花旗集团最新一期《全球经济展望与策略》报告，提出花旗对于2013年下半年全球经济走势的预测。报告下调2013年新兴市场经济增长预期，同时上调发达经济体增长速度。

　　报告认为，美国经济方面，尽管二季度经济增长欠佳，但随着就业市场的逐步改善，货币环境持续宽松以及房地产市场复苏，花旗预计美国GDP同比增长有望从二季度的1.8%加速至四季度的2.4%，2013年全年增长大约为1.9%左右，2014年可望达到2.9%。

　　花旗认为，美联储近几个月仍将维持债券购买量不变，最快今年9月才会开始减少债券购买，整个债券购买将持续至明年春天，届时失业率有望降低到7%以下。美国国内通胀方面，由于外围经济疲弱，消费者价格指数今年预计将低于2%的中期目标。然而随着国内需求复苏以及全球经济环境的逐渐改善，通胀将在未来几年逐渐接近2%水平。同时，花旗预计美国财政赤字明年将降至GDP的4%以下，逐步减弱结构性财政改革的动力。

　　报告认为，日本经济方面，近期经济数据持续向好，政府也有可能出台另一轮财政刺激措施来减轻提高消费税带来的负面影响。但是日本出台的结构性改革措施并没有增强市场对中长期经济增长的信心。花旗预计如果政府2%的CPI目标难以达到并维持，日本央行将可能在今年下半年或明年初采取另一轮量化宽松行动(例如购买股票等风险资产)，届时日元兑美元汇率也将再次跌破100，未来或保持在110左右。

　　对于欧元区经济，花旗的判断是其财政整合进展缓慢，债务危机远未过去。受到信贷收紧、私人部门去杠杆化的压力、竞争力缺乏和持续中的财政紧缩影响，欧元区经济衰退仍将持续至2014年中，复苏过程将会十分缓慢。花旗预计欧元区今年经济增长同比下降0.8%，2014年增速或为零。政策方面，预计今年欧洲中央银行还将降一次基准利率，并继续为区域内提供长期流动性支持。如果欧元区陷入通缩或通缩预期，欧洲央行将进一步进行大规模资产购买。

　　相对于发达国家的经济复苏趋势，花旗认为新兴市场经济增速有进一步放慢的态势。花旗对2013年新兴市场GDP增长的预测从去年底时的5.3%调降至现在的4.8%，而2011年年中的预测为6.3%。花旗认为，金砖五国中，今年印度经济增长将低于6%，而巴西未来几年里的经济增速甚至不如美国。

　　而花旗仅将对于今年中国经济增长的预测从去年底的7.8%微调至现在的7.6%。花旗认为，中国经济增速放慢既有新兴市场经济增速放慢的相同性，即外需不足、本币升值和本国经济加杠杆化，也有中国经济独有的因素，即周期性因素与结构性因素的交织。

　　例如，流动性宽松难以有效拉动实体经济，统计高估和金融市场投机是可能的原因。更重要的是，信贷仍然过度向杠杆率高的部门(大型企业和地方政府)和地区(中西部地区)集中，单位信贷拉动投资的力度大幅下降，金融风险累积。同时市场波动、政策能见度低和改革可能带来的痛苦调整，也在很大程度上抑制了长期投资。

　　考虑到出口表现欠佳，花旗认为人民币升值空间将受拖累，预计人民币兑美元汇率将在下半年双向波动，在年底达到6.09左右，人民币汇率波幅扩大可能性增加。

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