应收账款作为上市公司重要财务指标，对企业营运资金周转和经济效益影响极大。如管理不善，就有可能占用企业的流动资金，而一旦形成呆坏账，更将直接侵蚀经营利润。所以，从经营活动过程来看，该项指标更能提前反映出行业景气度的变化。

　　截至昨日收盘，两市已有786家上市公司发布去年年报。数据显示，有可比数据的764家公司去年的应收账款总金额达到6502.6亿元，较2011年上升了22.08%。同时，上述公司去年的库存量也大幅增加，相应的存货金额由2011年的16693.1亿元升至去年的19467.8亿元，升幅为14.56%。

　　相比之下，这764家公司的营业总收入由2011年的92057.4亿元增长至去年的100686.5亿元，增幅9.37%；而经营性现金流增长更慢，仅由2011年的8891.2亿元增至去年的9325.4亿元，增幅仅为4.88%。这表明，由于去年宏观经济的不景气，使得企业经营难度大增，去库存化还在继续，上市公司赚得更多的是“白条利润”。

　　具体来看，764家公司中，去年应收账款较前一年增加的公司数量达577家，占比75.5%。结合行业内公司比例来看，主要分布于轻工制造、机械设备、信息服务、电子、医药生物、交运设备和信息设备等行业；而商业贸易、房地产、黑色金属等行业的应收账款增长速度相对较小。

　　对比净利润等指标发现，部分公司全年业绩虽然出色，但应收账款的快速增加，给公司未来发展留下了隐患。比如舒泰神 ，去年实现净利润1.6亿元，同比增58.69%。不过，该公司在去年年末的应收账款却高达13235.8万元，较前一年的1501.7万元暴增781.4%。与此相反，公司的应收票据增幅却出现了大幅回落，由2011年同比1191%增幅下滑到2012年的155%。这也使得公司在营收实现170%的增速下，经营活动现金流却仅实现3.65%的增速，全年经营活动现金流净额占营业收入的比重仅为16.18%。

　　“应收账款是业绩”隐形****“。”资深金融人士王桂虎认为，上市公司的应收账款膨胀或高居不下，可能反映了生产经营资金严重不足，经营活动创造现金能力减弱，也可能影响上市公司的真实业绩，利润有“注水”的可能性。王桂虎称，事实上，应收账款在某个侧面可以反映出上市公司账面利润的真实性。一般情况下，应收账款与营业收入之间应保持一个相对稳定的适度的比值，若该比值过大，则显示账面利润的真实价值值得怀疑。根据经验，遭受买家延付的金额超过营业额2%，即属危险水平，而逾期超过12个月较有可能成为坏账。

　　此外，对于应收账款规模较大的公司来说，应收账款坏账准备计提比例的小幅变动，将会对公司盈利状况带来较大影响。比如双环科技去年的应收账款高达3.4亿元，但公司仅按1%的比例计提坏账，远低于和邦股份 、三友化工及青岛碱业等同行5%左右的标准。如按5%的坏账计提比例来计算，该公司应计提1691万元，扣除所得税影响，涉嫌虚增当期利润1014.6万元，公司业绩将变为亏损。