (600886.SH)、 国投新集 (601918.SH)和中纺投资 (600061.SH)均没有披露机构调研信息。

　　今年1月28日至4月8日，先后有包括券商 、保险 、公募、私募在内的8批次机构调研了北新建材 (000786.SZ).4月22日，安信证券、中投证券 、中银国际、招商证券等联合调研了中建材旗下的中国巨石 (600176.SH)。

　　通过调研信息归总可以发现，华安基金钱坤和海通证券邱友锋均对国企改革较为关注，两人在4月9日还调研了中建材旗下的瑞泰科技 (002066.SZ)，对于国企改革问题，瑞泰科技的回答是“改革是大方向，鉴于公司近年来的业绩一般，对选择何种转型发展模式更为慎重。”

　　而国药集团旗下的国药股份(600511.SH)、国药一致(000028.SZ)、现代制药 (600420.SH)和天坛生物 (600161.SH)尚没有发现机构调研的信息。

　　频繁调研成趋势

　　除了加大对试点央企的调研之外，机构投资者还加大对部分央企或大型国企的调研。

　　著名的“敢死队”—国信证券深圳泰然九路营业部在5月12日调研了中航集团旗下的中航三鑫 (002163.SZ)，5月25日和26日该股连续两天涨停。

　　5月14日，招商证券唐楠、晓扬投资戴祖祥、深圳唐融投资仇石石联合调研了中国南方工业集团公司旗下的长安汽车 (000635.SZ)，对于未来规划，长安汽车提到了“大力推进全面深化改革，不断增强发展动力和活力”的信息。

　　5月15日，晋融资产曹海研、里昂证券陈卫炜、中信证券陈竹、张璐、刘丹，Genesis投资的Rufus Frazier、骏利资产杨浩和Broad Peak投资黄志军联合调研了云南国资委旗下的云南白药(000538.SZ)。

　　5月22日，西藏同信证券高玲芳、上海镕腾资产管理公司胡传奇、中植融云投资有限公司杨文耀、中国对外经济贸易信托有限公司丁盛和华安基金张嘉辉联合调研了中航集团旗下的中航飞机(000768.SZ)。

　　此前的1月16日，大成基金戴军和王磊、中银国际杨绍辉和张钺、中国人寿周介、太平洋证券刘倩倩、东兴证券赵炳楠、民生证券石山虎、星石投资曹恩祥和徐工投资王行也对中航飞机进行了联合调研。

　　而摩根士丹利亚洲有限公司徐华翔和刘博逸在5月22日调研了中航集团旗下的另一家上市公司成飞集成 (002190.SZ)，对于此前的重组失败，成飞集成表示“公司也不认为存在行业垄断，但作为特定领域的行业主管部门作出存在消除特定领域竞争判断，上市公司层面很难做出解释。截至目前，公司尚无关于重组的任何计划，若有，公司会及时公告 。”

　　高华证券廖绪发、兰馨亚洲投资陈怡 、惠理基金吴远怡、润晖投资王伟 、淡水泉投资刘晓雨、中金公司操礼艳、毕胜资产曾生、长金投资郑幼锋、泰康资产章敬峰和郭晓燕在5月21日联合调研了泸州市国资委旗下的泸州老窖 (000568.SZ)，但是没有涉及国企改革的问题。

　　在安信证券5月26日的国企改革电话会议中，建筑工程研究员夏天推荐了两个央企改革标的即中国建筑(601668.SH)和北方国际 (000065.SZ)，地方国企改革则推荐了隧道股份 (600820.SH)和棱光实业(600629.SH)。

　　21世纪经济报道记者注意到，在今年以来的机构调研中，只有北方国际披露了一次，且时间为1月15日，调研机构为银河证券鲍荣富、刘文平和华夏基金李晨晨，但并没有提及国企改革事宜。

　　机构今年以来频繁加大对国企概念股的调研，也显示出了对这种投资标的的重视程度。自去年10月，国务院国企改革领导小组由国务院批准成立，此后国企改革进程提速，国企改革顶层设计方案出台的预期日期渐行渐近。徐彪预期，“伴随着高涨幅高股价高估值的公司上行渐渐乏力，国企改革有望接棒成为各路资金的热捧方向。”（来源：21世纪经济报道）

　　改革概念基金接踵发行 千亿驰援国企改革主题

　　风起于青萍之末，随着国企改革相关文件的出台，资本市场的焦点正从已经被热炒的“互联网++”主题往国企改革主题转移。本专题做在国企改革主题还在升温之初，目的是通过统计改革主题基金的发行，为读者把握评估基金大部队行进的路径；同时通过追踪机构的调研情况，去窥探机构们布局的方向。

　　“改革牛”是本轮牛市中的一大热词，以国企改革概念为首的改革主题股，自去年下半年以来，便在A股市场上掀起一波又一波的炒作热潮。巨大的赚钱效应下，新基金发行也对改革主题青睐有加。

　　在改革主题中，国企改革无疑是最受关注的，近一年来，诸多投研人士都表示看好国企改革的投资前景。这在公募基金的发行上也有明显体现，据统计，以基金契约中明确表示将参与国企改革方向投资的基金为标准，今年，新成立和正在发行的国企改革概念基金就已超过20只，其中在名称中标榜了“国企改革”字样的基金则有6只。

　　国企改革是深化改革的重头戏，因此，带有“改革”字样的基金都不可避免会将布局国企改革主题作为其中一个重点，据记者统计，包括招商国企改革主题混合等已经上报证监会待批的改革概念基金超过20只。

　　概念基金发售升温

　　5月25日，南方国企改革指数分级基金开始发售。虽然目前还不知晓具体认购规模，但据知情的渠道人士透露，用“火爆”来形容并不夸张，这两日的公司客服咨询电话几乎被打爆。

　　而同日开始销售的交银施罗德国企改革混合基金，情况也差不多，据21世纪经济报道记者了解，开始发行的这两日来，总销售规模已经超过了10亿元。销售人员表示，不难发现，投资者对国企改革的前景，以及国企改革概念股的未来走势还是比较认可和看好。

　　今年以来，国企改革概念曾经一度沉寂，但随着近期的两份相关政策的发布，国企改革概念重新升温。5月18日，国务院办公厅批转了发改委 《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，其最大亮点就是提及了完善国企改革“1+15”体系。5月25日，国务院国资委又发布了《2015年度指导监督地方国资工作计划》，进一步提出四大方面、二十五项措施，并特别提出，今年将指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理办法，规范开展员工持股试点工作。

　　政策上新的进展，让市场分析人士也越来越倾向于看好国企改革的投资机会。5月26日，安信证券研究中心举行了一场千人规模的关于国企改革的电话会议，在会上，安信证券首席策略分析师徐彪就表示，伴随着高涨幅、高股价、高估值的股票上行渐渐乏力，国企改革有望接棒成为各路资金的追捧方向。徐彪甚至认为，国企改革是关系到A股市场未来几年牛市能否继续深入下去的一个关键性变量。

　　分析指出，今年作为国企改革的落地大年，伴随着顶层设计出台，各地改革加速落地，势必会产生较多投资机会，建议多关注国企改革主题基金。

　　公募抢发

　　目前，市场上已经成立的国企改革基金有5只，分别为博时国企改革 、光大保德信国企改革、工银国企改革 、中融国企改革 ，以及富国中证国企改革指数分级基金。而新发基金方面，除了上文提到的南方国企改革指数分级基金和交易施罗德国企改革混合基金之外，长盛国企改革主题混合基金也正处于发行中。

　　需要指出的是，还有不少新发基金虽然没有标榜“国企改革”，但在基金选股策略中已明确将其作为重要的投资方向，如长城改革红利灵活配置、易方达改革红利 、泰达改革动力 、富国改革动力基金等，这些基金无疑也将会是国企改革行情当中“增砖添瓦”的力量。

　　大基金公司中，南方基金对国企改革十分偏爱。该公司刚刚在5月19日成立了南方改革机遇基金，首募33.72亿元，5月25日就开始发行国企改革指数分级产品。该公司投资总监，也是南方改革机遇的基金经理陈键对此向21世纪经济报道记者表示，当前，国企改革是值得高度重视的宏观趋势，南方基金将充分挖掘国企改革带来的机遇和红利。

　　“90后”的九泰基金公司也表示对改革主题十分看好。日前，该公司宣布，将于5月27日发售灵活配置混合基金，据悉，该基金投资于改革新动力主题的相关证券将不低于非现金基金资产的80%，国企改革就是重点方向。其拟任基金经理黄敬东指出，改革的红利仍在释放，未来投资重点依然是改革，九泰基金接下来发行的偏股型基金九泰天宝混合也会关注改革。

　　后备规模或超千亿

　　证监会的网站显示，目前正在排队受理的20多只改革主题基金中，单从基金简称字面上寻找，明确有“国企改革”字样的基金就有8只左右，招商、华安、鹏华、新华、天治、易方达、国寿安保等基金公司都有国企改革新基金蓄势待发。

　　今年，基金市场迎来了井喷发行。据数据显示，今年来新成立的基金有270多只，募资总规模达7000亿元，尤其是近三个月，月募资均达到千亿以上水平。与之相应，单只新基金平均募集金额也呈上升态势，今年5月新成立的基金虽然在数量上同比有所减少，但单只平均募集规模超过了38亿元，改革概念基金富国改革动力等更是超过了百亿元。

　　有基金分析人士表示，从目前改革基金发行情况看，以保守的平均募集规模30亿元计算，40多只新发、在发、待发的后备改革主题基金，到今年下半年，投入市场中总规模有望超过千亿元，而一旦国企改革概念形成持续行情，那么，涌进的资金体量会更大。

　　国企改革进程不断细化与推进，会带来诸如整体上市、兼并重组等投资机会。中证国企改革指数(399974)自2014年12月底发布以来，近半年时间，涨幅已经超过100%，至5月26日收盘，该指数报于2427.86点，创出历史新高。（来源：21世纪经济报道）

(责任编辑：DF155)

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