A股上市公司大面积停牌，将直接影响相关基金的操作。

　　据统计显示，截至7月7日中午，沪深两市已有787只股

　　段子手在揶揄“没有买卖就没有伤害”，但暗流涌动的风险，让很多从业十几年的买方机构从业人员都感到不寒而栗——缺失流动性的A股里，许多未停牌的股票可能要面临越来越大的抛压，为了应对赎回的变现需求，基金经理们爱它，却不得不卖掉它。这对于当下的A股市场来说，是个不折不扣的坏消息。

　　早报记者统计发现，截至7月7日中午，重仓成长股的工银瑞信信息产业基金与东方龙混合型基金，正面临10个重仓股9个跌停的局面。

　　这并非个案。

　　目前的A股市场，195只基金的半数重仓股停牌。其中，前十大重仓股中停牌8个的基金有6只，停牌7个的有17只，停牌6个的有60只。

　　尽管数据所显示的是2015年一季度的重仓股，基金可能已经有所调仓，但业内人士认为，在目前的大面积停牌潮下，即使不中亦不远矣。

　　一位在证券市场有十几年阅历的公募基金经理对早报记者表示，近期A股市场风险积聚，业内普遍想减仓避险。

　　“如果可抛售的股票数量挺多的，可能分散减，但在相当多股票停牌后，只能集中减一部分没停牌的股票，这部分股票受到的抛压更大了，就更容易跌停。”他表示。

　　7月7日，流动性匮乏的创业板的成交量仅有447.3亿元。而今年一季度末，业绩居前的成长风格股票基金动辄百亿元。也就是说，这些基金一旦调仓，就可能对市场单只股票的价格产生巨大影响。

　　阳光私募中已经有为之买单者。一位旗下产品正在遭遇清盘潮的私募基金高管，在回忆产品净值跌穿止损线的经过时表示，当发现整个市场流动性消失时，公司想要把股票出掉已经出不掉，“一挂单就往跌停的方向奔”。

　　他还担心，进入清盘期，抛售行为将对公司同一策略产品的重仓股股价产生压力，清盘-踩踏-清盘的恶性循环可能发生。

　　值得庆幸的是，目前公募赎回潮还不算严重。“确实有一定比例赎回，但还没有想象中那么可怕。如果将来出现大面积赎回潮，为了应对赎回，我们只能被动减仓，而且只能集中卖那几只没停牌的个股，这将对市场形成巨大抛压，那么市场跌到2000多点也不是没有可能。”上海某基金经理表示。

　　他认为，如果流动性风险无法化解，“再这样下去，扛不了多久。”

　　目前的趋势是，越来越多残存的可交易标的，为求“自保”避免进一步成为市场出清操作的对象，正在被迫加入停牌行列。上海某基金公司投资总监认为，这对整个证券市场的影响极其负面。

　　他还认为，那些停牌股的持有者也不必高兴得太早。“如果将来真的进入熊市，这些股票复牌以后，都会变成每天一字板补跌的情况。这导致原本可能有希望逃出来的投资者，变得没希望逃出来了。”

　　该投资总监指出，流动性的问题必须靠流动性解决，化解危机只能靠政府大量资金入市来干预。另外，干预时不可只顾大盘蓝筹，无视小盘股的流动性危机。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊则建议，央行巨额授信支持平准基金通过大宗平台承担产品强平减持压力，可以大幅较二级市场价格折扣，这样竞价市场的强平连锁反应压力就会小很多。

(责任编辑：DF150)