昨天在微信朋友圈，大家讨论起最近股市下跌，对互联网金融行业的影响，大部分人都认为是利好的，认为会有资金回流。乍一看，非常合情合理。然而笔者对此持悲观态度，下面将从三个角度分别予以论述，说一下自己对于股市近期表现的看法，以及股市现状为什么谈不上是对互联网金融的利好消息。

　　从股民种类、行为特征去分析

　　不同的股民，有不同的投资策略，也有不同的行为习惯。股民大致分为四大类：

　　（1）高位进场，目前已被深度套牢

　　高位进场者，一般都是想趁着股市火爆，捞一笔钱财，现在反而被套进去，笔者身边也有不少这样的朋友，他们确实比较倒霉，偷鸡不成蚀把米。

　　对于目前的持仓，在股价腰斩后，非常麻木，多数人由原来的“装死”变成了“真死”，让他们再割肉去买P2P理财产品，那是比登天还难。

　　况且对于风险，他们可能已经非常厌恶了。P2P的风险不小，由于P2P行业不断的坏账跑路所带来的坏名声，此时让高位进场者从股市撤退，去投资P2P的可能性太小。

　　（2）清仓的踏空者等待机会，但人数较少

　　这批人，有可能是3000点逃离股市也有可能在4000点逃离市场，总之是幸运的提前退场，没有经历目前的股灾。

　　这类投资者对自己的大势预测能力，还是比较自信的，他们能在繁荣的市场背后，嗅出一些危险信号，并及时撤离。

　　这类股民，可能目前基于大势，分析到动荡的危险，但是具体短期操作水平有限，有一部分投资人会选择投资一些理财产品，当然P2P可能会是他们的选择之一，但是人数较少。

　　（3）成功预测到顶点区间，并克制自己贪婪，大师级投资者

　　这种类型的股民，非常罕见。他们有自己的投资纪律并且严格的执行着，在原先的投资分配中，可能会有少量的P2P投资。

　　也就是说，他们对于目前的走势非常从容淡定。用一句古诗来形容：竹杖芒鞋轻胜马，谁怕？一蓑烟雨任平生。

　　这群人，原先可能就有P2P理财产品，不存在用来投资P2P的转移资金。

　　（4）与风险共舞，成熟资本投资者

　　这类人是风险爱好者，喜欢去挑战风险，从风险中博取收益，P2P满足不了他们的胃口，股票、期指或者金融衍生产品，才是他们考虑的主要投资方式。

　　上面四类投资者，前两类为大多数，后面两种比较少见。大部分人还处在套牢的阶段，少量踏空者正在等待下一个机会，或许会部分投资P2P，但是人数也不多。

　　从资金的取向去分析

　　资金的取向，大致有三类，笔者在先前的文章中，有过论述，这里再简单说一说：

　　（1）避险资金，不会投P2P；

　　这一部分资金，首先考虑的是安全性，而不是收益问题。毕竟在雷声不断的年代，P2P坏账逾期新闻层出不穷。大平台都会经常出现项目逾期坏账，何况那些小平台呢？

　　已经被股市折磨够了的股民，转投P2P，这无异于将资金再次暴露在风险敞口。这些资金追求安全性，所以银行存款或者CDs，才是他们的选择。

　　（2）伺机而动资金不会投债权；

　　伺机而动的资金，是在赌下一个政策托底或者行情走势，或者说下一个风口。这些资金，强调的是流动性。因为只有高流动性，才能满足他们的需求，或许货币基金，对他们而言，是不错的选择。

　　P2P属于债权投资，一般期限较长，显然不符合这些资金的投资要求。

　　（3）部分回流资金，与P2P行业股票配资锐减资金，形成对冲

　　前面分析过，第二类投资者，可能会有部分资金回流；但是在股票一片飘绿的情况下，股票配资受到严重的影响，现在很多平台为求自保，更可能选择限制仓位或者转型其他方向。

　　而股票配资，是今年三四月份特别火的一个细分领域，因为牛市的带动，大量股票配资业务成为提升平台累计成交金额的神器，对平台成交金额的拉升，贡献非常大。也帮助很多平台脱颖而出。

　　说了这么多，就是想说明，股票配资的量非常大，在这轮股市下行中受到严重削减，流走的大量资金，会和部分回流资金形成了对冲效应。整体而言，笔者认为两者对冲，可能结果还是负的。也就是新增股市转移资金的量小于股票配资锐减的量。

　　从经济实体的角度去分析

　　从实体经济，更多考虑的是对于企业和人们生活的影响，具体分为两个方面：

　　（1）金融市场的萧条，在实体经济上，可能造成企业更高的坏账率

　　金融市场的萧条，传导到实体经济，导致大家更加恐慌。很多前期扩张很厉害的企业，现在就遭殃了，因为你在股市融不到钱，股票白菜价，也鲜有人问津。导致以上市公司为核心的供应链金融，其相关企业受到非常大的资金压力，而这些借款在P2P看来是非常优质的资产端。

　　坏账率如此高，P2P真的是一个很好的选择吗？

　　（2）个人角度，资金面会比价倾向去保守的储蓄

　　当金融市场比较萧条时，常识会告诉大家，去储蓄而不是去投资或者消费。从股市流血退出的投资者，会把安全性列为第一，而不是去投资，去挣钱。现在保留革命的火种，未来才能星火燎原。

　　本篇文章目的不是为了打击大家的信心，只是阐述股市的崩溃、萧条，并不会触发资金的回流。当然我们也看到P2P成交金额还是持续上涨，但那更多源自新的投资者，而不是从股市流血归来的受伤股民。

　　P2P市场的还远未成熟，大家一定不要因为自己是行业内的人，就轻易下出这种貌似很正确的结论，毕竟思考才能有收获。