复活节后这几天，香港证券市场人气火爆，恒生指数连续大涨，市场总市值、交易总量和沪港通成交均屡创新高。仅仅4月8日一天，指数就上涨22%，满屏个股上涨30%、40%。

    进入到4月9日，港股个股涨跌各半，仍有约一半个股振幅超20%，以科技股表现最明显。

    其中，蓝港股价曾长期低于发行价，但短短2天时间股价最高达15.42港元，涨幅一度超50%。国美电器昨日股价最高达2.40港元，2天时间几乎翻番，最终收盘股价为1.82港元。

    不仅仅是港股科技股，4月8日的中概股同样上演疯狂，包括欢聚时代、优酷土豆、500彩票网、新浪微博、中国手游、搜房网、淘米、新浪、奇虎360、聚美优品均大涨逾10%。

    更疯狂的是，在宣布出售5%股权给A股公司联建光电后，中概股航美传媒4月8日开盘股价暴涨78%，最终航美传媒收盘于2.84美元，依然较其前一日股价大涨超过38%。

    同期，A股科技股企业则出现不同程度的下跌。不过，新近上市的暴风科技依然维持涨停态势，截止到4月9日收盘，其市值已达35.2亿元，约5.67亿美元，超过迅雷的市值。

    而暴风科技在互联网分析人士洪波眼中根本不值那么多钱。洪波曾表示，暴风科技只是凭借日薄西山、气息奄奄的PC视频播放器，和十足噱头的虚拟现实概念，却在国内市场受欢迎。

    多位业内人士指出，当前A股科技股相比较中概股、港股科技股，明显出现价值高估，在这一长期趋势下，包括分众传媒、盛大游戏、完美世界、天鸽互动等多家企业欲回归A股。

    道路堵塞致“志愿军”无法过江

    延续前一日的大涨态势后，港股科技股企业在4月9日开盘进一步大涨，其中，国美电器股价一度大涨至2.40港元，涨幅达42%。联想集团一度大涨21.23%，阿里影业大涨24.81%。

    剧情到上午10点半后出现反转，如博雅互动一度大涨18%，最终收盘却下跌7.43%，天鸽互动一度大涨超过13%，收盘却下跌2.46%。网龙股价曾最高达30港元，最终下跌2.89%。

    港股科技股这一表现让人大跌眼镜，被基金行业人士形容为道路堵塞致“志愿军”无法过江。

    此番港股科技股大幅上涨，背后的真正逻辑是，中国证监会3月27日发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，这为内地基金进入香港资本市场打开了大门。

    根据《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》规定，新基金只需在基金合同中说明，即可借由沪港通机制配置港股，无需具备合格境内机构投资者(QDII)资格。

    此前已核准或注册的基金也可根据基金合同约定情况，采取不同程序参与沪港通。

    随着A股和H股股票估值“价差”不断拉开，在2014年至今全球大类资产配置纷纷转向股票市场、及A股资产偏贵的大环境下，港股成数不多的估值洼地，吸引内地基金疯狂进入。

    多位基金行业人士指出，港股科技股震荡行情绝非终结，只算是涨幅过猛的停歇，很多资金还在匆匆奔港路上，连地下钱庄都搬空，很多基金也是逢高减持做差价，在低位又买回来。

    一位基金行业人士则对腾讯科技表示，港股科技股后续还会上涨，但肯定不会像4月8日那样疯狂，像蓝港在线、飞鱼科技那样一天股价上涨超30%，50%，因为“解放军”还没有来。

    上述人士称，前两日市场太疯狂。其这里所指的“解放军”是指大陆的公募资金。按证监会指引的要求，旧的基金要修改协议，新的基金要募资，公募资金真正登陆港股还需1个月。

    对于近期港股的火爆行情，港交所总裁李小加给股民提出一些建议。李小加认为，沪港通开启内地与香港市场互联互通，让崇尚价值投资理念的国际机构投资者与散户占主导的内地投资者群体开始历史性交汇，这会催发出大量化学效应，开创中国资本市场发展新时代。

    李小加也指出，对香港投资者来说，新增的内地投资者为市场带来活力和前所未有的交易机会。与此同时，双方在投资观念和风险意识上的差异为香港投资者(尤其是散户)，带来新的挑战与风险。如何在亢奋的市况中保持冷静和谨慎，是每个投资者都须思考的问题。

    “投资就像游泳一样，如果不下水，就永远也学不会游泳，但初学者第一次下水时往往不免要呛上几口水。”李小加建议投资者一定要多做功课，谨慎决策，切忌跟风。

    多家科技企业欲回归国内

    尽管港股科技股、中概股近期股价开始回升，不过，海外上市企业的估值依然与A股市场企业的估值出现严重不匹配现象，也让不少海外上市公司感到“羡慕嫉妒恨”。

    以航美传媒为例，航美传媒5%的股权的转让价格为人民币1.5亿元现金，此交易对航美广告的估值为人民币30亿元，这一价格要远高于航美传媒的市值。

    航美传媒4月8日开盘后最高股价达3.70美元，截止到当日晚间10点10分，股价为3.40美元，上涨1.35美元，涨幅为65.85%，市值为2.08亿美元，仅合人民币12.75亿元。

    航美传媒CEO郭曼毫不掩饰的认为航美传媒市值被低估。郭曼说，“在中国本土证券市场，媒体公司一直享有更高市盈率和估值。我们认为此交易是增加我们股东价值良好方式。”

    当前，分众传媒已在积极筹备国内借壳上市，可能6月底登陆A股市场，盛大游戏在被私有化后，今年下半年也极有可能借壳上市。天鸽互动也一度酝酿私有化。

    天鸽互动4月9日股价曾达7港元，最终收盘股价为5.94港元，截止到昨日收盘，天鸽互动总市值为74.5亿港元，在持续上涨多日后，天鸽互动终于摆脱了市值缩水一半的尴尬。

    而过去很长时间，天鸽互动不断回归股票，依然无法挽回跌势。持续股价下跌，一度引发天鸽互动回归A股的想法。今年3月底，天鸽互动CEO傅政军就坦言，感受到股价下跌压力。

    傅政军接受媒体采访时表示，“现在很多A股老板找到我，跟我谈回归A股的事情，确实也是比较热，A股都是上百倍的市盈率，我们这种类似的公司在港股还是有些被低估。”

    傅政军说，希望政府出台对港股资金扶持政策，让港股良性发展，回归原来的价值。“否则我们可能面临越来越多股东压力，大家希望我们回到A股。当然，回归A股还需商谈。”

    知情人士向腾讯科技透露，正是天鸽互动释放出不排除被A股公司收购，或借壳在A股上市消息后，其股价连日来出现大幅反弹，加之近日港股科技股行情好转，致其股价一度翻番。

    随着股价的回升，天鸽互动是否还会回归A股?天鸽互动COO麦世恩对腾讯科技表示：“是否回归A股取决于哪里的投资人更了解天鸽互动价值。我们相信最近价值回归是两地估值差异趋同的必然趋势，我们也会继续根据市场变化考虑在资本市场的下一步举措。”

    麦世恩的答案已经很明确，即是否回归A股在于公司的股价是在哪个市场能得到更好回报。若港股低迷，不排除会回归A股。麦世恩这一观点与触控科技CEO陈昊芝类似。

    曾放弃在美国上市的触控科技也透露出不排除A股上市的想法。陈昊芝近日明确表示，其已重新关注A股市场，当初放弃美国上市的选择正确，“我们体量在创业板也是大公司”。

    陈昊芝在与腾讯科技连线时表示，中概股和港股科技企业面临低估，当前国内资本市场很热，自己已关注A股市场，当然，触控科技最终在哪里上市取决于是否为投资人带来最佳回报。

    资本市场这一现象已引发投资人注意。北极光创投合伙人邓锋不久前对腾讯科技表示，“A股企业增长速度如此之快的势头不能长期保持，但A股向上走的势头能长期保持。”

    邓锋认为，证监会正酝酿新一轮改革，更多优秀的科技公司都应该趁着这个好时间点赶紧上市。随着更多好的科技企业在国内A股上市，数量一多，企业PE估值也会逐渐降下来。