甘剑平在讨论中表示,启明创投专注于做早期到成长期的投资。
以下为甘剑平发言实录:
甘剑平:大家好,我是启明创投的甘剑平,刚刚曾李青说我们一起合作过,淘米网,就是早上汪海兵的那个论坛,还有当乐等等,然后我们启明也跟雷军合作过很多项目,比如说小米手机,凡客诚品,跟创新工场一起投资过,然后跟何伯权合作,也参与过刚刚他说的不太成功的那个项目,但是也是学到很多东西,所以跟季琦也参与过,早年在凯德的时候也参与携程的投资。
我是2000年入行做投资,当时我们做的第一个事情就是去拜访天使,在AIG投资的项目都看了一遍,然后也参与了其中一个项目的投资也不算太成功,但是就我学到很多东西,所以在过去十二年来也参与了一些非常不错的项目。刚刚说我们一起合作做的世纪佳缘也成功上市了。
我同意刚刚阎焱讲的,我作为一个机构,我们主要还是看市场多大,产品多少,技术有多新,团队多优秀,然后最后还要看这个价格到底怎么样。但是对我们来讲,天使对我最大的帮助是对人的判断,因为我们作为机构投资者,每天要看项目,每年我们的团队都看几百个项目,每一次跟管理团队,创始团队接触的时间会很多,最多我们一般三个月就把项目做完了,这三个月当中可能每个月开一次会,或者两次会,或者四五次,但是我必须对他这个人做出判断,其实是一个非常难的事情,那有了天使投资,有了曾李青,你可以背书一下。
但是你已经跟他认识很久了,这是我们腾讯里面年轻人物,对我来讲,这个可以非常好的帮助我判断,你不推我肯定就不投了,就是说这个团队的判断不够好,我觉得跟天使合作是比较看重创业团队在之前,在天使投资之前,跟天使人之间的合作也好,共同工作也好,做朋友也好,这是非常看重的。
我完全同意刚刚讲的,就是我们这个行业VC的一个行规,但是每个案例当然都有不同的,我就讲一个,就是说如果天使投资人在一个企业的股份占到50%以上,或者是比例很高,从我们VC角度来判断,更多是对这个天使投资的判断,就像今天我们中午吃饭谭智给我们讲的,他本身是天使投资人,后来不知道怎么搞得变成了CEO董事长,说白了,他完全就跳进去干了,如果我再投一家企业,在我投之前,如果天使投资人占了很大的比例,那其实某种意义上更多的是对天使投资人的判断,而不是对这个创业投资人的判断。如果这个天使投资人他的比例很大,如果出了问题,我们是找天使投资人,他必须负责,必须过来把这个团队该修的修,该补的补,该改的改,而不应该是团队来主要往后推这个企业。当然如果天使投资人比例很小,那我们更多的是对团队的判断,看团队能不能把这个公司从零做到IPO。
我觉得没有一个,上限刚才你说的,30%、70%,是一个非常合理的范围,但是没有一个必然的事情,有一些比较成熟行业的企业,他的老板或者董事长占80%,团队是干活的,他是不经常去的,这种项目我们也愿意投。如果天使的比例很少,看样子更多的天使投资是帮忙,那我们对团队的考量更多一些。
这个事情我们是肯定不做的,刚刚一开场的时候问我一句话说,我们怎么能够在这个行业里面做得更好,不要说跟谁比,只要我们能够每个基金,为我们的投资人带来好的回报,就说明我们做得不错。
我觉得启明这边,自己是专注,就是我们专注于做我们早期到成长期的投资,然后只在几个领域里面,比如说互联网、消费品、IT、医疗健康这几个领域做早期到成长期所有的重点,但我们绝大多数投资都是在更早期,比如说五十万、一百万人民币,我们专注在这个领域。
这个不是广告,真的有,我觉得如果你看美国,其实我是芝加哥大学毕业,然后早年在康雷工作,现在准备上市的就是多基金,多管理的一个PE,在美国如果你看金龙的产业链是非常非常清楚的。天使投资人他们只做天使投资,过天使期他们绝对不会做。然后有像做早期投资的,他们只做早期投资,还有两家做成长型公司,他们最少的投资在5千万美金到1亿美金。再往下他们做兼并和收购。
应该说是很想卖,但是人家不买。回答一下这个问题,战略投资人首先他是以战略为导向的,我们VC是见钱眼开的,我一直说VC的C英文翻译过来就是资本家,以前资本家是非常非常丑陋的,现在还是比较丑陋的。刚才说创业者是最牛的,天使是第二牛的,VC是排最后,所以尽量低调,所以我也一般不大出来了。所以我们是见钱眼开的。战略投资人如果认为对他战略符合,他愿意买我们公司,只要出钱够多,我们肯定愿意卖给他的。最近一个消息,Facebook花了10亿美金买了一家公司,这家公司只有13个人,居然有人出10亿美元,到中国我到目前没有看到有这样的买家。
所以中国的战略投资跟美国的战略投资人完全是两种想法,美国人说Facebook花10亿,我把这个团队买过来值,但是中国说我们是战略投资,能不能给我打个折,能不能这么说,我觉得这就不是战略投资人了,更多的是像我这样的见钱眼开的丑恶的资本家了,我在场代表我这样的投资人,鼓励你们要买公司,多买公司,出高价。
早上有一位嘉宾说做天使投资首先有一个条件,得有点钱,然后愿意来做这个事情,我觉得既然大家做这个天使,在座的很多都是排在中国前四百位的富豪榜上的,你当然不卖,应该继续跟公司一起成长,不然你卖了,拿这么点钱干什么?还得投资还得买股票,所以不如跟当年天使,或者共同创业的企业一起成长,希望再有一个巨大的企业。