停牌5个月的创业板公司新宁物流(300013,股吧)在本周初发布公告，宣布拟通过发行股份的方式收购车辆卫星定位运营服务提供商亿程信息，交易总额为7.2亿元。作为以电子元器件保税仓储为核心业务，并为电子信息产业供应链提供第三方综合物流服务的企业，新宁物流此次收购旨在完善智能化服务体系。

　　投资中国记者注意到，在完成此次亿程信息100%股权交易背后，不但有红杉资本，软银中国，达泰资本等大牌VC机构退出，这一系列创投机构的LP中还包括宜信，歌斐资产，盛世投资，紫荆投资等，整个阵容堪称豪华。

　　作为早在2010年便介入亿程信息的首批投资机构，红杉资本无疑是其中最大赢家，4年后账面回报超过5倍，鉴于新宁物流复牌后无量涨停的表现，预计近期该回报数字将继续攀升。值得一提的是，早在去年一轮股权转让中，红杉已经通过少量股权让渡来锁定收益，收回了该项目的大部分投资成本。

　　智能物流 4年对赌

　　新宁物流主营业务是以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务，收购作为车辆卫星定位运营服务解决方案提供商的亿程信息，显示服务智能化已成为新宁物流在仓储物流业务上追求作业自动化、管理网络化和决策智能化的方向。

　　本次交易完成后，实际控制人王雅军通过锦融投资、南通锦融和广州程功间接持有上市公司总股本25.02%，而来自亿程信息的大股东曾卓则持有14.18%，因此本次交易的其他交易对方出具了承诺函，三十六个月内不以任何方式谋求对新宁物流单独或联合的控股权，不采取一致行动。

　　此外，新宁物流与曾卓、罗娟两个个人股东签署了盈利预测补偿协议。包括今年在内，二人承诺4年内归属于母公司的净利润分别不低于3655.64万元、4898.53万元、7130.46万元和9037.22万元，对无法完成的盈利承诺承担现金补偿义务。

　　与此相对，若亿程信息在承诺期内实际实现净利润总和高于承诺期承诺净利润总和，超出部分的50%作为奖励对价由新宁物流以现金方式向曾卓、罗娟支付。

　　豪华VC团队退出

　　作为停牌运作长达5个月之久的交易，此案例最大看点还在于亿程信息并购上市后，得以退出的豪华VC团队以及其背后的LP。

　　从新宁物流此次交易对手看，包括6家有限合伙企业，其中红杉资本和达泰资本直接在列，随后投资中国记者查阅资料发现，这6家机构背后的LP阵容更加豪华。

　　红杉资本GP法定代表人为周逵，LP中包括分众传媒董事长江南春;天忆创投背后是软银中国;达泰资本旗下的悦达泰和基金LP包括歌斐资产，盛世投资，紫荆投资等FOF和宜信，GP法定代表人为李泉生。

　　根据亿程信息的历史沿革，这些机构投资者中介入项目最早的是红杉资本，2010年5月，亿程信息历史上第二次增资过程中，红杉资本以货币出资3500万元，认缴214.3万元注册资本。2012年1月，红杉资本再度追加500万元出资，认缴注册资本56.6万元。

　　随后2012年7月，天忆创投和悦达泰和参投项目。天忆创投以货币出资3520万元认缴注册资本214万元;悦达泰和以货币出资1980万元认缴注册资本120.3万元。

　　时至去年9月，在另一家机构兆富投资入局时，红杉资本开始着手退出，将其持有的4.5%股权转让给前者，这部分150.4万元的出资额作价高达2475万元，相对于此前红杉先后两次总计4000万元的投入，过半成本已然收回。

　　今年4月，天忆创投与悦达泰和再度受让了大股东曾卓1.28%和0.72%的股份。

　　尽管只有曾卓与罗娟承担了业绩对赌风险，但此次交易仍然完全按照统一股份对价进行交易，包括红杉资本，天忆创投悦达泰和分别以每股8.16元的价格，按各自持股获得等比例股份数量。

　　其中红杉资本凭借25.66%的持股获得1.85亿元回报，加上去年收回的2475万元，账面合计约为2.1亿元，相对于先后两次合计4000万元出资，回报约为4.25倍。