虽然美联储有意终结长达近七年的近零利率政策，但考虑到美国经济恢复无力，加息将是一个长期且缓慢的过程。在相当长的时期内，联邦基金利率仍将保持较低水平。

　　彭博新闻社报道说，在最近的一些列公开讲话中，美联储主席耶伦(Janet Yellen)和他的同僚们在向投资者传达这样一个信息：加息的幅度和节奏要比加息时点更为重要。由于担心长期的极低利率会导致资产价格泡沫，耶伦退出宽松政策的决定获得了广泛支持。

　　前美联储官员珀利(Roberto Perli)说， 这将是联邦基金利率自1982年成为政策工具以来最缓慢的紧缩周期。纽约联储主席杜德利(William C. Dudley)上周一强调，这次加息只是简单地将货币政策从“极度宽松”状态“略微收紧”。美联储货币事务司前经济学家怀特(Jonathan Wright)也说，耶伦是在建立一个“极其缓慢的紧缩过程”。

　　一系列经济数据让所有人对一季度的美国经济大失所望。但这还未结束，悲观情绪正向二季度蔓延。美国商务部的最新数据显示，衡量未来商业投资的关键指标——非防务资本品(飞机除外)的订单数量3月同比下降了4.6%。而上周四公布的3月新屋销售和4月工厂活动预览数据均低于预期。

　　《华尔街日报》报道说，美联储官员已经表示，在通胀率向2%的目标稳定增长且就业形势持续改善之前，他们不会采取加息的行动。彭博社援引美联储统计显示，目前5.5%失业率仍然高于5%-5.2%的预期区间，通胀已经连续34个月在2%以下徘徊。在最新的非农就业月度数据公布之前，尚无法准确判断就业形势是否好转。

　　更令人不安的是美元。《华尔街日报》统计说，美元兑欧元今年以来已经升值至少11%。美元升值不但抑制出口，还使得进口商品价格降低进而抑制了通胀的上升。纽约联储经济学家预计，美元升值还可能会使美国全年经济产出增长率降低0.6个百分点。

　　里士满联储主席莱克尔(Jeffrey Lacker)说，决策者们想要在收紧政策的同时保证经济活力不被大幅抑制。

　　莱克尔提到前美联储主席马丁(William McChesney Martin)的比喻——美联储的工作就是“在聚会即将开始时把酒杯端走”。但这一次的加息不像是“拿走酒杯”，更像是“让续杯慢下来”。

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