===本文导读===

　　海通证券：市场二次探底 但无需过度悲观　　

　　本周股市三大猜想及应对策略　　

　　中国股票市场投资价值开始浮现

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　　沪指跌逾3%失守3600点 两市逾2000股下跌　　　　

　　八月首个交易日，A股延续下跌态势，沪指围绕3600点展开震荡，并多次跌破这一点位，截至发稿，沪指跌3.10%报3550.19点。航空、船舶板块领跌。

　　进入八月，A股将如何演绎？对此，国信证券策略分析师朱俊春团队指出，短期市场两个变量至关重要，第一仍然是政府态度，第二是市场价格。如果政府态度是在前期底部区域提供源源不断的流动性从而托成水平底部，后期走势将是基于政策底的震荡收敛。

　　其认为，短期反弹后的调整并不良性，甚至是剧烈的；第二阶段的反弹则可能已经看不到了。但从长期来看，一方面要看市场的自我调整幅度，另一方面很多悬在投资者心中的大石头一日不落地，市场想重拾升势难度很大。这些大石头包括政府救市资金退出机制的公布、IPO重启、注册制落地等。

　　而国泰君安首席策略分析师乔永远团队认为，当下A股重建仍需要时间。A股还将继续在3400点到4300点之间震荡重建。

　　有消息称，证金公司7月8日宣布2000亿元申购5家基金公司旗下主动管理偏股基金的资金已经全部到账。

　　对此，民生证券首席策略分析师李少君表示，当前市场情绪在震荡频繁情况下更加脆弱，对于各种信息尤其是负面信息易于产生过分反应，各项“护航”措施延续，对于市场监管规范力度加大背景下，投资者情绪将有望缓慢得到修复。

　　8月是机遇还是挑战？李少君指出，金融、消费领域具有良好业绩支持的投资标的，可重点关注受互联网金融监管加强利好的银行板块，具有业绩支撑且防御性鲜明的餐饮旅游、食品饮料、农林牧渔、家电板块投资标的；此外发掘热点事件和政策可能催生的投资机会，重点关注冬奥会催生的地产、体育领域，稳增长加码下的城市地下综合管廊建设领域，受抗战大阅兵和国企改革催化的国防军工领域的投资机会。

　　乔永远则指出三大投资方向，其一是行业趋势好，子行业景气度高，业绩增长明确的传媒和养殖；其二是，性价比高，叠加改革预期确定性大，低配明显的电力(国企改革和电力改革利好)。而主题方面，其推荐国企改革、十三五规划、上海迪斯尼及PPP等方向。

　　海通证券：市场二次探底 但无需过度悲观

　　近日，海通证券在最新的策略报告中指出，市场二次探底，但无需过度悲观。

　　海通证券认为，上周市场二次探底，投资者担忧再起，甚至比之前更悲观，逻辑主要有两条：一是猪肉价格上涨和美联储加息导致的货币政策转向，二是增长乏力、需求不振下的盈利下滑。这些微妙变化的确存在，但无需过度悲观。当前场内机构投资者的仓位普遍偏低，政策维护市场的举措仍在。

　　海通证券称，从市场整体情况看，目前资金入市情况不佳，代表散户的银证转账没有明显净流入，分账户看，超级大户和大户数量7月环比6月仍在萎缩。融资余额持续下降，新发行基金扣除证金公司申购的2000亿，增长也很小。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根就此表示，所谓病来如山到，病去如抽丝，市场信心的恢复需要时间。借鉴1987年美国、1988年台湾经验，政策底后都会震荡确认市场底，市场底往往伴随着成交量的显著萎缩，最终成交量都萎缩到前期高点的30—40%，A股目前成交量萎缩到584.8亿股，为高峰的45%，仍可能进一步收缩。

　　海通证券认为，市场演绎的逻辑更短期化、确定性。7月9日反弹以来，涨幅较高的行业是军工、农业养殖，之前涨幅大、跌幅也大的互联网表现一般。也说明，风雨洗礼后，市场的逻辑在变，诗和远方不敢再去想，要的就是眼前和当下。另外，积极财政发力，重视稳增长带来的机会。7月30日的中共中央政治局相比4月30日，明显对经济下行压力更担忧，并强调要坚持积极的财政政策不变调。可见，转型是诗和远方，是方向和希望，但稳增长是眼前的苟且，也少不了。这次稳增长预计与13年中类似，与民生结合起来，重视通州(京津冀)、城市地下管廊建设。

　　从操作策略上，海通证券指出，中期深挖转型成长股，配置业绩稳定的白马成长。每一轮牛市都对应一波主导产业的发展，即便暴跌也不会改变，本轮牛市背景是产业结构调整，自上而下“互联网+”、中国制造2025引领的技术渗透、制造升级，自下而上收入水平上升和90后消费群体崛起推动的娱乐健康消费，是转型的方向和动力，这个主线不会变。

　　此外，除了深挖转型的真成长之外，股灾后追求确定性使得白马成长优势体现。短期聚焦积极财政稳增长的主题：通州、城市管廊建设。（东方财富网）

(责任编辑：DF010)