8月30日消息，国外媒体近日发布文章称，顶级风险投资公司Andreessen Horowitz除了为初创公司提供投资之外，还形成了可支持创业者的结构，提供全方位的服务，成立短短三年便颠覆了整个风投界，业界甚至将其影响力称之为“Andreessen Horowitz效应”。

    以下为文章主要内容：

    马克·安德森（Marc Andreessen）和本·霍洛维茨（Ben Horowitz）的Andreessen Horowitz在沙丘路才成立了三年的时间，便已成为硅谷可与Accel、Benchmark、Greylock、Kleiner和Sequoia比肩的顶级风险投资公司。一些人甚至认为它是最顶级的。它旗下的三支基金已经募得27亿美元，而硅谷每一笔重磅交易似乎都会少不了它的份。Andreessen Horowitz的投资组合中有很多都是家喻户晓的公司，如Skype、Facebook、Instagram、Twitter、Foursquare、Pinterest、Airbnb、Fab、Groupon和Zynga。

    颠覆风投界

    说Andreessen Horowitz颠覆了整个风投界其实一点都不为过。一名谷歌高管称，“他们像疯子一样，在每一笔交易中都插上一脚。”有家风险投资公司甚至这么描述他们对风投行业的涉足，“他们四处奔走，一边在沙丘路各处的邮筒中投放****，一边大骂‘去你的，我们来了。’”

    去年年底，Andreessen Horowitz完成了第三支大基金15亿美元的融资，前后仅耗时3个星期。得益于对Skype、Zynga、Nicera和Instagram的投资，Andreessen Horowitz第一支规模为3亿美元的基金投资者获得了两倍的回报。该风投公司单是从Skype身上就赚了超过1亿美元，尽管它仅持有Skype的小部分股份。然而，它在游说微软斥资85亿美元收购Skype方面起到了关键的作用，使得Skype的估值相比在18个月前从eBay剥离出来时增长了两倍多。

    早期多项投资的成功，给该年轻的公司带来了光环，让人觉得它不会犯错。据Andreessen Horowitz的一名有限合伙人透露，到它完成最新一支基金15亿美元的融资的时候，它就能够获得几乎闻所未闻的30%“回报分成（carry）”。一支风投基金的“回报分成”或者“附带收益”指的是合伙人返回当初基金所获投资额后得到的基金收益份额，一般只有20%。对于Andreessen Horowitz而言，这与贪婪无关，而是关乎打破常规。

    但单是Andreessen Horowitz能够找到愿意接受其条款的投资者这一点，就足以表明它在风投界的影响力。据一家与其竞争的风投机构称，也有传闻称Andreessen Horowitz的回报分成是按“单笔交易”计算的。这意味着Andreessen Horowitz不必在全额返回15亿美元基金之后就可以拿到30%的分成。如果一笔交易是盈利的，那相关公司退出时，如通过收购，30%的回报分成即可生效。Andreessen Horowitz拒绝就与有限合伙人的财务协议细节发表评论。

    对手又爱又恨

    其它风投公司对Andreessen Horowitz可谓又爱又恨。GRP Partners风险投资家马克·舒斯特（Mark Suster）说道，“传统风投行业对他们仍心存抗拒，但也许传统风投模式是错误的。”

    安德森是硅谷的传奇人物，他本人也知道这一点。Netscape也许是消逝了很长一段时间了，但它当年曾在整个互联网行业掀起波澜，安德森也赢得了不少创业者的崇拜。创建Netscape之后，安德森还联手曾任Netscape高管的霍洛维茨成立了另一家公司Opsware。最终，他们在2007年以16亿美元的价格将Opsware出售给惠普。两人之后投身天使投资行业，两年后一起组建Andreessen Horowitz成为风险投资人。

    目前，安德森还是Facebook、eBay和惠普的董事会成员。霍洛维茨喜欢在办公室中挂上著名拳击手的图像，他可能也是个狠角色。在很多人看来，他俩都不好惹。在我为撰写这篇文章而采访的消息人士当中，大多数（甚至包括对他俩有正面评价的人）都要求匿名，生怕影响与Andreessen Horowitz或者其所投资公司之间的商业关系。

    Andreessen Horowitz效应

    那些人为什么对Andreessen Horowitz又惧怕又憎恶呢？Andreessen Horowitz主要被诟病的一点是，他们绝对对一家初创公司投资时完全不考虑出价的高低。“交易时他们出价太高了，”一名风险投资者称，“这迫使其他人也要跟着出高价了。”换言之，即使是在它没投成的交易中，它也会推高估值。另外一家风投机构将这种推高交易价格的倾向为“Andreessen Horowitz效应”。

    我第一次向霍洛维茨提起这一理论时，他回应道，“我想这是吃不到葡萄说葡萄酸。我们很少出现出价过高的情况。”他将其竞争对手中的那种广泛存在的看法为“误解”。确实，说到风险投资，有人会说估值过高，同时也有人说交易很划算。Andreessen Horowitz投资战略的根本理念是，不管是在哪一年，超过90%的投资回报来自仅仅15家公司。因此，向这类公司投再多的钱都是值得的。

    很多观察家认为，在Andreessen Horowitz作为领投方完成的一些关注度较高的交易中，估值普遍偏高。该交易名单包括Airbnb（去年在B轮融资获投1.12亿美元，估值超过10亿美元）、Foursquare最近的5000万美元融资（估值达6亿美元）、Fab的B轮4000万美元融资（估值达2亿美元）、Pinterest去年10月的B轮2700万美元融资（据传估值为2亿美元）。Andreessen Horowitz还参与了Fab和Pinterest最新一轮的1亿美元融资。

    其它风投公司将这些交易看作是Andreessen Horowitz出价过高的例证。霍洛维茨回应称，事实上那些交易都很划算。在一些交易中，如Fab和Pinterest的B轮融资，Andreessen
Horowitz甚至不是出价最高的那方。霍洛维茨指出，“说到底，每一家说我们投多的风投公司其实心里头都希望自己当初有做出同样的投资。”

    例如，Foursquare进行一轮5000万美元的融资时，唱反调的人警告称，Facebook会摧毁掉它。这并没发生。Pinterest获得了火箭式的增长，5月（进行由Andreessen Horowitz领头的一轮融资仅仅6个月后）完成新一轮1亿美元的融资，估值也攀升至15亿美元（日本电子商务巨头乐天领头，Andreessen Horowitz再次参与）。7月，Fab通过新论融资获得1.05亿美元，估值较去年12月的上一轮融资增长了两倍多。

    Andreessen Horowitz并不只是投资处于后期的初创公司。在它过去三年间的180笔投资中，有大约120笔是种子投资。这类投资规模不大，通过它们可以了解市场，并获得对其中较为出众的公司进行持续投资的机会。不过初期科技公司的估值也屡创新高。例如，社交搜索初创公司Ark最近完成了420万美元的种子融资，通常规模不到100万美元的种子轮俨然成了A轮，而领头的正是Andreessen Horowitz。

    全方位服务

    然而，Andreessen Horowitz效应的影响力远远不止于推高估值。它就是整个风投界被颠覆的缩影，而Andreessen Horowitz正好出现在此次变革的中心。如今科技创业公司并不缺钱，种子轮有超级天使们、诸如AngelList的网络资助，成长阶段有尤里·米尔纳（Yuri Milner）的DST等投资者的扶持，而IPO前则有Elevation Partners的支持。

    时至今日，风险投资家们要提供的远不止是资金。他们需要向创业者介绍客户，引荐人才，并提供可帮助建设公司的知识。Andreessen Horowitz很好地利用了这些需求，将自己定位为与创业者非常友好的机构。每一位合伙人本身都是创业者和经营者。前OpenTable CEO、Andreessen Horowitz合伙人杰夫·乔丹（Jeff Jordan）去年5月在TechCrunch Disrupt大会上指出，“他们试图创建一家由创业者组成的风险投资公司。”

    这么做很大程度上是为了能够形成支持投资者的结构。其中的很多宗旨都是借鉴迈克尔·奥维茨（Michael Ovitz）以及他创办好莱坞人才经纪公司CAA的方式而形成的。Andreessen Horowitz让所投资的公司能够接触其所有的合伙人，而不是给每家公司委派一名合伙人。它还把高于业界平均水平的管理费用（与“收益提升”分开，据传高达3%）拿出来进行再投资，用于招揽人才、营销、商业开发甚至是销售和市场研究等公司建设服务。所有这些努力都是为了形成最有效的企业家可以使用的网络。在Andreessen Horowitz的56名职员当中，只有6人是投资合伙人，其他人则都在那些职能部门从事支持所投资公司的工作。霍洛维茨曾发表博文称，这么做是为了引导创始人CEO，帮助他们迅速成为职业CEO。

    为年轻的公司提供过多的手把手指导的一大风险是，他们学习自主解决大难题的时间被推迟，太迟才有这种机会的话可能一切都为时已晚了。但毫无疑问，通过在运营层面为所投资的公司提供手把手的指导，Andreessen Horowitz获得了信息上的优势。诸如招揽人才的跨行业工作让他们获得了独特的见解。“我们从那些职能中确实了解到很多的东西，”霍洛维茨解释道，“我们知道最好的工程师和高管想要去哪里，而其它公司可能就不知道了，因为我们亲身参与了那些会议。”

    在上一次TechCrunch Disrupt大会上被问到Andreessen Horowitz和其全方位服务战略时，Sequoia合伙人鲁罗夫·博塔（Roelof Botha）讽刺道，“我们在Sequoia信奉的一点是，对于初创公司，授人以渔而非授人以鱼非常重要。说到底，任企业董事的合伙人与企业家之间的关系才是最重要的。”

    Sequoia、Kleiner和其它的著名风投公司均提供类似的公司建设服务，但它们的组织性普遍都不如Andreessen Horowitz。最好的风投公司会雪中送炭。Redfin CEO格伦·科尔曼（Glenn Kelman）曾讲过这样一个故事：在他之前创建的公司Plumtree陷入困境的时候，Sequoia合伙人皮埃尔·拉蒙德（Pierre Lamond）在他的办公室暂住，成为“虚拟CEO”，为他排忧解难。

    当资金成为风投公司所提供的最没价值的东西时，企业家在选择风投公司时日益倾向于以它们能在多大程度上帮助公司为标准。Andreessen Horowitz为创业者提供方方面面的服务，与好莱坞人才经纪公司服务电影明星的方式并无二致。而这也正是它向创业者标榜的东西。正如一名竞争对手所指出的，马克·安德森被视为“万维网的创始人”并没什么坏处，其它创业者都想变得像他那样。他们都想成为下一个马克·安德森，也许他们觉得接受他的投资会有助于他们实现这一点。