光伏行业在经历爆发式增长后，眼下正在遭受过度扩张产生的“阵痛”。美国、欧盟等陆续出台针对中国光伏企业的“双反”政策，令长期严重依赖外需的国内光伏业内忧外患。

    无锡市中级法院昨日裁定，对无锡尚德实施破产重整。无锡尚德这一光伏标杆企业的陨落，一时引发创投界的热议：国内光伏行业的前景几何？是否还蕴藏投资机会？新能源领域未来又有何投资热点？

    光伏业正经历最黑暗时刻

    数据显示，国内90%以上的光伏企业面临亏损、减产、停产等问题。昔日的行业“大鳄”无锡尚德也难以幸免。据尚德近日公告，截至3月15日，其已到期的可转债仍有5.41亿美元未能偿付。虽然有约五分之三的债券持有人愿意进一步在还款期上给予宽容，同意将这笔债务延期两个月，但就尚德目前的财务状况而言，破产是唯一的出路。相应的，尚德股价已从2007年的85美元高点跌至目前的0.6美元以下。

    德同资本创始合伙人邵俊当年领导的龙科创投曾投资过无锡尚德，2年不到获利20多倍退出，堪称经典。邵俊称，“当时退出无锡尚德时，其股价正处于螺旋上升位置，还不是最高点。”对于尚德及国内光伏行业面临的困境，他认为，光伏行业目前可能是最黑暗的时刻，需要做好打持久战的准备,等待国外市场重新打开。虽然光伏行业目前遇到了一些困难，但是前景还是值得期待的。

    创投出手慎之又慎

    有业内人士分析，国内的光伏企业普遍进入门槛较低，主要依靠简单的加工生产方式，缺少专业技术要求。在国家支持新能源发展的宏观产业政策之下，各地成立了很多光伏企业，地方政府给予各种政策支持，例如财政补贴、补地等。结果导致价格战，同时市场的需求趋于饱和，导致整个行业进入恶性循环之中。

    邵俊告诉记者，中国的光伏企业主要集中在产业链上游，以做多晶硅、拉棒切片及电池组件为主，这些业务已经诞生了一系列的上市公司。但是在产业链的下游应用部分，尤其是核心部件方面，却显得较为薄弱。德同涉及光伏行业投资时，主要取决于该企业处在光伏细分产业链的什么位置，是否会受到太多国外政策风险的影响？如果不受影响，德同才有兴趣介入。记者获悉，德同去年刚刚向一家太阳能企业——山亿新能源投入上亿人民币的资金，其主营为光伏产业链的下游——逆变器业务。

    不过，天增地长投资管理有限公司创始合伙人王恩强却对光伏避之不及。他表示，除了是资金密集型产业外，光伏产业还存在电价、上网等诸多问题，天增地长多年前就绕过了光伏行业，这同时也避免了光伏行业调整对公司带来的投资风险。

    此外，在王恩强看来，硅材料的生产过程中高耗能，且对环境有一定的污染，在下一轮的价值回归中必然存在大的风险。“目前的投资环境是资本过剩条件下的投资，没有门槛的商业机会不是好机会，一味的复制会引起恶性竞争。我们在2006年分析的时候便达成共识，风能、太阳能只要还没有达到一定的转换效率，只要它还是靠着政府补贴活着，即便是有再多上市的企业，我们都不会投资。”他如是说。

    新能源产业机会仍多

    “无锡尚德破产一事并不能算作整个太阳能产业的没落，而是意味着整个能源行业正在进行结构调整。”王恩强告诉记者，太阳能产业包括光伏和光热，其实国内在光热（如太阳能热水器）的应用上是极其成功的，不用政府补贴且十分便宜。目前美国的页岩气、国内的废物转能源以及煤的更清洁使用等等，都在使得整个能源结构发生变化。

    邵俊亦看好新能源领域中页岩气产业的投资机会。他曾向记者表示，清洁能源远远不止光伏产业，一些清洁能源的机会非常大，比如页岩气领域。德同几年前年就已经投资了两家与页岩气相关联的公司，分别是华气厚普和奥瑞安。其中，华气厚普是做产业终端天然气加气站的压缩、储存、加气设备；奥瑞安以前主要是做煤层气开采设备，该设备稍经技术调整后就可以完全应用于页岩气的开采。