天使投资人的名字是比较好听，但是把他们叫做超早期投资人比较合适，投资都追逐利润，风险大但是回报可能高，所以他们就是超早期的VC(“天使”这个称呼有点太美丽了),但是他们之间也有区别：

他们与VC的区别是：VC的资金来源不同、有比较完善的结构，有较完善的研究人员，以及成型的决策机构，比如说决策委员会等。因为没有这些约束，天使投资人的决策可以非常快。

天使如果是个人，那比较好的天使应该是你或者你的好友认识的人，最重要的一点不在于他们的名气多大，而是他们的人品怎么样，当然你自己的人品也绝不能含糊。

VC和PE

VC实际上是PE的一种，结构都差不多，VC和PE公司都是拿别人的钱来进行投资，其实对他们的解释在几个术语中就能解释清楚：

1) LP – Limited Partner，一般指的是给钱给VC或者PE进行管理和投资的人，换句话说就是真正给钱的人，他们才是股东;

2) GP - General Partner，指的VC或者PE的管理人员，翻译不一样，有时候叫一般合伙人，实际上是这些公司管事的人，他们就是我们平常说的公司的职业经理人。

3) Fund size：指的是基金的规模，有的公司可以有几只基金，每只基金有自己的年限，比如说5年，10年这种。VC和PE做的基金的钱也是从外面融来的，也就是他们也是在外面找投资人，即：LP。一旦一个基金的钱用的差不多了，他们会接着再找钱，也就是说他们自己也要融资。

4) Management Fees：指的是管理费，也就是说做VC和PE的人赚的钱的一个组成部分，如果你管了10亿美金，每年抽出一定的比例作为管理费，理论上是做为人吃马喂等用，其实最终怎么用还不好说。一般管理费是2%-3%，名气大的公司则高，小的则低;但是如果管理的金额太大，比例有可能低一些

另外，管理费也一般也会逐年递减，比如说头一年3%，第二年则减为2%... …

5) Hurdle rate: 指的是给LP的保底回报，这个是变动的，一般是8%-12%不等，非常牛的投资公司因为他总是给别人赚钱，所以可以只给LP非常低的保底回报。

6) Carried interest：说白了就是完成任务(hurdle rate)后的提成奖金，当他们投得项目给LP带来的回报高于hurdle rate的时候，他们可以提出投资赚的钱中的一部分，一般是20%左右，有的特别牛的公司可以要到30%。

7) Exit：退出。投完钱之后只有退出时才能把自己的股份变为赚的钱。退出一般分成两种：IPO(上市)和trade sale(公司卖了)

8) Investment committee (投资委员会)，就是最终决定是否给你投钱的决策机构，一般包括几个GP，重大项目LP也可以参与。一般负责任的投资人在给你Term sheet(投资条款清单)之前会至少跟投资委员会沟通一下

9) Capital Call 叫钱：一旦签署SPA(share purchases agreement 股权购买协议)之后，投资公司需要向LP要钱，一般LP会在一周左右把要的钱汇过来

在这个市场上VC和PE非常多，VC本事就是PE的一种，只是小一些，另外VC更偏向于高科技等风险更大，比较早期一点的项目，而PE则偏向于中后期的公司。PE的投资规模会比较大，一般是5000万美金或者1亿美金开始投，当然规模小的PE会更小些。

PE可能参与的事情比VC多，其中可以参与MBO，M&A(收购兼并)等资产重组的项目

投行

投行与我们国内平常理解的银行不一样，他们不接受存款，业务分为front office(前端业务)，middle office和back office业务，我们平常说的投行业务都是front office业务，主要是提供他们的专业知识帮助企业进行融资、重组以及IPO等业务。

其实投行自己的钱也从资本市场找的，一般来说有了业务之后他们开始找钱。

投行更保守，前端业务做得好一般是旱涝保收，他们主要开支就是人吃马喂等行政性的支出。

投行一般帮企业做的都是中后期业务，包括debt(债)，M&A(重组兼并)，IPO。他们要求的回报有个保底的IRR(内部报酬率)，收入包括constructing fee或arrangement fee(这两个一码事，就是说帮你做这笔生意他们收的一个比例)，interest(或叫coupon，说白了就是利息)，同时，他们也通过早期的金融创新，使用包括warrant和convertible等等金融工具来享受企业上市或者trade sale

至于这些金融工具的区别，将在第二篇：如何融资里提到

FA(财务顾问)

对了，我还忘了说FA(财务顾问)，FA其实自己没钱，但是因为他们的专业性，认识的VC，PE和投行的人多，他们帮助你从外面找钱，他们与投行的区别是，他们一般只收一个找钱的费用，从这一点来说有点像拉皮条的(对不起，又涉黄了)，有的大的也会自己投一些，比如说世面上包凡的China Renaissance,Hina,还有我哥们王冉的ecaptial(他好像也做VC)