7日，央行公布2015年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，2015年上半年，银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，贷款结构继续改善，利率水平明显下降，人民币汇率保持基本平稳。稳健货币政策效果逐步显现。

　　===本文导读===

　　央行：近期货币扩张动力有所增强

　　央行：继续实施稳健货币政策 有效传导出了什么问题　　

　　破解困局重在 释放货币政策效率

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　　央行：近期货币扩张动力有所增强　　　

　　7日，央行公布2015年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，2015年上半年，银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，贷款结构继续改善，利率水平明显下降，人民币汇率保持基本平稳。稳健货币政策效果逐步显现。

　　数据显示，2015年6月末，广义货币供应量M2余额为133.3万亿元，同比增长11.8%，比3月末高0.2个百分点。狭义货币供应量M1余额为35.6万亿元，同比增长4.3%，比3月末高1.4个百分点。流通中货币M0余额为5.9万亿元，同比增长2.9%。上半年现金净回笼1655亿元，同比多回笼35亿元。

　　截至6月末，基础货币余额为28.9万亿元，同比增长3.2%。

　　证券投资拉动M2增速回升

　　报告指出，近期货币扩张动力有所增强，M2增速已接近全年预期目标，预计未来一段时间M2增速可能还会加快。

　　从货币派生渠道看，贷款和证券投资同比多增是M2增速回升的主要原因，其中证券投资的影响最为明显。存款性公司购买地方政府债券、股权及其他投资大量增加共同助推证券投资同比多增。此外，外汇占款和买入返售资产、同业拆借等传统的同业业务同比少增，一定程度上下拉了M2增速。

　　在人民币汇率方面，6月末，人民币对美元汇率中间价为6.1136元，比上年末升值0.09%。2015年以来，人民币小幅升值，在双向浮动的同时保持了基本稳定。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2015年6月末，人民币对美元汇率累计升值35.38%。

　　2015年以来，央行在量价两方面保持了货币环境的稳健和中性适度。一方面，央行通过多种货币政策工具增加流动性，有效弥补因外汇流入减少和市场主体持汇意愿变化形成的流动性缺口，保持流动性总量合理充裕。另一方面，央行先后三次下调人民币存贷款基准利率，公开市场逆回购操作利率先后七次下行，引导市场利率平稳适度下行，实际利率维持基本稳定。

　　下一阶段将更注重松紧适度

　　6月份，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.04%，比3月下降0.51个百分点。从利率浮动情况看，执行下浮利率的贷款占比上升，执行基准、上浮利率的贷款占比下降。

　　对于下一阶段货币政策思路，报告称，央行将坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，主动适应经济发展新常态，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，及时进行预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

　　报告还指出，下一阶段，央行将综合运用多种货币政策工具，加强和改善宏观审慎管理，优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。根据内外部经济金融形势变化，灵活运用各种货币政策工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性水平，保持货币市场稳定。（来源：上海证券报）

(责任编辑：DF155)

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