中国经济增速放缓，放松银根保障经济发展成为监管层的选择。央行昨日发布数据显示，去年人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增8900亿元，创下历史最高水平。

　　虽然2014年全年信贷并未达到此前市场传言的10万亿元，但这一规模已经高于2009年金融危机时的9.59万亿元。从信贷结构来看，企业中长期信贷和居民中长期信贷投放较快，其中居民中长期贷款增加2.23万亿元，非金融企业及其他部门贷款增加3.83万亿元。

　　央行相关负责人表示，人民币新增贷款创出历史新高的主要原因是外汇占款大量减少，以及监管推动下大量表外业务回归表内。由于美元升值、国内经济回暖缓慢等多种因素，跨境资金外流趋势较为明显，央行需要更加主动地投放流动性，一方面通过扩大新增贷款规模，另一方面通过MLF、SLO等新创设的政策手段提供流动性支持。

　　商业银行更是在临近年末时上演了一次突击放贷潮。去年11月人民币贷款增加8527亿元，12月人民币贷款增加6973亿元。而2010-2013年期间，11月和12月的新增信贷平均值分别为5700亿元和5100亿元。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示，“通过测算，去年12月企业户中长期贷款新增近5300亿元，创同期历史新高，企业贷款‘淡季不淡’对经济而言是积极信号，可能与之前央行调高合意贷款规模有关，也有可能与近期密集出台的投资计划有关”。

　　去年12月社会融资规模数据也是个亮点，当月社会融资总量达到1.69万亿元，好于历史同期，信托、委托贷款都有大幅增长。全年社会融资规模为16.46万亿元。

　　相比之下，M2(广义货币)未达预期目标令全年金融数据失色不少。截至去年12月底，广义货币(M2)余额122.84万亿元，同比增长12.2%，未达年初定下的13%目标。

　　对此，交通银行金融研究中心研究员徐博对北京商报记者表示，形成这一现象的原因是多方面的，在利率市场化、金融创新加强的环境下，商业银行存款增速放缓，去年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元；此外，外汇占款增速持续放缓，去年1-11月累计新增外汇占款不到9000亿元，较上年同期少增1.6万亿元，这导致基础货币增速放缓。

　　对于未来一段时期的货币政策风向，多位研究人士给出了1次降息+多次降准的答案。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚点评认为，由于中国经济增速持续放缓，通缩风险不断上升，中国的货币政策将继续放松，央行今年将降低存款准备金率3次，每次降准50个基点，一季度就可能第一次降准。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，货币政策宽松加码，是政府今年应对通缩风险的首要选择。目前的低通胀和高存准率令降息降准有一定空间，预计年内将有2次单次幅度为25个基点的对称性降息以及至少3次单次幅度为50个基点的降准。

　　中金公司的报告预计今年会降息1次、降准4次，时间点发生在今年上半年的可能性更高。

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