中国央行今日未进行公开市场操作。本周二(1月28日)，央行开展1500亿元逆回购，同期有750亿元逆回购到期，当日公开市场形成净投放750亿元。

　　招商银行指出，短期内经济回落可能还将受到流动性紧张、利率高企的冲击。央行将防风险视为货币政策四个目标中最为重要的目标，中性偏紧的强硬态度在影子银行得到有效监管、地方和房地产投资冲动得到有效抑制之前难以放松。今年央行在春节前一周在公开市场投放超过3000 亿的流动性，我们认为这更多的体现了季节性常规操作，央行目的是避免节前资金价格飙升，而且逆回购利率依然维持4.1%不变。因而不能视为货币政策放松信号。

　　银行间市场的表现可以映证判断：隔夜和7 天利率回落幅度有限，而跨节的21 天回购利率仍然维持上行趋势。央行此前明确强调要“合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张”。综上，在货币政策稳中偏紧的基调下，预计1 月M2 增速13.4%，新增信贷规模10000万亿左右。

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