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中餐企业融资渠道受阻 并购行为或将频繁发生

2012-3-10 21:35:34第一财经日报 【字体:

一方面是俏江南等中餐企业境内外IPO进程受阻;一方面是百胜集团、快乐蜂等洋巨头不约而同看上了中餐企业,在一冷一热之间,中餐企业未来的出路将在何处?

看到俏江南等企业上市进程受阻,还未上市的中餐企业高管们心态已经开始发生了变化,内蒙古小肥羊一名高管认为:“今天的证券市场和小肥羊当年已经不可同日而语了,现在中餐企业再上市已经很困难了。”

除了中餐企业高管心态在变化外,投行对中餐企业的投资态度也在改变,“肯定是比以前更谨慎了。”深圳达晨创投北京公司总经理宴小平认为,“由于来自证监会对餐饮企业上市对员工社保、成本控制等规范的严格,使得中餐企业管理成本上升,开店速度、毛利率等都将受到影响。”

但他同时表示,相对于湘粤情、俏江南这类中式正餐企业的非常谨慎,投资圈对于快餐企业热情不减,“相比较高端餐饮较多涉及到的公款消费、标准化和可复制性难题外,定位平民大众消费、标准化程度较高、复制性较强的中式快餐企业,资本仍然会一如既往地支持,中式快餐连锁模式受影响比较小。”

上市进程受阻对于中餐企业而言,对其扩展之路影响巨大。“未来这些中餐企业在下一步扩张时将面临巨大的资金缺口。”上海正见品牌管理顾问有限公司首席执行官崔洪波表示。餐饮企业融资需求非常大,与其他行业一样,不连锁不扩张就不能形成规模,但对中餐企业而言,每开一家新店前期成本巨大,需要3~5家已建成店的利润来养,而这个回收周期往往长达1~2年,甚至更长的时间,“这使得表面看起来现金流良好的快餐企业会面临巨大的资金压力。”他称,“这也是为什么中餐企业大多做不大的原因之一,资金周转不过来,只靠自我滚动式发展无法快速扩张。”

而上市不成的中餐企业融资渠道受到限制后,可能会寻找其他更多融资渠道,诸如小肥羊出售给百胜集团一样,未来一到两年,中餐行业之间的并购行为被认为将频繁发生。

“不过前提要看被并企业的并购价值,相比较中式快餐模式的快速开店模式,高端正式中餐并购价值并不高,其个性化更多,但是从并购角度而言,标准化低的模式,复制、管理起来难度更高,其增值空间并不明显。”宴小平表示。

除此之外,未来一到两年中餐行业将会有更多出让股权融资的企业,“尤其是2008年前后,俏江南、真功夫、老娘舅、一茶一坐等都在这时完成第一轮融资,但是现在钱也估计花得差不多了,而上市不成的话,再度扩张一定会寻找新的融资途径,出让股权进行第二轮融资也会是他们的选择之一。”崔洪波表示。

不过,跟融资扩张、跑马圈地相比,中餐企业认为最需解决的问题是管理风险。



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