昨日，尽管人民币汇率即期市场依旧触及“涨停”，报6.2273点，但“涨停”并非上涨，随着中间价走低，即期收盘价也较前日回落。市场人士指出，“涨停”本身已说明近期央行干预汇市明显减少，预计未来人民币中间价将保持稳定。同时，结售汇数据显示，人民币供求相对平稳，这意味着热钱流入说法尚未获数据支持。

　　涨停不改汇率中间价走低

　　虽然人民币对美元即期汇价昨日继续触及1%的交易区间上限，但由于周三中间价大幅回落50个基点至6.2902，昨日涨停位6.2273反较周二收盘价走低，下跌50个基点。此前，周二境内即期市场上人民币对美元即期汇率收于6.2223的汇改来高点。

　　所谓的人民币对美元即期汇价的“涨停价”，是按当天中间价来计算，因此随着中间价的下跌，“涨停价”也会走软。

　　记者统计发现，虽然在过去25个交易日内，人民币对美元即期汇率有22个交易日封于日交易区间上限，但按昨日收盘价计算，11月来人民币对美元即期汇价仅较10月底上涨了99个基点，涨幅仅为0.16%。

　　对此，市场交易员称，11月人民币即期市场涨停主要是由市场交易行为所致，投资者仍在大量抛售美元，涨停本身就说明央行顺势减少了对市场的干预，但从现在来看，人民币升值仍在适度范围内，但认为“涨停”就是大幅上涨是误区。

　　贬值预期或限制资金流入

　　数据显示，目前海外对人民币的贬值预期也未消除。昨日的海外无本金交割(NDF)市场上，1美元对人民币1年期报价收在6.3260，意味着1年后人民币贬值0.57%。

　　“近期升值预期并不明显，热钱流入的压力也并不大。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮告诉记者，近期中间价在有些交易日大幅高开，即期汇率“涨停”，令交易员被迫卖出美元，但人民币升值预期并不强烈，从市场上也未看到热钱大规模流入的迹象。

　　对此原因，刘东亮分析，一方面，我国仍实行资本管制，短时间境外资金的大规模流进流出操作上难度较大，因此热钱大规模冲击一说难以令人信服，而另一方面，无论是内地的股市还是楼市，暂时都缺乏足够吸引国际资本的条件。

　　数据不支持热钱流入说法

　　10月份以来人民币对美元交易价连续涨停，在主要发达经济体相继实施大规模货币刺激政策、我国经济显现触底回升迹象这样的大背景下，市场不禁担心我国是否面临热钱流入的压力。但是目前从银行代客结售汇的数据来看，尚看不到热钱流入我国压力加大的趋势。外汇局相关负责人此前也明确表示，统计数据尚不支持当前我国跨境资本流入压力显著增加的判断。

　　从结售汇情况看，10月份，银行代客结汇环比下降9.1%，售汇环比下降10.6%，售汇降幅大于结汇降幅导致净结汇增加，结售汇顺差78亿美元，环比小幅增加15亿美元。

　　虽然环比增加，但是放在历史数据中比较，还是可以发现10月份的代客结售汇顺差并不高，而且10月份远期结售汇仍为逆差。据记者统计，自2010年公布代客结售汇月度数据以来，代客结售汇顺差最高曾达684亿美元，而去年11月代客结售汇第一次出现逆差，并从此反复地出现逆差现象，或维持在较低的顺差水平。

　　从跨境收支情况看，10月份，境内银行代客涉外收入环比下降4.9%，支出环比下降6.3%，收付逆差53亿美元，连续两个月小幅流出，其中内地对香港继续保持资金净流出。从人民币汇率走势看，境内外即期人民币汇率差价进一步收窄，半年以上远期美元对人民币汇率延续升水(即未来人民币汇率贬值).

　　由这些数据可以看出，当前国内外汇供求仍保持基本平衡，人民币汇率预期基本稳定，热钱大幅流入的迹象并不明显。