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私募股权投资业或迎深度调整 套利为盈利模式难持久

2012-5-4 6:15:29国际商报 【字体:

    本报讯在中国A股市场持续扩容的推动下,中国VC/PE行业2011年募资与投资金额均创下新高。ChinaVenture投中集团董事长陈颉表示,人民币基金的暴增、A股市场的过度透支,以及频频发生的政策“黑天鹅”事件,都对中国的股权市场带来了震荡。

  陈颉是在日前的“2012ChinaVenture中国投资年会·上海”会议期间作如上表述的。陈颉进一步指出,未来中国PE(私募股权)行业将呈现几大趋势:第一,经过几年高速增长,中国PE行业暴利时代已经结束,洗牌整合在即;第二,并购退出时代已经开启,成了首次公开募股(IPO)之外的主要方向;第三,商业银行多方位介入PE市场,将成为重要分支;第四,政策“黑天鹅”事件频发,将对整个PE行业产生极大影响。

  随着行业竞争加剧与资本市场低位运行,国内PE行业进入较为严峻的发展时期。上海市浦东新区金融服务局局长施海宁在会上表示,今年下半年浦东新区将推出结合PE机构与政府的“投政合作”项目,采用引导基金和为PE提供财政补贴的方式,降低私募股权投资企业的风险和营运成本。同时,浦东新区正主攻并购基金研究课题,谋划出台支持并购基金发展的新措施,助力构建PE行业新秩序。

  面对中国VC/PE行业大调整时代的来临,中科招商董事长单祥双、君联资本董事总经理陈浩以及复星集团副董事梁信军都提出了应对策略。单祥双认为,世界经济格局的变动以及资本市场、项目市场的调整,将使PE行业上万家机构在5年内消失90%。企业必须不断提升自身素质才能适应中国产业发展的需要。梁信军表示,基于我国货币发行速度全球领先的事实,对投资者而言,最大的挑战是跑赢通胀,而消费和消费升级、金融服务、工业化升级以及资源和能源等是有望跑赢通胀的四个行业。陈浩认为,VC(创业投资)行业调整之后将进入品牌竞争阶段。面对尚处拐点的VC行业,陈浩建议,要抓住基金募集与基金规模控制的重要环节,并不断提高对被投资企业增值服务的能力,可建立多个退出渠道和团队,不能过多地依赖于单一的资本市场。

  赛富基金首席合伙人阎焱认为,目前中国PE行业鱼龙混杂,一二级市场套利作为主要盈利模式难以持久,而度过PE市场的躁动和困境期,未来PE的理性回归不仅需要政府和民间加强对PE的深刻认识,充分发挥其增进市场效益和有效配置资本的作用,而且必须出现成熟的人民币LP(有限合伙人)群体。阎焱表示,在占全球1/5消费者的市场里,在一个全球流动性泛滥的环境下,在可预见的未来,中国的VC和PE仍然是全球所有资产中的最佳选择。

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