2015年首个经济指标昨日出炉，而在50荣枯线上方已运行27个月的中国制造业采购经理指数(PMI)，进入2015年首月即告跌破。统计局公布的数据显示，2015年1月中国制造业PMI指数为49.8，比上月下降0.3个百分点，为自2012年10月以来首次跌破50的荣枯线，同时也是为2012年10月以来的28个月低点。

　　主要受季节性因素影响

　　PMI指数是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。50为PMI指数的荣枯分水线，当PMI大于50时，说明经济在发展；反之，则说明经济在衰退。

　　从2015年起，中国制造业采购经理指数(制造业PMI)与中国非制造业商务活动指数(非制造业PMI)同时发布。今年1月份，制造业PMI为49.8%，比上月下降0.3个百分点，自2012年10月份起首次跌破50荣枯线(当月制造业PMI指数也为49.8)；非制造业PMI为53.7，环比下降0.4个百分点，但高于去年同期水平。

　　谈及制造业PMI继续回落的原因，宏源证券分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时表示，这主要是受元旦和即将到来的春节及季节性因素影响，制造业企业生产经营活动有所减缓。“考虑到这一因素，1月份PMI指数变化实际预示的经济下行幅度不大。”

　　而国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河则认为，除了季节性因素影响之外，另一原因则是大宗商品价格持续下跌，相关行业企业的生产受到较大影响，1月主要原材料购进价格指数41.9%，近6个月逐月回落；此外，国内外市场需求总体继续偏弱，订单增速连续回落，也造成了制造业PMI回落。

　　赵庆河表示，尽管PMI有所回落，但生产与市场需求有关的指数仍总体稳定，中、小型企业PMI也出现了一些积极变化。生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.2%，虽然环比小幅回落，仍位于荣枯线之上，表明生产和订单继续保持增长。中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%，比上月回升1.2和0.9个百分点，收缩幅度均不同程度收窄。

　　非制造业仍维持扩张区间

　　有分析人士认为，1月官方制造业PMI创27个月新低，表明经济下行压力依然较大。民生证券对此给出了五个理由，一是近期房地产销售又明显走弱，30城市房地产销售面积1月同比再现负增长；二是制造业受制于终端需求不足，制造业产能过剩没有资本开支的动力；三是商业银行风险偏好没有恢复，目前看银行还是对私营部门继续保持惜贷的态度；四是城投被剥离地方政府融资功能增加了公共部门投资的融资难度，地方政府债务无法再肆意扩张；五是近期人民币汇率端压力制约央行货币宽松区间，降准降息被迫延后。

　　不过陈磊告诉记者，从制造业和非制造业两部分的数据情况来看，制造业面临的下行压力显然更大。考虑到非制造业继续保持扩张，今年一季度应该不会出现数据全面下滑的情况，经济下行的压力也应该弱于此前市场预期。

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