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10月金融数据仍不给力钱不少 可干活的不多

2015-11-13 6:07:29东方财富 【字体:

【10月金融数据仍不给力:钱不少 可干活的不多】10月份金融数据和社融增量数据今天一经公布,其主要核心指标大幅低于市场预期,立刻引发市场强烈围观,数字看起来或许会眼花缭乱,但小编引用平安证券固定收益部副总经理石磊的一段话,读者就可迅速抓住数据背后所反映的真相。

  10月份金融数据和社融增量数据今天一经公布,其主要核心指标大幅低于市场预期,立刻引发市场强烈围观,数字看起来或许会眼花缭乱,但小编引用平安证券固定收益部副总经理石磊的一段话,读者就可迅速抓住数据背后所反映的真相。

  “十月金融数据,M2高,社融低,简单说就是钱不少,干活的不多,融资需求全靠地方政府支撑,空转不少。宋老师说的好,利率是车,汇率是马,现在是给多少钱也干不下去活的,马累了,没有投资报酬率,放钱也没用。”——石磊

  央行12日公布10月金融统计数据和社会融资规模增量统计数据,社会融资增量和新增贷款数据大幅低于市场预期,引发市场关于实体经济需求依旧偏弱的关注和担忧。当月新增人民币贷款增加5136亿,显著低于此前市场预期的7000亿;社会融资增量4767亿元,分别较上月和去年同期少8523亿元和1770亿元。

  从新增贷款的具体分项看,贷款结构继续恶化,票据冲规模现象依旧明显,当月票据融资反弹至1836亿,反映企业信贷需求相对偏弱。

  “10月份贷款增量明显低于市场预期,新老口径贷款都只有5000多亿。而且贷款再度显现依靠票据充规模的现象,如果扣除表内票据,一般贷款的增量只有3120亿,创年内新低,也是2009年以来的次低点,仅高于2014年7月份。整体来看,贷款的需求很弱,显示信用扩张转向信用收缩,值得警惕。”中金公司研报称。

  招商银行同业金融部分析师刘东亮称,具体来看,新增居民中长期贷款1998亿元,为今年4月份以来最差,显示地产销售回暖的后劲不足,企业户中长期新增贷款1519亿元,不足9月数据的一半,显示在缺乏专项金融债支持的情况下,无法撬动银行配套资金,企业投资扩张的意愿低迷。

  新增贷款规模的“不给力”,也影响到当月社会融资增量。10月社会融资新增4767亿,环比和同比增量均大幅低于市场预期,其中人民币贷款占比超过100%。中金公司研报分析称,分项来看,信贷投放主要仍靠票据冲量,中长期贷款大幅下降;外币贷款继续大幅下降,企业继续去化美元债务,这与人民币贬值预期和美元走强有关,预计未来仍将延续这一趋势;新增委托贷款和信托贷款降至低位,非标贷款回归弱势,这主要与房地产增加融资偿还非标贷款和地方政府置换债务有关;10月短融净增量下降,企业债券净增量回落,加上股票融资降至低位,导致直接融资同步下降。

  广义货币(M2)方面,10月同比增长13.5%,增速比上月末高0.4个百分点。业内人士普遍认为,整体货币投放仍维持在目标增速以上,降准提高货币乘数,使得其对外汇占款下滑的对冲作用仍强;财政存款同比少增1726亿元,有利于银行体系存款增加,同样推高M2增速。

  招商证券固定收益研究主管孙彬彬表示,总体看,当前货币投放仍好,但信贷和社会融资表现偏弱,货币对实体经济的传导仍有阻碍,未来货币政策或更倾向于疏通信用传导,稳增长将更依赖于财政拉动。中金公司研报更是建议,目前看中央加杠杆对经济托底的作用最有效,货币政策层面引导实际利率下降仍是正道。

(责任编辑:DF134)

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