2012年，中国PE市场遭遇寒冬，基金募资、投资及退出均明显下滑。在此形势下，中国PE行业内的人事变动频率也大幅下降。ChinaVenture投中集团分析认为，一方面，新机构及新基金面临募资困境，成立更加谨慎，所提供新职位大大减少;另一方面，PE行业正进入深度调整期，未来发展面临更多变数，在此形势下投资人的职业规划也更加谨慎。此外，大量基金退出受阻导致很多高级投资人跟投收益难以兑现，这也是人才流动减少的一个重要因素。

    基于对过去一年间国内PE行业市场运行及从业人员流动状况的监测，ChinaVenture投中集团总结盘点出对行业发展影响重大的人事变动及机构组织架构调整事件，以期揭示国内PE行业发展现状及规律，并为未来行业发展提供借鉴。

    纵览2012年中国PE行业人事变动，最突出的即行业人才流动频次的下降。市场整体不景气形势下，投资人“跳槽”或自立门户都大大减少;而相比专业化PE机构的谨慎，产业资本却继续保持活跃，并成为投资人就职的一个重要选择;投资人在PE产业链上下游间的流动依然频繁，其背后既有投行大规模裁员所导致的就业压力，也显示出PE机构多元化投资布局对二级市场投资人需求的增长。

    一、朱力南接任联想控股总裁 君联资本加强品牌独立化

    2012年6月18日联想控股宣布，经董事长柳传志提名、董事会一致通过，任命公司原常务副总裁、执行委员会成员朱立南为联想控股总裁;柳传志继续担任公司董事长、执行委员会主席。联想控股总裁一职此番变动，标志着年近七旬的柳传志先生在联想控股的权力过渡工作已取得阶段进展，且不会对其2014-2016年整体上市计划及君联资本的投资运作形成实质影响。

    朱立南创建君联资本(原联想投资)逾十年，目前已管理5支美元基金、2支人民币基金，基金总规模超过130亿元人民币。十年来，君联资本已形成了以陈浩、王能光为首席投资官和首席财务官的投资决策团队。朱立南接任联想控股总裁并承担相关工作，也显示出联想控股对君联资本运作现状的认可。而此前2月份联想投资更名君联资本，同样为君联资本品牌的独立化、专业化运作奠定了基础。

    二、德同资本主管合伙人陈维立离职设立锴明投资

    在中国PE市场整体不景气形势下，2012年新成立基金品牌数量远少于过去几年，由知名投资人自立门户而成的基金更是少之又少。2012年5月份，德同资本主管合伙人陈维立离职，并创办一家名为锴明投资(Clearvue Partners)的新基金。陈维立拥有哈佛商学院MBA和佛罗里达大学的商业学士学位，于2007年加入德同资本，主要关注偏早期项目，投资过的企业包括冰动娱乐、酷6网、乐淘、龙存科技、麦尚西饼、梦芭莎、普能世纪等。

    公开资料显示，Clearvue (锴明投资)是一家私募股权投资基金，专注于大中国地区快速发展的消费品市场。ClearVue尤其侧重在消费品品牌、消费品互联网和移动互联应用、食品饮料等领域的投资机会。2012年11月份该基金曾投资营养美容品牌Lumi。

    三、陈小红离职老虎基金 曾主导多起电商投资

    2012年4月5日，老虎环球基金合伙人、中国总经理陈小红离职。在老虎基金任职期间，陈小红曾主导京东商城、当当网、凡客诚品、乐淘等电子商务公司的投资。2012年，中国电商行业进入“寒冬”，盈利短板使得其在资本市场难以得到认可，而老虎基金所投资多数电商企业短期内也难以实现上市。不过，目前尚难以判断陈小红的离职是否与其投资业绩有关联。

    据悉，陈小红系北京大学历史系学士，新泽西州立罗格斯大学图书信息管理系硕士;1994年任职于美国纽约曼哈顿区的Veronis Suhler Stevenson投资银行任执行总监，在职期间参与过45件出版业和信息服务业的购并案;2004年2月，出任卓越网副总裁;2004年9月加盟老虎基金。

    四、马卫国加盟同创伟业 投行背景推动PE全产业链

    2012年2月，曾带领华泰联合投行团队创造出颇佳业绩的华泰联合副总裁、投行业务负责人马卫国正式从华泰联合离职，加入同创伟业任执行总裁，并主要负责北京办公区业务及一部分并购业务。继马卫国之后，11月份华龙证券副总裁、保荐代表人全泽也加盟三安光电旗下投资部门。

    近几年，PE行业吸引二级市场人士加入成为重要趋势，一个重要原因就是PE机构的产业链延伸及多元化布局。如2011年长盛基金投资总监闵昱加入鼎晖投资，均被视作PE机构布局二级市场投资的先兆。此次马卫国加入同创伟业，也将帮助后者开拓并购业务，进而使得同创伟业投资范围涵盖早期、中期、并购乃至二级市场投资等多个领域。

    五、陈水清涉案PE老鼠仓机构内控机制发挥作用

    2012年2月，原上海复星创业投资管理公司总裁陈水清因个人涉嫌违法，被上海公安机关逮捕。陈自2007年1月任上海复星医药(集团)股份有限公司投资总监，2009年10月起先后任上海复星创业投资管理有限公司常务副总裁、总裁。该事件源于上级公司对复星创投的内部审计，审计发现由陈水清经手的多个创投项目中，有“影子公司”同股同价，甚至以低价，及时跟进公司的投资项目。更为蹊跷的是，在多个项目中出现的“跟进者”，都与陈水清有着千丝万缕的关系。2011年底，出于保护投资人、被投资企业权益的目的，上级公司主动向上海警方报了案。

    陈水清因涉嫌非国家工作人员受贿罪名被调查，是中国首起PE投资领域的商业贿赂案件。伴随着全民PE热潮的出现，行业内也出现诸多不正之风，类似的PE“老鼠仓”的出现，直接损害了被投企业及LP利益，同时也为行业监管及自律带来更高要求。陈水清案发源于复星创投的内部审计，在目前政策监管跟进缓慢的背景下，机构内控机制的完善，行业自律的加强则显得尤为重要。

    六、雅戈尔重组上海凯石 原PE团队成立长江国泓

    2012年8月份，传闻称因上海凯石投资管理有限公司投资失利，原有股东雅戈尔已从中退出。而另一个基本得以确认的消息是，上海凯石旗下PE投资平台凯石长江投资管理有限公司也得以重组，凯石长江掌门人李春义已带领团队另立门户，成立长江国弘投资管理有限公司。尽管雅戈尔在新的管理公司中仍占有一定股份，但该平台已完全独立于原上海凯石。据李春义称，凯石长江仍会作为雅戈尔投资PE的平台而存在，而新成立的长江国泓仍会为过去投资项目服务，但其运作将会更加市场化。

    在早年间的2007年，李春义和及其团队募集完成了第一只基金——深圳中欧创投基金，规模两亿人民币，这只基金共有15个LP，雅戈尔是其中之一。该基金管理公司深圳中欧创投之后被雅戈尔收编，注册地也从深圳迁到了上海，并更名为凯石中欧投资管理有限公司。2011年，由于与上海长江现代服务业联合会有了密切的战略合作关系，公司再次更名为凯石长江投资管理有限公司。

    七、晏小平转投鼎晖创投 凸显中外币基金激励机制差异

    2012年5月份，达晨创投合伙人晏小平离职加盟鼎晖创投并担任合伙人。由于上述两家机构分别是人民币基金和美元基金的代表，这次人事变动引发了中国VC/PE业界的普遍关注。近年来，人民币基金逐渐成为市场主流，传统的美元基金管理机构也纷纷成立人民币基金，但外资机构却面临“本土化”程度不足的缺陷。因此，引入本土人民币基金的管理人才，成为外资基金弥补自身短板的重要方式。

    另一方面，本土机构与外资机构的在团队激励机制层面的差异，也使全行业对“市场化运作”展开了更深入的思考。长期来看，随着中国VC/PE市场对基金管理机构专业化要求越来越高，未来或将出现更多因激励机制问题而出现的人事变动，而本土机构面临的形势尤为严峻。

    八、招商局集团重组旗下基金 200亿元招商局资本成立

    PE行业遭遇“寒冬”之际，行业结构及市场格局加速调整，分拆与整合均有涉及。2012年12月3日招商局集团有限公司在深圳宣布，整合旗下PE类资产，成立管理资金规模达200亿的招商局资本。招商局集团此次整合的4支基金包括：招商局中国基金、中新建招商股权投资基金、成都招商局银科创业投资有限公司、珠海招商银科股权投资中心。未来，招商局资本将继续整合旗下股权投资资产，并涉足新的基金类型，布局包括FOF、地产基金、并购基金、结构性债券基金等另类投资领域。

    在这次整合中，原摩根大通(中国)创业投资有限公司董事长、摩根大通特殊机会投资集团中国区总裁张天伟“空降”至招商局资本任首席运营官。而招商局资本的新董事会同样阵容强大：招商局集团董事长傅育宁任董事长兼CEO;招商局集团总裁李建红、招商局集团副总裁李引泉任副董事长;另一位非执行副董事长则是黑石集团(香港)有限公司主席梁锦松。