过去的三周里，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)的

　　当市场再现企稳反弹，市场对于证金公司的关注点也发生微妙变化。一方面，上周两起“救市资金退出”市场传言引发的市场波动，暴露了市场对维稳资金退场仍态度谨慎。另一方面，投资者也积极挖掘证金公司所持标的，跟风买股也一时成风。完成维护市场信心重任后的证金公司，所肩负的责任或仍不轻松。

　　证金公司的维稳重任

　　三周前的7月4日，证监会于周末紧急召集21家证券公司开会，由此拉开重拳救市的大幕。21家券商随后发布联合声明，将以不低于1200亿元认购蓝筹ETF。而这部分资金的入市途径，是汇至证金公司进行统一投资。彼时，还有市场消息称证金公司将从各家券商抽调操盘手进行投资操作。

　　这是证金公司在本轮救市中的首次亮相。与此同时，通过追加注册资本金、央行提供流动性、发行短融债和银行资金提供资金等多道途径，证金公司肩负的维稳资金规模在不断扩容。救市“主力军”的地位进一步坐实，“国家队”入场救市的预期则不断蓄势。

　　7月3日，证监会在例行发布会上就宣布，证金公司大幅增资扩股，由现有股东进行增资，由现有240亿元增资到1000亿元。证监会同时强调，增资扩股后证金公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。

　　央行的流动性保障，是证金公司完成维稳重任的重要砝码。7月5日周日晚间，证监会发布公告称，中国人民银行将协助通过多种形式，给予证金公司提供流动性支持，央行由此也加入救市维稳大军。随后，本报7月7月独家报道证金公司拟向银行间市场发行短期融资券800亿，维稳预期再度加强。而根据后续媒体的报道，银行业除认购短融债外，还以同业拆借、购买两融的形式给继续为证金公司提供资金。

　　复原救市入场路线图

　　救市组合拳不断蓄势发力，证金公司也加速入场、出手救市。过去三周里，证金公司不仅直接购买证券资产、认购基金，还以股权质押形式向券商提供信用额度。

　　7月6日是多方发声联合维稳的首个交易日，大盘出现剧烈震荡，大反弹预期落空。个股表现方面更出乎市场预期，开盘时的千股涨停至收盘时已演变为近900股跌停。而当市场还在焦急求证21家券商的1200亿元何时到位、是否抽调人员去操盘时，当晚的龙虎榜数据已显示，证金公司已迅速出手。交易所7月6日盘后曾公布席位信息显示，证金公司在7月6日当天买入了30只股票，累计买入额为58.48亿元。

　　除在救市首日扫货之外，证金公司在二级市场还在持续买入股票。

　　根据投资者关系互动平台上的公司回复，截至目前证金公司还买入了广汇能源、富春环保、盐湖股份、尔康制药、华兰生物、三聚环保、锡业股份、广生堂、四维图新、福瑞股份等公司股票。此外，齐星铁塔、东华软件、南京高科、常宝股份最新公布的前十大股东明细中，证金公司也均新进现身。

　　不完全统计显示，截至目前以证金公司席位新进建仓买入的股票已有45只。

　　除此之外，在央行提供流动性的前提下，证金公司还在7月8日宣布通过股票质押的方式，向21家证券公司提供2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票。同日，证金公司还向5家基金申购主动型基金份额，规模在2000亿元。

　　至此，证金公司及其所携的维稳资金可视为全面入市。根据国泰君安策略分析师预计，以维护市场稳定、守住不发生系统性和区域性金融风险底线为目的的维稳资金，若再出现流动性问题，未来整体空间还有望提升至4万亿。

　　在多方联合救市与维稳资金及时入场的提振下，大盘在7月9日出现报复性反弹；后又经历小幅回调后，稳步提升。7月9日至24日，上证综指已累计上涨16%。

　　但与此同时，市场对以证金公司为代表的“国家队”救市大军何时撤退仍存在不确定性预期，情绪始终敏感且谨慎。

　　上周，有媒体报道称救市资金或正商量何时退出，引发股指盘中调整。随后，再有媒体把证金公司席位将所持股票划转至基金管理公司的操作误读为“证金公司减持”，再度引发市场极大关注。而上述两条新闻，随后就收到证监会及证金公司方面的否认。多位券商分析师也此预计，快速澄清否认一定程度上显示了救市资金

　　“‘国家队’退出更可能会是一个缓慢的过程，对市场的实际冲击将较小。”民生证券策略分析师李少君对此预计称，民生策略“国家队”对于市场的护航力度会随着市场企稳而减弱，但短期内不会完全退出，更可能会是“小步慢走”的形式。

　　跟着买股，靠不靠谱？

　　在救市行动渐显效、市场逐步企稳的同时，证金公司入市行迹在稳定和鼓舞市场情绪外，还被赋予了另外的解读。

　　证金公司买了哪些什么，也成为近期市场一个重要风向标。在投资者互动平台上多家上市公司都被投资者发问是否被证金公司买入。“可以重点关注证金公司买入的股票”，7月15日在上证综指再遇小幅回调时，某市场人士也对此表示称。从证金公司目前所持的45只个股来看，其更青睐哪一类板块，个股表现情况又如何？

　　从市场风格来看，证金公司首日扫货的30只个股均为沪市主板股票。而在此后陆续买入的15只个股里，共有5只沪、深市主板股票，同时还囊括了4只创业板股票、6只中小板股票。从行业分布来看，首日扫货时证金公司纳入了10只“中”字头蓝筹股，行业覆盖石油开采、军工制造业、冶炼发电等；同时还青睐有新黄浦、金地集团等房地产个股。而后续买入的个股，行业进一步则更集中在生物制药、信息技术等板块。

　　值得注意的是，以7月6日为起始点计算，证金公司目前持有的45只个股中，内蒙君正、武钢股份、小商品城的阶段累计股价呈跌势，其他42只个股均录的涨势。其中，涨幅最高为齐星铁塔，期间涨幅达120.94%；中航动力、中国卫星紧随其后，分别累计上涨60%、40%。截至目前，上述个股的阶段平均涨幅为18.17%，已跑赢同期的上证综指。

(责任编辑：DF010)