国金证券银行分析师马鲲鹏表示，大额存单推出不会带来恶性存款竞争，预计在未来半年至一年之内，贷存比取消、大额存单发行、利率市场化会齐头并进。坚定看好银行板块。

　　央行6月2日公布《

大额存单管理暂行办法》并决定即日起实施。国金证券银行分析师马鲲鹏表示，大额存单推出不会带来恶性存款竞争，预计在未来半年至一年之内，贷存比取消、大额存单发行、利率市场化会齐头并进。坚定看好银行板块。

　　以下为点评全文：

　　1. 2014年6月30日贷存比口径调整首次提出银行可发行大额存单、并可纳入贷存比分母，一年过去了，大额存单终于落地。

　　2. 大额存单按市场化定价，是利率市场化进程中的重要步骤。我们预计，存款利率将在今年之内完全放开，存款利率市场化已经隐性推进多年，对银行业绩的影响早已体现，今年之内最终完成，对银行负债成本不会有更多冲击，反倒是利率市场化这一近年来压制银行估值的靴子最终落地。

　　3. 制度松绑同步推进，“取消贷存比”已经上报国务院法制办，预计将在今年底公示，明年两会修改商业银行法之时彻底取消贷存比，贷存比的取消是利率市场化完成的真正前提，预计在未来半年至一年之内，贷存比取消、大额存单发行、利率市场化会齐头并进。

　　4. 大额存单和利率市场化进程不会带来恶性存款竞争：贷存比取消后，存款作为银行战略性资源的地位彻底消失。实际上，银行正在从传统的“以存定贷”旧常态向“以贷定存、资产决定负债”的新常态转变。部分领先的银行(如招行)已经明确树立了“资产决定负债”的鲜明旗帜，未来存款利率上浮比率会根据资产运用需求和流动性状况频繁、双向调整，但一定是“先有资产运用、后有负债匹配”的顺序，没有好的资产，我宁可不要负债，对存款价格战的担忧可休矣。

　　5. 重申坚定看好银行板块，板块15年PB第一步看到1.5倍(今天收盘1.1倍)，部分领先银行15年PB升至2倍。从6月开始，预计银行将迎来利好兑现的密集期，主要包括：银行业混改推进(员工持股、引入民资战投等)、业务分拆落地、经营牌照突破、地方债务置换实质性推进、以贷存比和信贷额度为代表的一系列监管约束的显著放松。

　　6. 首推：招商银行、兴业银行、交通银行，次推：光大银行、平安银行。

(责任编辑：DF134)